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造紙行業(yè)：大部反應基本面之惡化
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2008-12-22
- 【搜索關鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調(diào)研 造紙業(yè) 紙品 銅版紙
- 中研網(wǎng)訊：
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行業(yè)基本面惡化中——造紙業(yè)季度利潤環(huán)比首次為負。（1）紙是重要的工業(yè)原材料，行業(yè)景氣受到經(jīng)濟波動影響。(2)龍頭企業(yè)擴產(chǎn)加大08-09年壓力。（3）存貨增加需要審慎關注。
2008-2010年中國鑄鐵管制造行業(yè)應對金融危機影響 2008年，美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟向實體經(jīng)濟蔓延。金融危機2008-2010年中國涂鍍板行業(yè)應對金融危機影響及發(fā) 2008年，美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟向實體經(jīng)濟蔓延。金融危機2008-2010年中國陶瓷行業(yè)應對金融危機影響及發(fā)展 2008年，美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟向實體經(jīng)濟蔓延。金融危機2008-2010年中國廢鋼行業(yè)應對金融危機影響及發(fā)展 2008年，美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟向實體經(jīng)濟蔓延。金融危機
仍存積極因素。（1）中國紙品剛性消費需求仍有長期增長空間。（2）產(chǎn)業(yè)集中度進一步提高，龍頭公司實力增強。（3）漿、廢紙、煤等原材料的降價使成本降低。
子行業(yè)強弱差異較大。（1）白卡紙最強，但短期內(nèi)新增產(chǎn)能需關注。（2）文化紙由于草漿淘汰后木漿化是個漸進過程，景氣情況稍好于其它紙種。（3）銅版紙出口減少將加大國內(nèi)產(chǎn)能壓力。（4）新聞紙毛利壓力大，增長空間相對其它紙種有限。（5）箱板紙毛利下降最快，但一旦經(jīng)濟轉好，高GDP彈性、低PB的箱板紙也有機會。
造紙行業(yè)并不具備市場領漲或領跌特質，因為其半周期性，成為補漲補跌的行業(yè)。因此，雖然下跌空間已經(jīng)受限，當前“估值洼地”效應尚不顯著，可以標配該行業(yè)。待市場明顯好轉、造紙行業(yè)低PE、PB相對估值優(yōu)勢進一步強化時再超配。 - ■ 與【造紙行業(yè)：大部反應基本面之惡化】相關新聞
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