投資建議：關(guān)注造紙板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定且估值便宜、包裝板塊三季報(bào)超預(yù)期及有望繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)、輕工板塊中出口形勢(shì)向好且估值相對(duì)便宜的公司。（1）造紙板塊：可關(guān)注三季報(bào)超預(yù)期的太陽(yáng)紙業(yè)、華泰股份，四季度環(huán)比仍將保持增長(zhǎng)的晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)、岳陽(yáng)紙業(yè)；（2）包裝印刷板塊：主要公司三季報(bào)均實(shí)現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)繼續(xù)成為亮點(diǎn)，特別是紫江企業(yè)和珠海中富增幅有望超過(guò)100%，另外關(guān)注勁嘉股份、永新股份，而板塊穩(wěn)定增長(zhǎng)的特點(diǎn)使之成為防守策略較優(yōu)選擇；（3）家具及家用輕工板塊：出口向好趨勢(shì)投資為主，三季報(bào)有望超預(yù)期的如成霖股份，此外短期估值偏高可著眼于2010年出口向好帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)龇�較大的如美克股份、瑞貝卡。

　　原因與邏輯：（1）紙企二季度末的提價(jià)效應(yīng)在三季度逐漸體現(xiàn)，良好的銷(xiāo)售態(tài)勢(shì)使企業(yè)保持較高的開(kāi)工率從而銷(xiāo)量維持高位，而由于木漿廢紙等纖維原料處于低位且漲價(jià)存在滯后的狀況使中國(guó)造紙企業(yè)從中受益，從而驅(qū)動(dòng)盈利水平繼續(xù)提高，主要企業(yè)在第三季度有望如期完成盈利修復(fù)，盈利水平恢復(fù)至06年以來(lái)的平均水平，從而驅(qū)動(dòng)三季報(bào)凈利潤(rùn)環(huán)比增幅在50%以上，而四季度環(huán)比仍將保持小幅增長(zhǎng)（10%以上）。目前造紙板塊相對(duì)市場(chǎng)PB估值較歷史平均水平折價(jià)20%左右；（2）主要包裝印刷企業(yè)依托下游消費(fèi)品行業(yè)銷(xiāo)量穩(wěn)定增長(zhǎng)而原材料價(jià)格跌幅較大，從而實(shí)現(xiàn)盈利明顯提升；（3）家具及家用輕工板塊09年下半年有望依托出口形勢(shì)向好，收入和盈利水平穩(wěn)步回升。

　　三季報(bào)業(yè)績(jī)前瞻預(yù)覽：（1）造紙板塊：太陽(yáng)紙業(yè)、華泰股份略超預(yù)期（預(yù)計(jì)09年前三季度EPS分別為0.63和0.52元，同比下降2%和25%，其中7-9月EPS為0.33和0.27元，環(huán)比增長(zhǎng)分為81%和41%），晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)符合預(yù)期（預(yù)計(jì)09年前三季度EPS分別為0.21和0.26元，同比下降65%和49%，其中7-9月EPS為0.14和0.13元，環(huán)比增長(zhǎng)分別為90%和47%），岳陽(yáng)紙業(yè)略低于預(yù)期（預(yù)計(jì)09年前三季度EPS為0.10元，同比下降65%，其中7-9月EPS為0.04元，環(huán)比增長(zhǎng)分別為11%）；（2）包裝印刷板塊：主要企業(yè)均有望實(shí)現(xiàn)25%以上增長(zhǎng)，部分企業(yè)達(dá)到或超過(guò)100%，如紫江企業(yè)和珠海中富（預(yù)計(jì)09年前三季度EPS分別為0.37和0.25元，同比增長(zhǎng)156%和100%，其中7-9月EPS為0.21和0.12元）；（3）家具及家用輕工板塊：成霖股份（預(yù)計(jì)09年前三季度EPS為0.19元，同比增長(zhǎng)111%，其中7-9月EPS為0.13元）有望超預(yù)期，大亞科技、瑞貝卡、青島金王（預(yù)計(jì)09年前三季度EPS分別為0.25、0.17和0.07元）略低于市場(chǎng)預(yù)期，而美克股份和宜華木業(yè)基本符合預(yù)期（預(yù)計(jì)09年前三季度EPS分別為0.10和0.24元）。

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