鋼鐵行業(yè)10月份PMI綜合指標(biāo)有所反彈，回到臨界點(diǎn)之上。9月份為46.1%，10月份回升到50.8%，行業(yè)整體面臨的嚴(yán)峻形勢(shì)有所緩和。

　　訂單指標(biāo)回暖。出口訂單指標(biāo)從9月的47.1%已經(jīng)上升到10月份的49.5%，但繼續(xù)徘徊在50%以下。新訂單指標(biāo)從9月較低的39.3%，上升到10月的48.7%，總體訂單受到了鋼價(jià)下滑的嚴(yán)重影響，但較9月份有所改善。

　　鋼企庫(kù)存指標(biāo)回落，社會(huì)庫(kù)存沖高緩慢回落。從產(chǎn)成品庫(kù)存來(lái)看，10月指標(biāo)下降，9月份為59.2%，10月份下滑到50.8%。從鋼鐵社會(huì)庫(kù)存的數(shù)據(jù)來(lái)看，10月已經(jīng)超過(guò)上輪高點(diǎn)，但從中旬已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)下降的趨勢(shì)。

　　10月份企業(yè)生產(chǎn)力度止跌回升，生產(chǎn)量指標(biāo)從9月的46.2%，回升到10月的53.9%。10月份，鋼企并沒(méi)有出現(xiàn)大幅減產(chǎn)，生產(chǎn)量較穩(wěn)定。

　　預(yù)計(jì)未來(lái)兩月鋼材產(chǎn)量會(huì)有小幅回落。

　　投資建議：我們認(rèn)為，行業(yè)未來(lái)2-3年處于一個(gè)需求持續(xù)好轉(zhuǎn)消化過(guò)剩產(chǎn)能的過(guò)程之中，鋼材供應(yīng)量增速有限，行業(yè)成長(zhǎng)性不足。因此成長(zhǎng)性和確定性是我們尋找投資標(biāo)的的兩條主線。成長(zhǎng)性重點(diǎn)推薦資質(zhì)優(yōu)良，未來(lái)有產(chǎn)量擴(kuò)張和產(chǎn)品替代優(yōu)勢(shì)的公司：太鋼不銹、鞍鋼股份和新鋼股份；確定性重點(diǎn)推薦產(chǎn)品結(jié)構(gòu)靈活，受益國(guó)家投資拉動(dòng)的公司：新興鑄管。

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