有望持續(xù)快速增長(zhǎng)

　　由于近年來的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策，比如說藥品降價(jià)等使得醫(yī)藥行業(yè)很是“受傷”，盈利能力受挫。不過，在2007年以來，醫(yī)藥行業(yè)逐漸復(fù)蘇。數(shù)據(jù)顯示，07年1至9月，我國(guó)醫(yī)藥工業(yè)累計(jì)完成銷售收入4163億元，同比增長(zhǎng)26.64％，增幅比06年提高了3.35個(gè)百分點(diǎn)；累計(jì)完成利潤(rùn)總額374億元，同比增長(zhǎng)49.74％，增幅比06年提高40.72個(gè)百分點(diǎn)。

　　醫(yī)藥行業(yè)上市公司三季報(bào)利潤(rùn)增速加快。在07年上半年，醫(yī)藥行業(yè)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總和同比增長(zhǎng)了15.3％，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了43.5％，而07年三季度顯示121家醫(yī)藥行業(yè)上市公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總和為1396億元，同比增長(zhǎng)了16.5％，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)總和為70億元，同比增長(zhǎng)60.7％。顯示出業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有提速的趨勢(shì)，也反映出醫(yī)藥行業(yè)的復(fù)蘇趨勢(shì)在提速。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，這些趨勢(shì)有望延續(xù)，南方醫(yī)藥研究所預(yù)計(jì)08年醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)到7400－7600億元，同比增長(zhǎng)19％-20％。而在日前舉辦的十九屆醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)信息發(fā)布會(huì)傳來的信息顯示，雖然醫(yī)藥企業(yè)代表對(duì)于具體的增長(zhǎng)速度存在一定的分歧，但是大部分代表對(duì)行業(yè)快速發(fā)展的基本判斷表示認(rèn)同。如此看來，經(jīng)過行業(yè)的整頓之后，隨著醫(yī)改方案的出臺(tái)，醫(yī)藥行業(yè)將經(jīng)歷一個(gè)快速發(fā)展的階段，這有利于提升各路資金對(duì)醫(yī)藥股的投資信心。

　　低估值高成長(zhǎng)

　　有意思的是，由于醫(yī)療制度改革以及藥品降價(jià)等因素，各路資金在前期對(duì)醫(yī)藥股并未予以積極關(guān)注，從而使得醫(yī)藥股的走勢(shì)落后于大盤，尤其是5·30行情后的走勢(shì)，醫(yī)藥指數(shù)在5·30行情時(shí)最高點(diǎn)為1091.84點(diǎn)，但在本輪調(diào)整行情之前的最高點(diǎn)也不過才1092.6點(diǎn)，跑輸大盤。如此就使得醫(yī)藥板塊的平均市盈率并未大幅飆升，有行業(yè)分析師的研究報(bào)告顯示，醫(yī)藥股在2005年一季度末時(shí)的整體市盈率為27倍，而目前預(yù)計(jì)08年醫(yī)藥股的整體預(yù)測(cè)市盈率為33倍，也就是說，在經(jīng)過兩年的超級(jí)牛市后，與市場(chǎng)低迷時(shí)候的2005年的整體市盈率相比，醫(yī)藥股的整體市盈率才爬升至33倍，這不僅僅賦予醫(yī)藥股相對(duì)的低估值特征，而且也賦予醫(yī)藥股較強(qiáng)的補(bǔ)漲欲望。

　　低估值、持續(xù)成長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì)恰恰是機(jī)構(gòu)資金新開倉(cāng)或增倉(cāng)的原動(dòng)力。畢竟強(qiáng)勢(shì)醫(yī)藥股存在著07年動(dòng)態(tài)市盈率30倍，08年動(dòng)態(tài)市盈率20倍的估值預(yù)期，這恰恰是機(jī)構(gòu)資金愿意配置的動(dòng)力之所在。

　　更何況，醫(yī)藥股還具有兩大估值題材溢價(jià)。一是產(chǎn)品價(jià)格的上漲，這主要體現(xiàn)在化學(xué)原料藥中，由于競(jìng)爭(zhēng)格局的改變以及節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)政策的推進(jìn)，化學(xué)原料藥的產(chǎn)品價(jià)格上漲趨勢(shì)將有望延續(xù)，也就意味著類似于浙江醫(yī)藥、新和成等這樣的化學(xué)原料藥股的盈利能力將持續(xù)提升，自然會(huì)催發(fā)機(jī)構(gòu)資金積極配置的動(dòng)能。二是醫(yī)療制度改革，有行業(yè)分析師研究報(bào)告顯示，這將帶來1000億元的新增市場(chǎng)容量蛋糕，這無疑會(huì)刺激主流資金對(duì)醫(yī)藥行業(yè)未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的樂觀預(yù)期，從而催發(fā)他們配置醫(yī)藥股的激情。

　　關(guān)注兩類醫(yī)藥股

　　建議投資者可以密切跟蹤兩類醫(yī)藥股。

　　一是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股，比如說恒瑞醫(yī)藥、華海藥業(yè)、康緣藥業(yè)、片仔癀、麗珠集團(tuán)、云南白藥、雙鷺?biāo)帢I(yè)等行業(yè)分析師重點(diǎn)跟蹤并愿意賦予其“推薦”、“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)的個(gè)股。其中恒瑞醫(yī)藥較為看好，主要在于公司在仿制藥方面的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)以及來年有持續(xù)新藥推出的預(yù)期，行業(yè)分析師認(rèn)為，08年公司的第一個(gè)專利藥將上市，隨著專利藥的上市公司的增長(zhǎng)將改變?cè)�有的增長(zhǎng)軌跡，業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⑻岣�。其中五個(gè)專利藥品中都有可能成為該治療領(lǐng)域的重磅炸彈。故極可能會(huì)成為醫(yī)藥股的龍頭品種。

    二是行業(yè)復(fù)蘇預(yù)期相對(duì)明朗的化學(xué)原料藥。此類個(gè)股的共性就是在2006年及之前業(yè)績(jī)相對(duì)一般，但在2007年，隨著產(chǎn)品價(jià)格上漲以及產(chǎn)業(yè)政策的推動(dòng)，業(yè)績(jī)有望出現(xiàn)驚人的改變，廣濟(jì)藥業(yè)、鑫富藥業(yè)等已作出表率，而新和成、天藥股份、東北藥、華北制藥、浙江醫(yī)藥、京新藥業(yè)、健康元等品種則有望跟隨。另外，中科合臣、現(xiàn)代制藥、上海輔仁等有資本運(yùn)作預(yù)期的醫(yī)藥股也可跟蹤。