投資要點:

    目前國內(nèi)的新能源汽車產(chǎn)業(yè)正處在從概念走向現(xiàn)實的初始階段,雖然必然要面對較多的困難和質(zhì)疑,但是方向已經(jīng)基本明確!無論從能源、資源、環(huán)境、經(jīng)濟和國家發(fā)展戰(zhàn)略的角度來看,我國都有發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)的必要性。

    政府對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展基調(diào)是跨越式發(fā)展,由此可見高層意在 “彎道超車”的急迫心情。因此要從戰(zhàn)略的高度來認識新能源汽車的發(fā)展。

    客觀來看,我國的電池制造水平在自動化程度和一致性等方面和日、韓相比仍有一定差距。但是和其它國家相比,我國無疑走在前列。此外,我國還具有資源、市場、成本和轉(zhuǎn)型負擔小等諸多優(yōu)勢。因此,說我國已經(jīng)基本具備發(fā)展新能源汽車的各種基本條件也是客觀的。

    目前國內(nèi)小型鋰電市場的容量大概在 200 億元左右。但是根據(jù)《節(jié)能與新能源汽車發(fā)展規(guī)劃(2011 年至2020年)》草案中披露出來的信息測算,到2012、2015 和2020年,新能源汽車將給國內(nèi)鋰電池行業(yè)分別帶來近62、288和1920 億元的市場容量。兩相比較,鋰動力電池給鋰電行業(yè)帶來的增長潛力無疑是巨大的。

    從投資的角度看,電池材料板塊已經(jīng)到了從概念炒作為主作的階段進入到深入挖掘價值和成長潛力的階段,我們的觀點是努力尋找那些真正具有核心競爭力,能伴著行業(yè)的成長而最可能有爆發(fā)性成長的公司。通過研究,我們認為杉杉股份、佛塑股份、江蘇國泰和新宙邦等幾個公司值得重點關(guān)注。

    風險: 新能源汽車的發(fā)展前景雖然十分看好,但是由于產(chǎn)業(yè)仍處于培育期,發(fā)展過程必然不會一帆風順。如果其發(fā)展的進程低于預期,相關(guān)上市公司的業(yè)績可能低于預期。市場的系統(tǒng)性風險和整個中小板估值中樞下移的風險也值得關(guān)注。