航運(yùn)：BDI環(huán)比上漲22％、油運(yùn)費(fèi)小幅回落

　  目前，BDI漲到4078點(diǎn)，突破4000點(diǎn)的主要原因是澳大利亞的貨盤(pán)充裕以及全球港口干散貨船擁堵。由于5月第四周，澳洲煤炭貨盤(pán)開(kāi)始減少，預(yù)計(jì)BDI未來(lái)有較大下行壓力。受到歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)影響，油船運(yùn)費(fèi)指數(shù)BITY為680點(diǎn)，環(huán)比下降7％，BIDY為962點(diǎn)，環(huán)比下降3％。

　　全球新簽訂單環(huán)比下降21%，但仍處于1年高位

　　5月份全球新簽訂單為884萬(wàn)載重噸，較4月環(huán)比下降21％，但仍是船市危機(jī)以來(lái)僅次于上月1113萬(wàn)的第二多的單月新簽訂單量。

　　國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)激烈，中國(guó)新簽訂單連續(xù)7月低于韓國(guó)

　　新簽訂單中，中國(guó)291.7萬(wàn)載重噸，環(huán)比下降25％，占全球新簽量的33%，韓國(guó)540.7萬(wàn)載重噸，占比61%。

　　新簽訂單連續(xù)7月低于韓國(guó)，主要原因有：1、韓國(guó)船企采取降價(jià)搶單策略；2、在市場(chǎng)不景氣的階段中，技術(shù)上的差距更為明顯，高附加值船只的市場(chǎng)份額從過(guò)去平均30%下降到2010年的10%；3、韓國(guó)船企在菲律賓所設(shè)的新船廠崛起迅速，結(jié)合了技術(shù)優(yōu)勢(shì)與低人力成本優(yōu)勢(shì)，這種模式或成為中國(guó)造船業(yè)的潛在威脅。

　　1～5月在手訂單交付比例小幅下滑至61%，"交船難"仍在持續(xù)

　　4月全球造船完工量為1149萬(wàn)DWT，而5月僅656萬(wàn)DWT，環(huán)比下降43%，致使1～5月在手訂單交付比例從1～4月的65%小幅下滑至61%。

　　維持造船板塊"中性"評(píng)級(jí)

　　5月全球訂單數(shù)量維持高位，價(jià)格連續(xù)兩月環(huán)比上漲，行業(yè)底部基本確立。但在手訂單的交付壓力仍較大，行業(yè)處于周期底部的時(shí)間可能較長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)船企的新簽訂單連續(xù)低于韓國(guó)，競(jìng)爭(zhēng)力的差距在船市不景氣階段更為明顯，若"國(guó)船國(guó)造"等扶持政策的力度不能持續(xù)加強(qiáng)，在愈發(fā)激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中國(guó)內(nèi)造船業(yè)的復(fù)蘇之路上困難仍多。我們暫維持造船板塊"中性"投資評(píng)級(jí)。