對(duì)于在韓國(guó)上市的好處，韓方表示，韓國(guó)上市成本更低廉，只相當(dāng)于我國(guó)香港的一半，而成交金額卻高于香港證券市場(chǎng)。已在香港上市的華豐紡織，成為紡織行業(yè)首家在韓國(guó)證券交易所上市的公司。

    韓國(guó)證券交易所發(fā)布公告稱，已批準(zhǔn)中國(guó)華豐紡織國(guó)際集團(tuán)有限公司在韓國(guó)證交所上市。由此，已在香港上市的華豐紡織，成為紡織行業(yè)首家在韓國(guó)證券交易所上市的公司。

    經(jīng)過一年多的奔走斡旋之后，中韓兩國(guó)高層終于達(dá)成了一致，韓國(guó)金融監(jiān)督委員會(huì)正式對(duì)外宣布，今年中國(guó)企業(yè)將首次進(jìn)入韓國(guó)首爾股市。

    為了吸引外國(guó)企業(yè)，更準(zhǔn)確地說，是為了吸引中國(guó)企業(yè)，韓國(guó)在去年年底對(duì)其上市政策進(jìn)行了重大調(diào)整。韓國(guó)金融監(jiān)督委員會(huì)監(jiān)督政策二局局長(zhǎng)金龍煥表示，韓國(guó)已對(duì)外國(guó)企業(yè)赴韓上市的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行了大幅修改，允許外國(guó)企業(yè)在韓交所通過IPO 發(fā)行股票并掛牌上市。

    此前，按照韓國(guó)有關(guān)規(guī)定，韓國(guó)股市只能作為外國(guó)企業(yè)的第二上市地。這就意味著，對(duì)中國(guó)企業(yè)而言，只有已在中國(guó)境內(nèi)或境外發(fā)行上市的中國(guó)企業(yè)才能赴韓上市，將其作為第二上市地。

    以往，人們的目光更多是遠(yuǎn)眺于大洋彼岸的紐約和納斯達(dá)克，而今天，大家才發(fā)現(xiàn)，就在自己的身邊，多出了一條上市之路。

    韓國(guó)股市

    2005 年1 月27 日韓國(guó)證券交易所、韓國(guó)期貨交易所和韓國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)合并為韓國(guó)證券期貨交易所，三合一后，韓交所取得了令人矚目的成績(jī)。截至2005 年10 月，韓交所市價(jià)總值為5749 億美元，在世界交易所聯(lián)盟會(huì)員國(guó)中名列第14 位；總交易額為9022 億美元，名列第9位。數(shù)據(jù)顯示，韓國(guó)證券市場(chǎng)目前的市盈率平均為是7．9 倍，而美國(guó)的是16 倍，日本的是15．9 倍。

    這樣的成績(jī)并沒有讓韓交所滿足，今年是韓交所的50 歲生日，韓交所給自己定了更大的發(fā)展目標(biāo)。不過，僅憑本國(guó)企業(yè)很難實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，在資金充裕情況下，韓交所把吸引優(yōu)秀企業(yè)到韓國(guó)市場(chǎng)上市列為首要目標(biāo)之一，因?yàn)檫@關(guān)系到韓國(guó)股市未來的持續(xù)發(fā)展。由于歐美資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)，吸引“外來客”的重點(diǎn)自然就放在了近鄰中國(guó)的身上。

    為什么要去韓國(guó)上市

    對(duì)于在韓國(guó)上市的好處，韓方表示，韓國(guó)上市成本更低廉，只相當(dāng)于我國(guó)香港的一半，而成交金額卻高于香港證券市場(chǎng)。

    力推中國(guó)企業(yè)前往韓國(guó)上市的律師馬林江認(rèn)為，在K O S D A Q 上市有以下幾大優(yōu)勢(shì)：一是市場(chǎng)資金國(guó)際化程度高；二是籌資成本低，在韓國(guó)上市成本，一般占到籌資金額的7％，在中國(guó)香港這個(gè)數(shù)字則平均為12％；同時(shí)由于交投活躍，在KOSDAQ 的后續(xù)增發(fā)等再融資，也來得相對(duì)容易。

    韓方表示，“中國(guó)企業(yè)在韓國(guó)上市不僅有助于企業(yè)融資，還有助于與韓國(guó)有直接經(jīng)濟(jì)來往或計(jì)劃開拓韓國(guó)市場(chǎng)的企業(yè)提升企業(yè)品牌、擴(kuò)大銷售渠道�！�

    對(duì)于如何解決韓國(guó)上市速度的問題，馬林江律師首次提出了利用“殼戰(zhàn)術(shù)”進(jìn)行韓國(guó)間接上市的快速融資方式，“盡管韓交所對(duì)外宣傳上市時(shí)間比較快，但是實(shí)際上從申請(qǐng)到上市，至少需要9 個(gè)月的時(shí)間，當(dāng)然，如果是借殼的話，時(shí)間就會(huì)縮短不少”。

    赴韓上市

    據(jù)悉，韓交所近期在北京、東北、浙江、山東等地舉行了數(shù)次推介活動(dòng)，已有多家中國(guó)企業(yè)流露出赴韓上市意向。據(jù)韓交所估計(jì)，約有3000 家中國(guó)企業(yè)具備在韓國(guó)上市的資格。除去已經(jīng)在國(guó)內(nèi)和海外實(shí)現(xiàn)I P O 的企業(yè)外，還有將近1000 多家可以在韓國(guó)實(shí)現(xiàn)IPO。

    8月，首家在KOSDAQ 市場(chǎng)上市的中國(guó)多媒體音頻產(chǎn)品制造企業(yè)三諾（3N O D）剛上市便取得了連續(xù)三天達(dá)到漲停板的巨大成功。

    從目前來看，華豐紡織已經(jīng)毫無爭(zhēng)議地成為第二家在韓國(guó)證券市場(chǎng)上市的中國(guó)企業(yè)。

    作為在開曼群島設(shè)立的控股公司，華豐紡織擁有從事紡紗和染色加工項(xiàng)目的7 家子公司。去年該公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為17.2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)韓國(guó)上市公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率5.1%。

    投資價(jià)值有多高

    然而，不同于市場(chǎng)的過熱反應(yīng)，韓國(guó)專家們的反應(yīng)卻是靜觀其變。他們認(rèn)為，外國(guó)企業(yè)上市剛剛進(jìn)入初級(jí)階段，因此，人們普遍認(rèn)為應(yīng)再觀察一段時(shí)間。

    韓國(guó)股票分析師表示：“在中國(guó)證券市場(chǎng)上市的中國(guó)企業(yè)交易價(jià)格很高，市盈率( P E R ) 在30 ~ 40 倍之間，達(dá)到韓國(guó)的2 倍。

    如果韓國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)也以這樣的高價(jià)格進(jìn)行交易，其投資魅力就會(huì)降低。”

    另外有分析指出，目前正在等待上市的中國(guó)企業(yè)大部分為非上市公司，因此，沒有比較對(duì)象，很難預(yù)測(cè)合適的股價(jià)水平，這也成為投資的絆腳石。

    與此同時(shí)，為了減免稅金和縮短程序，目前計(jì)劃在韓國(guó)證券市場(chǎng)上市的大部分中國(guó)企業(yè)都采用先在海外設(shè)立控股公司然后再到韓國(guó)上市的方法。就此，韓國(guó)律師建議本國(guó)投資人：“向中國(guó)公司投資時(shí)，請(qǐng)徹底查清其子公司業(yè)績(jī)以及控股公司的支配結(jié)構(gòu)�！�

    在全球交易市場(chǎng)進(jìn)行整合之際，韓國(guó)證券交易所為擴(kuò)大規(guī)模多年來一直致力于吸引外國(guó)公司在該交易所上市，同時(shí)韓國(guó)證券交易所自身也在尋求上市，致力于強(qiáng)化自己成為東北亞資本中心。韓國(guó)證券市場(chǎng)使出渾身解數(shù)吸引中國(guó)企業(yè)赴韓，正是一個(gè)捷徑。

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