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奧運(yùn)及通脹影響鋼鐵行業(yè)
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2008-7-10
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調(diào)研 奧運(yùn) 通脹 鋼鐵業(yè) 河北 鋼價
- 中研網(wǎng)訊：
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通過與鋼廠的交流，我們認(rèn)為，奧運(yùn)會期間中國政府對華北地區(qū)主要抓的三件事依次是：安全、環(huán)保、運(yùn)輸，這將分別影響到鐵礦石等鋼鐵原料的產(chǎn)量、鋼鐵行業(yè)的供求格局，以及企業(yè)的運(yùn)輸成本。對此我們做的量化分析表明，奧運(yùn)期間焦炭價格的上漲空間將大于鐵礦石，華北鋼產(chǎn)量的減少量將大于需求的減少量，華北內(nèi)陸鋼廠三季度運(yùn)輸成本將有所增加。
通過分析宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，我們認(rèn)為，中國政府的工作重心應(yīng)依次是：控制通脹、保持經(jīng)濟(jì)增長、節(jié)能環(huán)保。目前在高通脹背景下，不排除后期政府調(diào)整出口政策抑制鋼價和PPI。但當(dāng)PPI高位回落并成趨勢以后，預(yù)計節(jié)能環(huán)保將成為政府的工作重心。這將尤其抑制河北以外地區(qū)的小鋼廠產(chǎn)量，促使鋼鐵行業(yè)內(nèi)需增速回落的同時供給增速也回落，從而保證在經(jīng)濟(jì)增長放緩的大背景下，鋼鐵行業(yè)的盈利能力并不一定受損。
基于對行業(yè)供求格局的判斷，我們?nèi)匀痪S持對鋼鐵行業(yè)的增持評級。風(fēng)險方面，我們建議投資者關(guān)注需求變化、政府對鋼價的態(tài)度、可能出臺的各種政策，以及奧運(yùn)期間運(yùn)輸成本增加對河北內(nèi)陸鋼企三季度業(yè)績的制約。
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