寶鋼與世界最大鐵礦石生產(chǎn)商巴西淡水河谷公司就2008年度國(guó)際鐵礦石基準(zhǔn)價(jià)達(dá)成一致，巴西南部系統(tǒng)粉礦上漲65％。

　　簡(jiǎn)評(píng)

　　鋼材價(jià)格上漲，增加機(jī)械成本壓力

　　鐵礦石價(jià)格上漲65％，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本上升；對(duì)于比較緊俏的鋼鐵產(chǎn)品如熱冷軋薄板、中厚板等產(chǎn)品，鋼鐵企業(yè)成本轉(zhuǎn)嫁的能力相對(duì)較強(qiáng)；預(yù)計(jì)產(chǎn)品價(jià)格上漲10％左右可以抵御成本上漲帶來(lái)的影響。鋼材價(jià)格上漲對(duì)下游需求行業(yè)機(jī)械來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品生產(chǎn)成本壓力增加，特別是對(duì)那些競(jìng)爭(zhēng)比較激烈、毛利率相對(duì)較低（如10％以下）的機(jī)械產(chǎn)品來(lái)說(shuō)；自身盈利較強(qiáng)（如毛利率在30％以上）、有較高市場(chǎng)份額的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)受到影響相對(duì)較小，甚至可以通過(guò)提高產(chǎn)品價(jià)格將成本進(jìn)一步轉(zhuǎn)嫁到下游消費(fèi)者身上而不受到任何影響。

　　總體影響不會(huì)很大，細(xì)分行業(yè)和產(chǎn)品各有不同

　　我們按照原有毛利率20％的水平測(cè)算，假定鋼材成本占生產(chǎn)總成本一半，在不考慮產(chǎn)品提價(jià)的情況下，鋼材價(jià)格上漲10％機(jī)械產(chǎn)品毛利率下降4個(gè)百分點(diǎn)；而要保持原來(lái)的毛利率水平，產(chǎn)品只需提價(jià)5％。我們預(yù)計(jì)行業(yè)整體毛利率水平下降1個(gè)百分點(diǎn)左右；鋼材成本占比較大的子行業(yè)和產(chǎn)品受影響較大；處于市場(chǎng)壟斷地位的龍頭企業(yè)、技術(shù)含量較高的產(chǎn)品轉(zhuǎn)嫁成本壓力的能力較強(qiáng)。對(duì)于工程機(jī)械產(chǎn)品，我們預(yù)計(jì)內(nèi)燃叉車、裝載機(jī)、平地機(jī)、攤鋪機(jī)等產(chǎn)品提價(jià)的壓力較大；大中型液壓挖掘機(jī)、混凝土泵車、汽車起重機(jī)、旋挖鉆機(jī)、大馬力推土機(jī)等產(chǎn)品轉(zhuǎn)移成本的能力較強(qiáng)。

　　對(duì)于機(jī)床工具產(chǎn)品，高檔、重型數(shù)控機(jī)床轉(zhuǎn)嫁能力強(qiáng)，普通機(jī)床要受一些影響。對(duì)于船舶產(chǎn)品，雖然簽的是閉口合同，但預(yù)計(jì)船價(jià)上漲幅度能夠抵御船板價(jià)格上升和人民幣升值因素影響，毛利率在2007年的基礎(chǔ)上還會(huì)有所上升，2005年17萬(wàn)噸散貨船、11.5萬(wàn)噸產(chǎn)品油船和30萬(wàn)噸VLCC平均成交價(jià)分別比2004年分別上漲15.59%、23.82%和31.53%，2008年主要完工2005年訂單。維持行業(yè)增持評(píng)級(jí)2007年前11月機(jī)械行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入62785.34億元，同比增長(zhǎng)31.7％；利潤(rùn)總額3886.66億元，同比增長(zhǎng)47.79％。我們維持2008年機(jī)械行業(yè)收入增速25％、利潤(rùn)增速30％左右的預(yù)期，維持對(duì)行業(yè)的增持評(píng)級(jí)。