日前，中國保監(jiān)會發(fā)布了《保險集團(tuán)公司管理辦法（試行）》（以下簡稱《辦法》），就正在推進(jìn)的保險集團(tuán)化經(jīng)營，尤其是集團(tuán)公司對不同類型子公司的投資作出了明確的規(guī)定，這對貫徹落實《保險法》、國有保險集團(tuán)公司整體股改上市、穩(wěn)步推進(jìn)保險企業(yè)綜合經(jīng)營有著極為深遠(yuǎn)的意義。

　　保險集團(tuán)公司定位于股權(quán)投資及管理

　　在國有保險企業(yè)剝離上市以后，所有存續(xù)資產(chǎn)和高利差的老保單全部轉(zhuǎn)入保險集團(tuán)公司，一時間國有保險集團(tuán)公司成了險企上市后的“看守政府”。近來，隨著中國人保集團(tuán)公司股份制改造的完成，集團(tuán)整體上市步伐加快，有關(guān)保險集團(tuán)公司的定位也日益清晰起來?！掇k法》首次明確了集團(tuán)公司的業(yè)務(wù)以股權(quán)投資及管理為主，這就對集團(tuán)公司的未來定位從部門規(guī)章的層面上有了明確。

　　今后保險集團(tuán)公司側(cè)重于股權(quán)投資，這是一種基于資本、《公司法》基礎(chǔ)上的投資管理方式。更多的是以股東的身份去參與對被投資企業(yè)的管理，而不是直接的經(jīng)營，這方面有別于早期的中保集團(tuán)。單從人事安排來看，保險集團(tuán)公司向被投資企業(yè)安排工作人員，你必須“守法”：得依據(jù)股份比例而定，區(qū)別控股、參股而有所不同。一般而言，保險集團(tuán)公司派出的都是董事會成員，管理層的選聘更多地還是走市場化的道路。既然是董事會成員，你還得符合《公司法》、《保險法》、《銀行法》上有關(guān)高管人員的任職資格條件，不是隨便找個人就可以勝任的。

　　《辦法》本身不排除保險集團(tuán)公司的直接“管理”權(quán)，對那些保險集團(tuán)公司全資的企業(yè)，保險集團(tuán)公司也是可以直接經(jīng)營管理的，但這種管理也不是保險集團(tuán)公司可以為所欲為的，也必須是依法管理，有自己的一套規(guī)則。

　　金融企業(yè)投資有限制可經(jīng)營

　　《辦法》規(guī)定，保險集團(tuán)公司可投資商業(yè)銀行等非保險類金融企業(yè)，但有兩個限制條件：一是保險集團(tuán)公司及其子公司對非保險類金融企業(yè)的投資總額，不得超過集團(tuán)合并凈資產(chǎn)的30%；二是保險集團(tuán)公司及其子公司投資同一金融行業(yè)中主營業(yè)務(wù)相同的企業(yè)，控股的數(shù)量原則上不得超過1家。

　　對投資總額作出限制是為了避免保險集團(tuán)公司的過度投資。在現(xiàn)實中，為達(dá)到對被投資企業(yè)的控制，往往是1家保險集團(tuán)公司會聯(lián)合其下屬子公司共同出資，這樣投資的結(jié)果就是這家保險集團(tuán)公司及其關(guān)聯(lián)人達(dá)到某種控股程度。《辦法》要求的是投資總額不得超過集團(tuán)合并凈資產(chǎn)的30%，這就避免了這種母子公司全上陣可能出現(xiàn)的資本重復(fù)計算的問題。另外，《辦法》第23條規(guī)定，保險集團(tuán)公司與子公司之間的股權(quán)控制層級原則上不得超過三級，這也限制了保險集團(tuán)公司無限制地擴張，間接控股多家企業(yè)；同時《辦法》規(guī)定，保險集團(tuán)成員公司之間原則上不得交叉持股，這些都有效地避免了集團(tuán)公司內(nèi)部可能出現(xiàn)的特具交叉感染的系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　控股數(shù)量的限制，確定了未來保險集團(tuán)公司的“一控多參”模式。《辦法》要求保險集團(tuán)公司及其子公司對同一金融企業(yè)控股的數(shù)量原則上不得超過1家，但對參股的數(shù)量沒有限制。如中國人壽現(xiàn)在已經(jīng)參股9家商業(yè)銀行，自然不在此限，它還可以再控股1家商業(yè)銀行；對中國平安來說，因為已經(jīng)控股平安銀行，如果收購深發(fā)展成功的話，那只能按照《辦法》的規(guī)定進(jìn)行整合了，不可能出現(xiàn)平安集團(tuán)控股兩家商業(yè)銀行的情況。

　　非金融企業(yè)投資有限制不可經(jīng)營

　　《辦法》對保險集團(tuán)公司投資非金融類企業(yè)亦設(shè)立了相關(guān)的規(guī)定和限制，主要是：其他非金融類企業(yè)的投資金額，不得超過該企業(yè)實收資本的25%，且不得參與該企業(yè)的經(jīng)營；保險集團(tuán)公司及其子公司對非金融類企業(yè)的投資總額，不得超過集團(tuán)合并凈資產(chǎn)的10%。

　　時下，中國人壽將無法借國資委要求非主業(yè)央企退出地產(chǎn)業(yè)的機會，進(jìn)一步增持遠(yuǎn)洋地產(chǎn)的股份。2009年12月，中國人壽斥資58.19億港元，認(rèn)購遠(yuǎn)洋地產(chǎn)9.34億股新股，成為該公司第二大股東，持股比例達(dá)16.57%。今年1月，中國人壽繼續(xù)受讓中化股份所持遠(yuǎn)洋地產(chǎn)4.23億股股份，持股比例由16.57%增至24.08%。國資委上周要求78家非地產(chǎn)主業(yè)央企退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，之后又要求這些央企在15個工作日內(nèi)制定有序退出的方案。以航運和物流為主業(yè)的中遠(yuǎn)集團(tuán)成為第一家響應(yīng)國資委退出令的央企，中遠(yuǎn)集團(tuán)表示，將在半年內(nèi)轉(zhuǎn)讓間接持有的約8%遠(yuǎn)洋地產(chǎn)股權(quán)，并徹底退出房地產(chǎn)業(yè)。此前有投行預(yù)計，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)目前第一大股東中國人壽有望接手中遠(yuǎn)集團(tuán)持有的股份，《辦法》出臺以后，中國人壽對遠(yuǎn)洋地產(chǎn)的持股可能要就此打住。

　　另一個對保險集團(tuán)公司來說特別具有戰(zhàn)略意義的是，公立醫(yī)院的改革，有不少保險集團(tuán)公司有意持有大型公立醫(yī)院的股權(quán)，對于業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心的保險公司能否經(jīng)營好醫(yī)院的問題，《辦法》給出了否定的答復(fù)。主要是考慮到不同行業(yè)之間的經(jīng)營規(guī)律、經(jīng)營理念、行業(yè)文化、人才結(jié)構(gòu)存在較大差異，資源整合難度很大，所以《辦法》不允許保險集團(tuán)公司直接經(jīng)營非金融企業(yè)。

　　應(yīng)當(dāng)看到，隨著國內(nèi)專業(yè)人才市場的發(fā)展，職業(yè)經(jīng)理人隊伍的擴大，保險集團(tuán)公司也不必在任何行業(yè)都是專家，只要專注于股權(quán)投資與管理，依托專業(yè)人士去經(jīng)營非金融企業(yè)是必然的選擇。