近期，海關(guān)公布了2009年2月份VC出口數(shù)據(jù)。從數(shù)據(jù)看，2月份中國出口VC的價格環(huán)比小幅提高，出口量環(huán)比明顯增長。1－2月份數(shù)據(jù)證實我們在2008年底的預(yù)測，即VC的下游非常剛性，需求并未減少，國內(nèi)企業(yè)堅持限產(chǎn)保價，維護了價格的穩(wěn)定。

　　2月份VC價、量齊升。健康網(wǎng)公布的2009年1－2月海關(guān)出口VC統(tǒng)計。2月份出口VC7400噸，同比增長8％，環(huán)比增長9％。出口均價10.4美元/kg，同比提高50％，環(huán)比提高5％。（我們在2008年對東北制藥和華北制藥做盈利假設(shè)的前提是2009年均價不低于10美元/kg，目前價格已經(jīng)超過這一假設(shè)。）

　　VC的出口量價齊升，明確的表明兩個問題：VC下游需求剛性以及國內(nèi)企業(yè)限產(chǎn)報價的嚴(yán)格執(zhí)行。從需求看，我們一再強調(diào)，VC的全球需求很穩(wěn)定，幾乎不因價格波動而變化。原因在于VC的下游主要是醫(yī)藥（如維生素補充劑）、食品添加劑，而飼料和化妝品用途較少。醫(yī)藥和食品的需求相對剛性，因此VC的需求一直比較穩(wěn)定，全球的增長幅度在3％左右。

　　全球VC已經(jīng)向中國集中，中國成為世界的VC基地。由于中國兩步發(fā)酵法具有技術(shù)優(yōu)勢（截至目前，該技術(shù)還是禁止出口），加上中國的成本優(yōu)勢，在90年代之后，全球VC的產(chǎn)能向中國集中，目前國外主要是DSM在生產(chǎn)，其他產(chǎn)能基本上都由中國企業(yè)所掌握。因此，這一產(chǎn)品的定價權(quán)已經(jīng)向中國企業(yè)轉(zhuǎn)移。VC在2007年以來的漲價，初始推動因素與大宗原物料漲價有關(guān)，但本質(zhì)上是壟斷定價權(quán)的轉(zhuǎn)移。

    事實上在中國企業(yè)加入VC產(chǎn)業(yè)之前，全球的VC是由國外巨頭控制，當(dāng)時的價格也是相當(dāng)穩(wěn)定，且比現(xiàn)在的市場價還要高（不考慮人民幣匯率變化）。

　　從出口量的變化，我們可以判斷出：中國企業(yè)在VC產(chǎn)業(yè)的話語權(quán)還在加強。2007年中國出口VC不到8萬噸，2008年出口達到9萬噸，而全世界的需求增長估計仍然是3％左右。從今年1－2月份數(shù)據(jù)看出，VC的出口量同比還在增長，因此我們可以得出結(jié)論：金融危機對VC的需求影響很小，而且國外的VC供應(yīng)量在減少。換而言之，中國企業(yè)在VC領(lǐng)域的定價權(quán)會進一步加強。

　　四大家族的出口價格維持在高水平。具體到每家企業(yè)，我們看到華北制藥、東北制藥、石家莊制藥、江山制藥的出口均價均維持在較高水平，基本上都在10美元/kg以上，這也達到我們此前的預(yù)測。在出口量方面，有些波動，波動原因我們認(rèn)為是：各家企業(yè)限產(chǎn)的時間不同，出口合同執(zhí)行的周期不同。

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