支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)：由于持續(xù)的股票回購(gòu)，中華煤氣表現(xiàn)出較強(qiáng)彈性。獨(dú)立發(fā)電板塊的平均表現(xiàn)幾乎沒(méi)有變動(dòng)(因此落后大市)，這是由于電力數(shù)據(jù)走強(qiáng)已在市場(chǎng)的普遍預(yù)期中，此外，河南發(fā)生礦難后，煤炭?jī)r(jià)格的前景似乎不容樂(lè)觀。內(nèi)地燃?xì)夤杀憩F(xiàn)出一定實(shí)力，我們的首選股票之一——北京控股的股價(jià)在其下周三公布中期業(yè)績(jī)前大幅上漲了11%。該板塊的反彈可能是由于有關(guān)天然氣價(jià)格改革的傳言，這可能是負(fù)面因素。新能源板塊依然疲軟。

    8月，中國(guó)內(nèi)地發(fā)電量同比增長(zhǎng)9.3%、環(huán)比增長(zhǎng)2.5%(15個(gè)月以來(lái)的最大增幅)，這反映出工業(yè)增加值的回升(特別是重工業(yè))以及提前公布的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)。今年截至目前，累計(jì)發(fā)電量已恢復(fù)正增長(zhǎng)，而火電發(fā)電量增速低于水電。我們預(yù)計(jì)，未來(lái)1-2個(gè)月中，鋼材、鋁和水泥的產(chǎn)量增長(zhǎng)將保持強(qiáng)勁，從而加強(qiáng)重工業(yè)對(duì)電力的需求。中部和西部地區(qū)能源密集型省份的表現(xiàn)將優(yōu)于整體水平。由于水電已進(jìn)入旱季，火電廠(chǎng)將受益更大。我們維持09年發(fā)電量增長(zhǎng)2.7%的預(yù)測(cè)。一旦季節(jié)因素和國(guó)慶節(jié)的影響消除，月度環(huán)比數(shù)據(jù)可能開(kāi)始疲軟，不過(guò)去年的比較基準(zhǔn)較低將使同比數(shù)據(jù)保持強(qiáng)勁。我們認(rèn)為，發(fā)電量走強(qiáng)對(duì)獨(dú)立發(fā)電股可能有短暫積極影響。

    國(guó)務(wù)院已開(kāi)始研究天然氣定價(jià)機(jī)制改革，并可能同時(shí)上調(diào)城市燃?xì)鈨r(jià)格和上游價(jià)格。我們預(yù)計(jì)，2010和2011年城市燃?xì)鈨r(jià)格將分別上漲15-20%，落后于上游成本的漲幅(因?yàn)榇�氣東送管線(xiàn)已將基準(zhǔn)門(mén)站價(jià)格定在了1.28元/立方米，比西氣東輸一線(xiàn)的平均價(jià)格高出85%)，而中國(guó)石油/中國(guó)石化的虧損可能得到政府的補(bǔ)貼。供應(yīng)量的增長(zhǎng)仍將是城市燃?xì)夤��?yīng)商的主要增長(zhǎng)動(dòng)力，因?yàn)樘烊粴忭?xiàng)目的早期開(kāi)發(fā)階段利潤(rùn)率將保持穩(wěn)定。

    中國(guó)與全球第二大光伏電池生產(chǎn)商FirstSolar簽署了一項(xiàng)合作備忘錄，計(jì)劃在未來(lái)十年中投資50-60億美元在內(nèi)蒙古建造發(fā)電量為2吉瓦的太陽(yáng)能發(fā)電廠(chǎng)。

    公司預(yù)計(jì)，到09年底，太陽(yáng)能發(fā)電的上網(wǎng)電價(jià)將定在1.02-1.7元/千瓦時(shí)。我們認(rèn)為，下游風(fēng)電和太陽(yáng)能發(fā)電廠(chǎng)將受到抑制設(shè)備制造領(lǐng)域泡沫的政策扶持，這與政府官員在世界經(jīng)濟(jì)論壇上的講話(huà)的基調(diào)相符。

• · 2009年第四季度煤炭行業(yè)投資策略分析
• · 未來(lái)政府將調(diào)整金屬半成品和制成品的出口退稅
• · 2009年1-8月貴州電網(wǎng)建設(shè)投資統(tǒng)計(jì)
• · 2009年8月廣東口岸銅礦砂進(jìn)口量情況分析
• · 2009年9月山西焦協(xié)焦炭指導(dǎo)價(jià)格第二次調(diào)整點(diǎn)評(píng)
• · 煤企強(qiáng)力整合對(duì)行業(yè)議價(jià)權(quán)的影響情況分析

• · 我國(guó)發(fā)展新能源步伐應(yīng)有節(jié)奏性
• · 發(fā)展新能源需解決配套的關(guān)鍵技術(shù)和系統(tǒng)方面的問(wèn)題
• · 內(nèi)蒙古投資建設(shè)國(guó)家級(jí)煤炭交易中心
• · 我國(guó)港口存煤受?chē)?guó)慶安監(jiān)影響情況分析
• · 2009年國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格情況分析
• · 2009年9月份山西焦協(xié)再次調(diào)整指導(dǎo)價(jià)

• ·2009年1-7月新疆電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-7月甘肅電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-7月廣東電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-7月遼寧電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-7月內(nèi)蒙古電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-7月山西電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)