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中國(guó)家電行業(yè)成長(zhǎng)性被業(yè)界所低估
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期：2008-3-6
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場(chǎng)調(diào)研 家電 白電 電器
- 中研網(wǎng)訊：
- 家電行業(yè)成長(zhǎng)性仍被低估
我國(guó)家電需求仍遠(yuǎn)未到成熟期，正進(jìn)入第二輪快速增長(zhǎng)期，2008年超預(yù)期增長(zhǎng)的可能性較大，未來三年空調(diào)和冰箱行業(yè)收入年增長(zhǎng)20%以上：（1）城市市場(chǎng)上空調(diào)和小家電普及率還有一倍以上提升空間，同時(shí)城市化和產(chǎn)品升級(jí)驅(qū)動(dòng)城市家電市場(chǎng)持續(xù)快速增長(zhǎng)；（2）“家電下鄉(xiāng)”政策意義深遠(yuǎn)，短期內(nèi)農(nóng)村家電市場(chǎng)存在爆發(fā)式增長(zhǎng)的可能。從長(zhǎng)期看，7億農(nóng)民消費(fèi)的覺醒將為家電市場(chǎng)提供源源不斷的強(qiáng)勁動(dòng)力。
白電行業(yè)集中度高，龍頭企業(yè)定價(jià)能力強(qiáng)，在通脹中可通過產(chǎn)品升級(jí)和提價(jià)有效轉(zhuǎn)嫁成本壓力。加之品牌溢價(jià)逐步顯現(xiàn)，盈利能力提升趨勢(shì)已建立。而企業(yè)前期主要通過規(guī)模增長(zhǎng)以構(gòu)建穩(wěn)固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，盈利能力并未明顯提升，凈利潤(rùn)率僅2.6%，未來三年內(nèi)4%應(yīng)是合理目標(biāo)。
我國(guó)家電行業(yè)的產(chǎn)業(yè)配套優(yōu)勢(shì)是短期內(nèi)其它區(qū)域難以替代的，人民幣升值并不會(huì)改變這一競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨緩影響下，我國(guó)家電出口增速雖會(huì)下滑但仍將平穩(wěn)增長(zhǎng)。而成本壓力和技術(shù)壁壘提升等行業(yè)不利因素將促使行業(yè)加速集中，龍頭企業(yè)反而會(huì)受益，并維持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，未來三年收入年增長(zhǎng)25%以上。
白電行業(yè)處于景氣周期初期，我們給予行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。龍頭企業(yè)格力電器、美的電器和青島海爾的業(yè)績(jī)提升空間極大，且存在超預(yù)期增長(zhǎng)可能，長(zhǎng)期投資價(jià)值仍被低估，建議超配并長(zhǎng)期投資。 - ■ 與【中國(guó)家電行業(yè)成長(zhǎng)性被業(yè)界所低估】相關(guān)新聞
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