背景：央行宣布，金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的2.52%提高到2.79%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的6.12%提高到6.39%；其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率也相應(yīng)調(diào)整。央行官方表態(tài)稱，本次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，有利于引導(dǎo)貨幣信貸和投資的合理增長；有利于維護(hù)價(jià)格總水平基本穩(wěn)定；有利于金融體系穩(wěn)健運(yùn)行；有利于經(jīng)濟(jì)平衡增長和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)又好又快的發(fā)展。具體到鋼材市場(chǎng)來看，目前的加息主要對(duì)市場(chǎng)各品種的價(jià)格走勢(shì)能起到這樣的影響：

    1） 影響市場(chǎng)的資金供給

    目前央行的加息預(yù)期其實(shí)表明中國已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)新的加息周期，加息將使鋼鐵貿(mào)易企業(yè)的融資成本加大，企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)將受到資金供給偏緊的制約，過去的鋼材質(zhì)押貸款就筆者所知已經(jīng)受到嚴(yán)格的控制，已經(jīng)從以前的貸款方和受貸方的雙方協(xié)議變成的目前的貸款方和受貸方已經(jīng)擔(dān)保方的三方甚至四方協(xié)議，質(zhì)押鋼材在受監(jiān)管的倉庫中現(xiàn)在每月都要查驗(yàn)，以前常見的重復(fù)質(zhì)押已經(jīng)被確認(rèn)詐騙行為，已經(jīng)從“灰色”定性為“黑色”，鋼材貿(mào)易企業(yè)的資金環(huán)境已經(jīng)趨緊，但是相比以往貿(mào)易商的恐慌氣氛，目前貿(mào)易商的心態(tài)已經(jīng)成熟，而且隨著一二月份銀行放貸量的大幅增長，市場(chǎng)資金環(huán)境還是相對(duì)充裕，直接導(dǎo)致鋼材貿(mào)易商的抗風(fēng)險(xiǎn)能力明顯加大。這次央行加息預(yù)期對(duì)鋼材市場(chǎng)的資金供應(yīng)總量還是會(huì)有一定的影響，但是還是處于可以控制的范圍內(nèi)，不應(yīng)該過分憂慮。

    2） 通過降低投資熱度影響建筑鋼材走勢(shì)

    加息可抑制投資熱度。從今年以來經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，投資熱度又有提高，而且銀行的放貸同比大幅提速，今年一到九月份，中國商品房銷售價(jià)格上漲了百分之十三，這是自一九九六年以來最高的漲幅。房價(jià)的大幅上漲引起了中低收入階層的不滿，也引起高層重視。提高利率可以抑制房地產(chǎn)的投機(jī)性需求，對(duì)房地產(chǎn)泡沫的形成起到一定抑制作用。這次的加息決定和以往不同的是貸款利率上不封頂，這對(duì)資金需求及其龐大的基建和房地產(chǎn)項(xiàng)目來說無疑將加大項(xiàng)目成本，將促使投資方無疑將更多的考慮項(xiàng)目的投入產(chǎn)出比，一定會(huì)減少項(xiàng)目總量，加大投資結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，所以從中長期來看，由于基建投資的數(shù)量將會(huì)逐步減少，建筑鋼材的需求將會(huì)受到抑制，長線產(chǎn)品的龐大產(chǎn)能和需求增幅減少的矛盾將會(huì)貫穿今明兩年的建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格變化中，建筑鋼材在今年的大起大落的價(jià)格變化將不會(huì)出現(xiàn)，基本會(huì)處于一個(gè)平穩(wěn)的價(jià)格區(qū)間內(nèi)變化，建筑鋼材貿(mào)易商在當(dāng)前要作好打“持久戰(zhàn)”的準(zhǔn)備，隨著利潤的稀薄和資金周轉(zhuǎn)的困難，必定有一大批中小貿(mào)易商大浪淘沙，退出市場(chǎng)。經(jīng)過市場(chǎng)淘汰存留下的企業(yè)必定會(huì)作大做強(qiáng)。

    3） 通過加息的市場(chǎng)心理預(yù)期影響匯率市場(chǎng)，間接影響鋼材的進(jìn)出口

    目前的情況越來越明確，雖然人民幣升值會(huì)帶來許多負(fù)面的影響，包括一些微利外貿(mào)行業(yè)的虧損甚至倒閉，但這是中國經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)型不得不承擔(dān)的代價(jià)。當(dāng)然，通過提高要素資源價(jià)格和勞動(dòng)力貨幣工資，甚至降低出口退稅，都可以在一定程度上降低貿(mào)易順差，但在目前的形勢(shì)下，要素資源價(jià)格改革步伐的加快進(jìn)行，相比在匯率方面采取擴(kuò)大浮動(dòng)幅度對(duì)經(jīng)濟(jì)的傷害要大得多。目前從國際國內(nèi)方面分析，中國的人民幣匯率升高的可能性在逐步加大，在去年央行升息的當(dāng)天，國際各大的金屬期貨市場(chǎng)無一例外的出現(xiàn)下滑的勢(shì)頭，主要是國際金屬市場(chǎng)對(duì)國內(nèi)升息收緊銀根直接將影響到中國對(duì)金屬的消費(fèi)，無疑例外的，鋼材消費(fèi)的增幅也將受到一定的抑制。

    如果央行在下一步的宏觀調(diào)控措施中選擇匯率升值的話，由于人民幣升值，使得外盤報(bào)價(jià)實(shí)際幣值降低，無疑將使目前的國際國內(nèi)鋼材實(shí)際價(jià)差的局面改變，而且，由于匯率升值后，內(nèi)盤出口的競爭力將降低，這樣來看，國內(nèi)鋼材市場(chǎng)對(duì)匯率升值的反應(yīng)將是劇烈的，國內(nèi)板材市場(chǎng)資源供給將大大增加，而板材消費(fèi)的數(shù)量將減少。就拿熱卷和中板來說，因?yàn)閲鴥?nèi)目前的中板和熱卷出口量很大，就算目前暫時(shí)沒有進(jìn)行匯率改變的話，但是大家看淡后市的心理預(yù)期已經(jīng)存在，也會(huì)影響市場(chǎng)價(jià)格，而且從國家一二月份的進(jìn)出口數(shù)據(jù)看，造成貿(mào)易順差大增的主要原因就是鋼材出口數(shù)量持續(xù)快速增長，通過匯率以及利潤如果能減少鋼材大量出口，這也是符合國家宏觀調(diào)控的精神的。

    從當(dāng)前央行的加息手段來看，已經(jīng)日趨激進(jìn)，證明央行在目前流動(dòng)性泛濫的金融環(huán)境中，央行通過其他金融調(diào)控手段來調(diào)整經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已經(jīng)漸失信心，采用日趨激進(jìn)的加息手段已經(jīng)在調(diào)控當(dāng)局的考慮中，已經(jīng)明確發(fā)出了這樣一個(gè)信號(hào)，中國將逐步進(jìn)入到一個(gè)加息時(shí)代，所以在以前經(jīng)濟(jì)相對(duì)過熱時(shí)期形成的鋼材經(jīng)營操作思路也要與時(shí)俱進(jìn)，針對(duì)目前的鋼材各個(gè)品種來看，以線材、螺紋鋼為主的建筑鋼材將步入一個(gè)價(jià)格回歸價(jià)值的過程，以往的暴利將一去不復(fù)返，基本的市場(chǎng)價(jià)格將以鋼坯加工成本加上30－50元／噸的計(jì)算公式來計(jì)算，在目前鋼坯成本逐漸推高的情況下，螺紋鋼市場(chǎng)價(jià)格將穩(wěn)定上升。而中板和熱卷等價(jià)格高于其內(nèi)在價(jià)值的產(chǎn)品存在陰跌的可能，近期這兩個(gè)品種的市場(chǎng)足以反映市場(chǎng)的心理預(yù)期，但是由于原油，運(yùn)費(fèi)等鋼性成本的上升，價(jià)格也不會(huì)急跌，將保持相對(duì)穩(wěn)定的價(jià)格回歸。就冷軋來說，是目前市場(chǎng)利潤最高的產(chǎn)品，加息對(duì)進(jìn)出口的影響是逐漸顯現(xiàn)的，目前國內(nèi)外冷軋產(chǎn)品價(jià)差過大，這次加息將成為國內(nèi)外冷軋產(chǎn)品價(jià)格開始接軌的一個(gè)的契機(jī)，但是冷軋產(chǎn)品生產(chǎn)能力和下游消費(fèi)的能力同步步增長又使得市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生新的變數(shù)，所以冷軋產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格在今后幾個(gè)月將出現(xiàn)新的變化，出現(xiàn)價(jià)格拐點(diǎn)的可能性很大。關(guān)于鍍鋅和彩涂的市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)也將呈現(xiàn)一個(gè)震蕩加劇的態(tài)勢(shì)，但是波幅不會(huì)不會(huì)很大。

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