半數(shù)資金將用于投資油頁巖項(xiàng)目

　　北京溢和利泰投資管理公司（下稱“溢和利泰”）是北京第一家有限合伙制（LP）的PE（私募股本）——紅石國際創(chuàng)業(yè)投資（下稱“紅石國際”）的基金管理人（GP）。當(dāng)溢和利泰于2006年3月成立時，總裁趙巍根本沒有想過兩年后會做私募股權(quán)投資的生意。

　　趙巍昨天對《第一財經(jīng)日報》說，隨著業(yè)內(nèi)人脈關(guān)系整合，大環(huán)境的變化，他們半年前就開始申請成立紅石國際，并為其首只基金“紅石基金一號”（下稱“紅石基金”）招兵買馬，當(dāng)紅石國際今年1月9日拿到營業(yè)執(zhí)照時，全國范圍內(nèi)已不下十家采用有限合伙的PE。

　　趙巍目前是紅石基金的負(fù)責(zé)人，他透露說紅石基金籌資規(guī)模為5億元人民幣，其中溢和利泰出資1%，剩下4.95億元人民幣幾乎全部獲得了融資承諾。在3個月內(nèi)完成封閉后，其中近50%的資金將投入油頁巖綜合開發(fā)，另外50%資金會投入擬上市公司，目前已基本鎖定一家地方性商業(yè)銀行。

　　紅石基金投資油頁巖的王牌，在于它與國資委下屬的中國煤炭城市發(fā)展聯(lián)合會節(jié)能委員會達(dá)成了獨(dú)家運(yùn)營協(xié)議，由節(jié)能委委托其運(yùn)營和管理一個投資油頁巖項(xiàng)目的資金平臺。

　　節(jié)能委資源處處長辛福革對《第一財經(jīng)日報》表示，油頁巖資源是我國能源戰(zhàn)略儲備的一部分，中國石油進(jìn)口受外界影響很大，所以油頁巖資源是用國內(nèi)的行業(yè)資本、民間資本來開發(fā)控制，能保證未來國家在特殊情況下的能源供應(yīng)。

　　辛福革說，目前節(jié)能委與溢和利泰已從全國11個省優(yōu)選出了26個油頁巖項(xiàng)目，紅石基金可能會從中選擇2至3個項(xiàng)目進(jìn)行前期投資（如勘探等）。他援引1957年勘探的公開資料表示，全國油頁巖資源的儲備約3800萬噸，對比當(dāng)時5美元一桶的原油價格，我國油頁巖開發(fā)成本高達(dá)15至30美元，這是當(dāng)時叫停油頁巖開發(fā)的主要原因之一。

　　辛福革說，目前國內(nèi)綜合開發(fā)油頁巖的技術(shù)已經(jīng)成熟，而且比國外一些技術(shù)更加環(huán)保。但是分析人士指出，這種投資期長的項(xiàng)目，可能存在更多的不確定因素。

　　趙巍認(rèn)為紅石基金與專業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資基金幾乎沒有直接競爭，因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)基金的投向非常清晰，基本是扶持地方產(chǎn)業(yè)，其國有背景很可能追求區(qū)域整體的發(fā)展，而私募基金的目的則不同，如追求高利益回報，獲利較快等。

　　紅石國際注冊完成后，將在3個月內(nèi)到位5億元人民幣資金。趙巍說，紅石基金管理團(tuán)隊(duì)的十幾個人，除了原來的溢和利泰，還增加了金融界和產(chǎn)業(yè)界的資源，如來自中信、匯豐等的直投人士已正式成為紅石基金的管理團(tuán)隊(duì)成員。

　　此外，基金的投資者結(jié)構(gòu)也是趙巍考慮的一個問題，因?yàn)橥顿Y者結(jié)構(gòu)會決定基金將來的發(fā)展和層次：合伙人的層次高一些、資源多一些，對基金發(fā)展有推動作用；合伙人成分如果更加豐富，如能包括大機(jī)構(gòu)、國企、私企以及個人，對以后的募集會有更好示范作用。

　　趙巍說，現(xiàn)在業(yè)內(nèi)有些基金的資金來源很單一，如都是民營資本，或全部來自上市公司，由于有限合伙企業(yè)的合伙人數(shù)不能超過50人，合伙人數(shù)量過少會對日后基金規(guī)模擴(kuò)張造成影響。他表示，計劃中的紅石二期和三期分別為10億和100億，將視具體項(xiàng)目而定。

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　　合伙制企業(yè)鼓勵資本進(jìn)入

　　2007年6月起執(zhí)行的“合伙制企業(yè)法”明確了以下幾點(diǎn)：首先明確合伙制企業(yè)的法人是承擔(dān)無限連帶責(zé)任的“普通合伙人”；其次把合伙人總數(shù)規(guī)定為50人以內(nèi)；再次規(guī)定合伙企業(yè)及其合伙人的投資所得，都由合伙人自行繳納，企業(yè)層面不納所得稅。合伙制企業(yè)解決了以前私募股權(quán)投資管理公司重復(fù)納稅的問題。外國企業(yè)或外國人個人在中國設(shè)立合伙制企業(yè)從事投資的相關(guān)事宜，國務(wù)院正在醞釀之中。

　　2007年6月，全國首家有限合伙制PE深圳南海成長股權(quán)投資基金成立；2007年7月，上海第一家合伙制私募機(jī)構(gòu)朱雀投資發(fā)展成立；2007年7月，溫州東海創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)掛牌；2007年9月，北方地區(qū)首家民營有限合伙制PE青島葳爾創(chuàng)投成立。