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2008年焦煤漲價上下游影響行業(yè)分析
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2007-12-6
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- 中研網(wǎng)訊：
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行業(yè)龍頭領漲逾20％ 明年焦煤漲價“驚”動上下游
由于國際國內鋼鐵需求強勁，而焦煤資源稀缺、供應偏緊，2007年以來，焦煤價格上漲動力明顯強于動力煤，焦煤的價值正在并可能在明年繼續(xù)凸現(xiàn)。從西山煤電股份公司（下稱西山煤電）獲悉，截至上月28日，西山煤電焦煤2008年重點合同已基本簽完，焦煤價格漲幅超過20%。
“電煤還沒簽，最終價格還不明朗�！币晃徊辉竿嘎缎彰娜耸勘硎�。截至發(fā)稿時，國內最大電煤供應商神華集團與五大電力集團正在就電煤價格進行緊張而艱難的談判。
“這一次漲價，充分讓人了解了什么叫焦煤�！币晃粯I(yè)內人士用調侃的口氣說。
明年漲幅20%至30%
西山煤電是國內最大的煉焦煤生產(chǎn)企業(yè)，由山西焦煤集團控股，集團實行統(tǒng)一銷售。據(jù)山西焦煤集團一熟知內情的人士透露，在2008年重點合同中，焦煤實行優(yōu)質優(yōu)價，以質論價。從12月1日開始，在11月份價格的基礎上，重點合同焦煤提價，漲幅為20%至30%，其中，最主要的品種主焦煤和肥煤漲幅在25%左右�？傮w而言，山西焦煤集團所產(chǎn)焦煤根據(jù)不同品種、不同質量的區(qū)別，整體漲價區(qū)間為110元/噸至200元/噸。
這個漲幅，大大超出部分證券機構的預測，如國信證券曾預期2008年焦煤價格將上漲10%。由于與客戶有價格保密協(xié)議，這位人士稱，不便細說每個焦煤品種的具體價格。
專家介紹說，焦煤是一種冶金用煤。鐵礦石冶煉生鐵，爐料為焦炭，焦炭由焦煤燒制而成。焦煤四個品種包括：主焦煤、肥煤、氣煤和瘦煤。西山煤電2007年中期報告顯示，2007年上半年，公司焦精煤、肥精煤、瘦精煤的直供客戶平均價格（不含稅）分別為600元/噸、650元/噸和540元/噸。若平均漲幅為25%，則公司2008年焦精煤、肥精煤不含稅價格分別為750元和812元�！艾F(xiàn)在，對鋼鐵企業(yè)來說，有量就行�！蔽魃矫弘娨晃蝗耸扛嬖V上海證券報記者。
焦煤走俏，在今年年初就開始顯現(xiàn)。山西焦煤集團人士告訴記者，2007年煤炭重點合同談判時，焦煤集團一次性上漲30元/噸，同時，在合同中添加了附加條款——若因政策性因素導致成本上漲，價格將再議。2007年4月，山西征收可持續(xù)發(fā)展基金，山西焦煤集團焦煤應“聲”上漲40元/噸。綜合起來，2007年，焦煤重點合同價格上漲了70元/噸。但是，由于焦煤供應仍然太緊，為了保證重點用戶，焦煤集團從10月份起又將市場焦煤價每噸上調了60元。“由于供應太緊張，為了保證對重點用戶的供應，市場煤基本沒有發(fā)貨�！蔽魃矫弘娙耸糠Q。
據(jù)查，現(xiàn)在焦煤企業(yè)基本沒有庫存。
成本轉嫁能力更強
2007年，在成本轉嫁能力方面，焦煤比電煤能力更強。這一趨勢在2008年將更加明顯。業(yè)內人士幫記者算了一筆賬，從以下幾個方面做了比較：
第一，2007年，山西重點合同電煤1月份每噸上漲了20元至30元，之后沒有提價。而2007年4月份，山西作為我國首個試點可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的省份，在全國率先對煤炭征收可持續(xù)發(fā)展基金、環(huán)保基金和轉產(chǎn)費。此外，主焦煤資源稅也由每噸3.2元增至8元。整體上算下來，電煤成本增加30元左右�？鄢�2007年重點合同電煤漲價因素，電煤企業(yè)自身消化了一部分成本上漲因素。
相比之下，2007年噸焦煤成本增加近40元，與全年每噸70元的漲幅比較，在扣除成本上漲因素之后，2007年焦煤利潤略增。
第二，從2008年重點合同談判進展來看。雖然現(xiàn)在各方觀點均認為，2008年電煤價格仍會上漲，但是，電力企業(yè)卻緊咬價格，與煤炭企業(yè)展開博弈。有消息說，電煤漲幅可能在10%以下。
此外，在2008年重點合同中，焦煤仍然保留了附加條款——若因政策性因素導致成本上漲，價格將再議。但電煤合同可能不會附加這種條款。
2008年，煤炭企業(yè)政策性成本因素主要是資源稅。
資源稅將由從量計征改為從價計征。目前，具體政策尚未出臺，稅率征收幅度尚不清楚。根據(jù)相關報道，資源稅稅率預計升至3%。若以此計，每噸750元的焦精煤需征22.5元。而按現(xiàn)行政策，每噸煤炭資源稅為8元/噸，折算成精煤，所征資源稅為每噸16元，即每噸成本約提高6元。
業(yè)內人士表示，除了供需形式不同外，焦煤與電煤很大的一個不同是：焦煤、鋼鐵價格完全由企業(yè)自主定價，而電煤受國家調控影響較大，因為電煤下游電力價格仍是國家定價。由于電力是基礎產(chǎn)業(yè)，涉及到許多下游行業(yè)和千家萬戶，國家對上調電價非常謹慎，所以，電價上漲非常困難。2007年上半年，電力企業(yè)曾多次呼吁調價，最終因為通貨膨脹壓力太大，電價沒有上漲。2008年，電價上漲的形勢仍不明朗。
“大煉鋼鐵”提升需求
從2003年開始，我國進入重化工業(yè)時代，對鋼鐵需求量大幅提升。據(jù)治金工業(yè)規(guī)劃研究院提供的數(shù)據(jù)，中國鋼表觀消費量增長率：2001年為22.31%，2002年是20.85%，2003年達25.73%，2004年為14.58%，2005年達18.75%，2006年為13%。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會預測，預計2007年全年我國粗鋼產(chǎn)量4.8億噸左右，比上年增長14%；高爐生鐵產(chǎn)量預計4.65億噸左右，比上年增長12.4%。
2000年至2005年，世界新增粗鋼282百萬噸，其中中國新增224百萬噸，占全球增量的79.4%；2005年，世界產(chǎn)鋼增長5.9%，如不含中國，僅增長2.3%，中國鋼產(chǎn)量在世界占比由2000年的15.2%上升至31.2%。
一方面是需求快速增長，另一方面，中國鋼材自給率也在提高。據(jù)治金工業(yè)規(guī)劃研究院提供的數(shù)據(jù)，中國鋼材進口/消費比逐年下降，2003年達14%，2004年為10%，2005年為7.8%，2006年為4.2%。
11月8日，國際鋼鐵協(xié)會（IISI）在柏林舉行的世界鋼鐵會議上，將今年全球鋼鐵需求量增幅上調至6.8%，比之前預期大幅提高，需求總量預計將達11.98億噸。
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長羅冰生在剛剛結束的“我的鋼鐵網(wǎng)”產(chǎn)業(yè)形勢報告會上說，明年中國粗鋼產(chǎn)量預計增長10％左右，達5.4億噸左右。2008年，預計中國高爐生鐵產(chǎn)量5.1億噸左右，增長10％左右�！颁撹F產(chǎn)量趨近峰值，也是煉焦煤需求趨近最大值之時。”山西焦煤集團煉焦煤戰(zhàn)略研究中心副主任張引剛表示。據(jù)悉，煉一噸生鐵，約需0.45噸焦炭，而1噸焦炭約需1.4噸精煤。以2008年生鐵產(chǎn)量5.1億噸計，約需精煤3．21億噸。
能源在線網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2004年，國有重點煤礦洗精煤產(chǎn)量為1.4億噸，占當年全國洗精煤產(chǎn)量的53%。若每年以8%的增速計，2007年全國洗精煤產(chǎn)量為3.08億噸，2008年預計為3.3億噸，剛剛能夠滿足市場需求。
主焦煤、肥煤資源稀缺
自2003年以來，電力需求年增幅約在13%至16%，增幅也是歷年來較高的。但為什么電煤供應沒有像焦煤那樣緊張？業(yè)內人士解釋，這是由焦煤資源的稀缺性決定的。
據(jù)悉，世界煤炭資源中，褐煤占三分之一以上。在硬煤（煙煤和無煙煤）資源中，煉焦煤還不到資源量的十分之一。在總量約1.14萬億噸的煉焦煤資源中，肥煤、焦煤和瘦煤約占一半。
資料顯示，我國焦煤儲量占煤炭總儲量的27．65%。其中，粘結性差、適合作配煤的氣煤儲量占到近一半，而強粘結性的主焦煤和肥煤分別占煤炭總儲量的3.53%和5.81%，兩者合計占焦煤總儲量比重為36%左右。而從鋼鐵行業(yè)的需求結構看，要求強粘結性和弱粘結性焦煤的比例為60%:40%，且隨著焦爐向大型化發(fā)展，對熱強度較高的焦煤、肥煤需求有增無減。供給與需求結構不匹配，導致優(yōu)質焦煤供需長期緊張。
從短期來看，近年生鐵產(chǎn)量增速一直高于煉焦精煤產(chǎn)量增速。國信鋼鐵行業(yè)分析師預測說，未來2008年至2010年，生鐵產(chǎn)量增速分別為13%、11%和9%，仍將高于洗精煤8%左右的增長速度，供不應求的局面仍將繼續(xù)。
另外，我國焦煤產(chǎn)區(qū)與需求區(qū)呈逆向分布，限制了焦煤的供應。
我國山西、安徽、貴州、山東四省的焦煤儲量占全國總儲量的70.43%，其中，以山西最多。山西焦煤資源主要分布在中南部。而山西鐵路運力主要集中在北面的大秦線和南面的侯月線，中南部恰恰是鐵路運力最不濟的地方。在公路運輸成本太高的情況下，山西中南部地區(qū)有的企業(yè)將焦煤當電煤用，或者直接煉焦炭，非常浪費稀缺資源。
進口暫時難以指望
在國內焦煤價格提升的同時，由于全球鋼鐵需求量增幅較大，國際焦煤價格的上漲趨勢也相當明顯。業(yè)內人士估計，今年焦煤國際長協(xié)價格最高可能上漲40%。
2006年，國際煉焦煤長協(xié)合同價格為98美元/噸，遠低于2005年125美元/噸。國際煤炭專家、長貿咨詢公司總經(jīng)理黃騰認為，去年這個時候，機構對2007年國際鋼鐵需求預測較為保守，并認為新建煤礦會富余，所以造成長協(xié)價格偏低。但今年機構普遍認為明年國際煉焦煤長協(xié)價格可能達130美元/噸至140美元/噸，漲幅為32%至42%。而焦煤集團人士認為，今年焦煤國際長協(xié)價格可能上漲30%。
黃騰稱，在價格漲幅高的情況下，再加上運價上漲，中國鋼鐵企業(yè)2008年不可能寄希望于國際焦煤的進口。2006年，用一艘6萬噸的貨輪從澳大利亞往中國運一噸煤，海運費只需6、7美元，但現(xiàn)在需要50美元�！斑M口很難，會推高國內焦煤價格�！秉S騰表示。
資料顯示，最近兩年，國內焦煤進口量保持在300萬噸左右。
影響
消化成本 焦炭、鋼鐵“搭車”提價
焦煤價格大幅上漲，在利好焦煤企業(yè)自身業(yè)績的同時，也“驚”動了下游的焦炭和鋼鐵業(yè)。
焦煤
中國煉焦煤企業(yè)集團主要有山西焦煤、開灤、七臺河精煤、充州礦業(yè)、棗莊礦業(yè)、新墳礦業(yè)、峰峰、平頂山煤業(yè)、淮北和神華等十大集團公司。其中，尤其以山西焦煤集團為多。
山西焦煤儲量占全國已探明儲量的60%，其下屬上市公司西山煤電位于山西省六大煤田之一的西山煤田，主要煤種為焦煤、肥煤和貧瘦煤。2007年上半年，焦煤集團與西山煤電市場占有率分別為65.44%和18.08%，市場集中度遠高于其他煤種。
焦煤稀缺性已開始為眾多券商研究機構重視，他們陸續(xù)紛紛調高西山煤電估值。中國銀河證券股份公司分析師肖漢平在今年10月30日發(fā)布的研究報告中提出，2008年西山煤電煉焦煤產(chǎn)品漲價已成定局，估計價格上漲10%至15%左右�？紤]到公司2008年產(chǎn)量增加、價格上漲、所得稅下調等因素，預計公司2008年業(yè)績有望達到1.5元。2009年隨著公司興縣一期1500萬噸投產(chǎn)，估計產(chǎn)量將達到1000萬噸，當年公司業(yè)績有望達到1.76元以上。國信證券研究所楊立宏在11月份出具的研究報告則稱，西山煤電煉焦精煤價格上漲幅度為11%至15%左右，高于原先預期的10%，將公司盈利預測由原來的1.39元調高0.124元，不考慮可能增發(fā)帶來的攤薄影響，調整后公司2008年EPS為1.51元，2009年EPS為2.02元。
值得注意的是，上述兩位分析人士的測算結果是建立在焦煤價格預計上漲10%至15%的基礎之上的。而最新的實際漲幅是預測漲幅的一倍。有人據(jù)此預測，2008年西山煤電業(yè)績有望達到1.8元至2元。
焦炭
焦煤價格大漲，焦炭受到最為直接的沖擊。為了轉嫁成本，焦炭企業(yè)提出，12月份開始每噸焦炭漲價200元。但受到鋼鐵企業(yè)強烈抵制。至今，雙方仍在打拉鋸戰(zhàn)。
“焦炭企業(yè)還在努力與鋼鐵企業(yè)溝通，希望能漲一點，但漲幅不會大�！鄙轿靼蔡┕煞菀晃蝗耸客嘎�。
從河北焦化行業(yè)協(xié)會獲悉，河北企業(yè)已經(jīng)將焦炭價格提高了150/噸至200元/噸。
焦炭企業(yè)提價，一方面是迫于成本上漲壓力。據(jù)山西焦炭協(xié)會介紹，由于焦煤供應趨緊，2008年，供山西焦企聯(lián)盟成員的焦煤價格每噸上漲130元至160元，以每1.4噸焦煤燒制1噸焦炭比例計，焦炭每噸成本上漲180元至240元。
另一方面，由于2003年以來產(chǎn)能擴張?zhí)欤?005年下半年，焦炭行業(yè)全行業(yè)虧損。在限產(chǎn)的呼聲中，2006年一季度，焦炭行業(yè)開始走出低谷。從2006年下半年開始，連續(xù)發(fā)起了七次提價，累計上漲610/噸至640元/噸。但是，據(jù)中國煉焦行業(yè)協(xié)會理事長兼鋼協(xié)理事黃金干透露，由于成本上漲快于提價幅度，焦炭行業(yè)當前利潤率僅3%左右，今年1至8月份，行業(yè)中仍有三分之一企業(yè)虧損。
“雖然鋼鐵企業(yè)抵制焦炭漲價抵制得很歷害，但是，焦炭供應有偏緊趨勢，焦炭價格還是處于上漲趨勢。”山西安泰股份那位人士表示。
生產(chǎn)焦炭的上市公司包括山西焦化、太化股份和煤氣化。
鋼鐵
焦煤集團90%客戶是重點合同客戶，包鋼、寶鋼、鞍鋼、首鋼和本鋼等大鋼廠都是其客戶。鋼廠能否承受2008年焦煤提價110/噸至200元/噸？
中國煉焦行業(yè)協(xié)會理事長兼鋼協(xié)理事黃金干稱，雖說利潤呈下滑趨勢，但鋼鐵行業(yè)已進入歷史最好時期，目前，其利潤達到6%至8%的水平，因此，其仍有一定的消化成本的能力。
據(jù)介紹，進入2007年后，國際鋼鐵價格指數(shù)從149.1升至170左右，升了20點，處于歷史最高位。而國內鋼鐵價格指數(shù)從105點升至110多點，接近歷史最高水平。
焦炭在鋼鐵成本中占到20%左右。但是，由于占其成本50%至60%的鐵礦石價格預計也將有較大幅度上漲，加上海運費的飛漲，鋼鐵企業(yè)的成本壓力無疑將增大。
業(yè)內人士認為，關鍵還要看鋼鐵行業(yè)供需及成本轉嫁能力。有分析認為，2008年，鋼鐵供應偏緊。中信證券鋼鐵分析師周希增表示，最近兩周，鋼鐵價格上漲10%，這個漲幅高于預期。從目前的數(shù)據(jù)看，鋼鐵產(chǎn)品價格提升的幅度已經(jīng)超過因原材料上漲而帶來的成本增加幅度。受漲價消息刺激，本周一、周二、周三，鋼鐵板塊連續(xù)走出強勁反彈行情，鋼鐵板塊指數(shù)周三上漲幅度高達6.03%，位居板塊漲幅榜前列。 - ■ 與【2008年焦煤漲價上下游影響行業(yè)分析】相關新聞
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