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09工程機械產(chǎn)品銷量平穩(wěn)增長
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2008-12-24
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調(diào)研 機械制造 鋼材 鋼價 挖掘機
- 中研網(wǎng)訊：
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2008-2009年中國計算機零配件行業(yè)研究咨詢報告 近兩年，以CPU廠商的高速發(fā)展為代表，硬件技術(shù)經(jīng)歷了突飛猛進發(fā)展。新技術(shù)的應(yīng)用，新產(chǎn)品的發(fā)布2008-2009年中國芯片設(shè)計行業(yè)研究咨詢報告 與無可爭議的全球電子制造業(yè)霸主地位相比，無“芯”之痛一直是我國電子行業(yè)最大的心病。在整個國內(nèi)2008-2009年中國移動硬盤行業(yè)研究咨詢報告 2007年以來，IT信息產(chǎn)業(yè)走到一個關(guān)鍵的時刻，在這一年多中國存儲市場呈現(xiàn)出“井噴”式的高速2008-2009年中國手機顯示屏行業(yè)研究咨詢報告 近幾年來，手機產(chǎn)業(yè)在世界范圍內(nèi)向中國大陸轉(zhuǎn)移，使我國成為全球最大的手機制造基地和最大的出口基政府主導的基建投資將成為2009年的看點，而刺激內(nèi)需的基建投資將保證工程機械產(chǎn)品銷量平穩(wěn)增長。
在2009年房地產(chǎn)-9.22％、采礦20％、基建45％的增長假設(shè)前提下，根據(jù)敏感性分析，我們判斷工程機械下游投資增速介于10％-15％的可能性比較大，比2008年20％左右的水平下降5個百分點左右。因此，2009年工程機械保有量增速應(yīng)該在10％-15％的水平。根據(jù)當年銷量=（年底保有量-年初保有量）+（進口-出口）+報廢量的計算公式，我們以裝載機和挖掘機兩個量大的工程機械產(chǎn)品為例，得出其2009年的銷量增速分別為13.15％、12.02％左右。
鋼價暴跌將極大地緩解機械制造企業(yè)的成本壓力，提高盈利能力。自2008年6月以來，鋼材價格的暴跌，已經(jīng)標志著收入和利潤開始從上游的鐵礦石、中游的鋼鐵向下游的機械行業(yè)轉(zhuǎn)移。我們判斷，此輪鋼材價格的暴跌，將使機械行業(yè)的盈利能力出現(xiàn)明顯的改善，即使2009年需求有所下降，但鋼材價格暴跌所帶來的行業(yè)盈利能力的改善，將遠遠大于需求減少帶來的盈利降低。
從政府出臺的以鐵路投資為核心的刺激內(nèi)需的措施來看，對需求最敏感的工程機械產(chǎn)品為旋挖鉆機和起重機，上市公司中旋挖鉆機和起重機收入、毛利或利潤占比較大的分別為山河智能、徐工科技和中聯(lián)重科。
從鋼材價格暴跌對盈利能力的影響來看，對鋼價最敏感的工程機械產(chǎn)品受益程度最大，主要是裝載機和叉車。由于裝載機受需求的影響程度要遠大于叉車，因此我們認為裝載機受益程度要遠大于叉車，推薦柳工。
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