8月初以來，鋼材各品種的價(jià)格一瀉千里。現(xiàn)貨方面，螺紋鋼、線材的價(jià)格已較高點(diǎn)時下跌近25％。熱軋板下跌23％。

　　此輪下跌的主要原因是產(chǎn)量釋放過大導(dǎo)致供應(yīng)過剩。而產(chǎn)量迅速釋放主要是5、6月時流動性對鋼價(jià)的推升使鋼廠夸大了對需求增速的預(yù)期，許多鋼廠紛紛重啟產(chǎn)能。據(jù)中金公司估算，當(dāng)前產(chǎn)量要下降6％左右才能達(dá)到供需平衡。

　　另一方面，需求沒有明顯改善，導(dǎo)致鋼材庫存節(jié)節(jié)攀升。"鋼之家"最新庫存數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)鋼材總庫存達(dá)到1242萬噸，上升至年內(nèi)高位。高產(chǎn)量、高庫存是打壓鋼價(jià)的根本因素。

　　目前不少品種的價(jià)格已經(jīng)接近生產(chǎn)成本。據(jù)"我的鋼鐵網(wǎng)"公布的有關(guān)報(bào)告，以近期價(jià)格估算，線材、中厚板和熱軋板的生產(chǎn)甚至已經(jīng)出現(xiàn)虧損。

　　成本線的臨近并不意味鋼價(jià)不會繼續(xù)下跌。去年10月線材和螺紋鋼毛利虧損曾一度達(dá)到過400多元/噸。鋼價(jià)若想企穩(wěn)回升，關(guān)鍵在于鋼廠減產(chǎn)以及消化庫存。

　　據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，9月國內(nèi)日均粗鋼產(chǎn)量166萬噸/日，環(huán)比僅下滑1.8％，減產(chǎn)效果并不明顯�，F(xiàn)貨價(jià)跌至行業(yè)平均成本之下后，我們預(yù)計(jì)中小鋼廠將進(jìn)一步減產(chǎn)。

　　而需求方面，基建投資不會輕易收縮，四季度仍維持高位；汽車、家電產(chǎn)銷兩旺局面還在持續(xù)；8月新開工數(shù)據(jù)超出預(yù)期，環(huán)比上升15％。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，房地產(chǎn)項(xiàng)目動工后的六個月內(nèi)用鋼需求最強(qiáng)；另外，出口方面雖然遇到貿(mào)易保護(hù)主義威脅，粗鋼出口情況仍舊持續(xù)改善。

　　綜上，我們認(rèn)為，待減產(chǎn)效果體現(xiàn)后，同時在需求的支撐下，預(yù)計(jì)鋼價(jià)在進(jìn)一步小幅下探后將見底回升，屆時鋼廠的盈利狀況才有望得到改善。

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