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電子元器件：景氣雖難言起色
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2008-7-1
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調(diào)研 電子元器件 半導(dǎo)體
- 中研網(wǎng)訊：
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盡管上半年美國經(jīng)濟(jì)下滑抑制美國市場電子需求，但新興市場的拉動依舊使得全球半導(dǎo)體保持了平穩(wěn)增長。而且廠商之前的謹(jǐn)慎投資使得行業(yè)庫存水平得到控制，行業(yè)整體產(chǎn)能利用率在90%左右，特別是IC仍舊維持吃緊狀態(tài)。
2008-2012年中國機(jī)械停車設(shè)備市場調(diào)查與發(fā)展前景 隨著我國城市尤其是大城市建設(shè)的快速發(fā)展，大量現(xiàn)代化高層建筑和住宅小區(qū)的出現(xiàn)使城市土地越發(fā)金貴2009-2010年中國激光加工設(shè)備市場調(diào)查與發(fā)展前景 我國激光加工產(chǎn)業(yè)規(guī)模從1990年的1200萬元，發(fā)展到2007年末的30億元，十幾年間增長了2009-2010年中國電機(jī)產(chǎn)業(yè)市場調(diào)查與發(fā)展前景分析 【出版日期】 2008年12月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 1502008-2009年中國芯片設(shè)計行業(yè)研究咨詢報告 與無可爭議的全球電子制造業(yè)霸主地位相比，無“芯”之痛一直是我國電子行業(yè)最大的心病。在整個國內(nèi)終端電子產(chǎn)品呈現(xiàn)低價化趨勢，量增價跌;該行業(yè)格局讓電子廠商對價格更為敏感，具有低成本優(yōu)勢的國內(nèi)元器件廠商反倒更具競爭優(yōu)勢。整個1-4月國內(nèi)元器件收入保持了快速增長(32})，速度快于去年同期，但原材料成本大幅上升壓制了利潤增長。
展望下半年，我們擔(dān)心新興市場的電子需求也將開始受到波及，整個行業(yè)面臨需求下行的風(fēng)險。另外，先行指標(biāo)BB值仍在低位0.8左右徘徊，廠商采購生產(chǎn)設(shè)備意愿不強(qiáng)，依舊看淡后市，所以未來一季度行業(yè)景氣仍難言起色。但我們所說的看淡景氣，僅指同比增速回落，并非悲觀認(rèn)為行業(yè)需求的衰退。再加上廠商在投資上的提前反應(yīng)，使得整個行業(yè)供需關(guān)系即便在經(jīng)濟(jì)調(diào)整中也保持良好。所以，元器件類股票在二季度大幅下滑的過度反應(yīng)將給一些優(yōu)質(zhì)公司帶來很好的買入機(jī)會，長期投資價值明顯。
從原材料成本看，石油價格及大宗商品價格(如金、銅)上半年已有大幅上升，而且已反應(yīng)在企業(yè)盈利預(yù)期之中。如果未來美元走強(qiáng)，帶來原材料價格下跌，對元器件廠商將是利好。但之前，原材料成本仍將高位盤整，從而繼續(xù)壓縮利潤空間。
為了充分預(yù)期需求繼續(xù)下行的風(fēng)險，尋找估值安全的股票，我們從業(yè)績增長的波動性及估值水平兩個角度審視元器件重點公司。綜合而言，我們認(rèn)為下半年仍有較快增長，且確定性較強(qiáng)的公司是歌爾聲學(xué)、中環(huán)股份;下半年有望快速增長，但波動性較大的公司是:長電科技、大族激光;未來3-5年有望快速成長的公司是:華微電子、大族激光、長電科技、歌爾聲學(xué)、中環(huán)股份。給予歌爾聲學(xué)、華微電子、長電科技以買入評級，大族激光、萊寶高科、中環(huán)股份、生益科技以增持評級。
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