上半年通脹高壓持續(xù)。一是輸入性通脹壓力持續(xù)，一季度主要大宗商品價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)。二是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲壓力在一季度延續(xù)，食品價(jià)格同比增幅連續(xù)上揚(yáng)。三是工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格漲幅超出預(yù)期。受大宗初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格快速上漲等因素影響，一季度工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格同比上漲7.1%，漲幅創(chuàng)出金融危機(jī)以來的新高。四是勞動(dòng)力短缺和工資提高帶來的成本推動(dòng)型價(jià)格上漲影響日益強(qiáng)化。

　　進(jìn)入二季度，盡管CPI增速繼續(xù)高企，但由于蔬菜價(jià)格回落較快，再加之穩(wěn)健貨幣政策成效逐步顯現(xiàn)，物價(jià)漲幅“拐點(diǎn)”臨近。首先，由于實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，物價(jià)上漲的貨幣基礎(chǔ)正在改變。當(dāng)前我國廣義貨幣(M2)同比增速回落至15%左右，有助于緩解需求型通脹。其次，輸入性通脹局面得到一定改善。由于歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭慢于預(yù)期，近期大宗商品價(jià)格總體保持震蕩整理態(tài)勢，我國工業(yè)品購進(jìn)價(jià)格漲幅出現(xiàn)一定回落。最后，在強(qiáng)有力的調(diào)控之下，大中城市房價(jià)漲幅正在逐步收斂。有助于房租價(jià)格及居民通脹預(yù)期的穩(wěn)定。

　　國泰君安報(bào)告指出，在工業(yè)環(huán)比趨勢向下，經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)放緩、信貸供應(yīng)受控的背景下，未來通脹將見頂回落。

　　發(fā)改委有關(guān)人士近期表示，預(yù)計(jì)6月居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比漲幅將高于5月，此時(shí)翹尾數(shù)值將達(dá)到全年最高值。“下半年由于翹尾的快速回落，新漲價(jià)因素繼續(xù)得到遏制，居民消費(fèi)價(jià)格同比漲幅將高位回落，全年價(jià)格將在可控區(qū)間運(yùn)行。”

　　在本輪物價(jià)上漲中，既有需求拉動(dòng)因素，又有勞動(dòng)力等供給成本上升影響；既有全球通脹相互影響因素，又有國內(nèi)農(nóng)業(yè)薄弱及經(jīng)濟(jì)體制不暢的影響。目前上述因素中有的已得到遏制，從而為下半年穩(wěn)定物價(jià)局面奠定重要基礎(chǔ)。

　　有券商人士認(rèn)為，未來食品價(jià)格漲幅有望穩(wěn)定在10%-12%的正常區(qū)間，而隨著美國量化寬松政策的結(jié)束，大宗商品價(jià)格震蕩回落，輸入性通脹將進(jìn)一步緩和。