2、出口退稅政策或?qū)⒄{(diào)整，但影響不大

　　2007年6月19日，國家調(diào)整2831項包括鋼鐵、紡織、化工等商品的出口退稅率。此次包括空調(diào)在內(nèi)的家電出口退稅率并不在調(diào)整的范圍之內(nèi)。由于家電類產(chǎn)品是出口順差的主要制造者之一，仍有可能被調(diào)低出口退稅率。

　　空調(diào)是我國家電出口的主要產(chǎn)品，如果出口退稅率的下調(diào)，從短期看對空調(diào)行業(yè)龍頭生產(chǎn)企業(yè)來說，影響不大，世界上75%的家用空調(diào)都在我國生產(chǎn)，人民幣升值、出口退稅率降低后，我國空調(diào)生產(chǎn)商的成本仍有一定的優(yōu)勢，并且能夠通過調(diào)整空調(diào)出口價格消除政策的負面影響。

　　從中長期看，生產(chǎn)企業(yè)必須積極采取措施應對出口退稅率的下調(diào)。家電生產(chǎn)企業(yè)一方面要改善銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，毛利率低、接近成本的產(chǎn)品訂單不接或者少接，轉(zhuǎn)移到高附加值產(chǎn)品的訂單；另一方面，家電企業(yè)把生產(chǎn)基地建立在成本更低的地區(qū)。

　　3、國內(nèi)廠商加快在海外設立生產(chǎn)基地的步伐

　　為應對國內(nèi)不斷上漲的制造成本，以及規(guī)避不時發(fā)生的反傾銷等貿(mào)易壁壘，目前不少家電企業(yè)都有將生產(chǎn)制造向外轉(zhuǎn)移的趨勢。如美的集團在越南的工廠投產(chǎn)后，在白俄羅斯新工廠的建設正不斷提速，加快在全球各區(qū)域市場的滲透拓展。另外，格力在巴西的生產(chǎn)基地已經(jīng)實現(xiàn)盈利，并與其巴基斯坦的合作伙伴合作建設了巴基斯坦工廠。志高在尼日利亞的項目已取得成效不錯，同時在越南、澳大利亞找到了戰(zhàn)略合作伙伴，現(xiàn)在還準備在土耳其、南美設立海外工廠。

　　格蘭仕方面則稱，格蘭仕3年內(nèi)會在東南亞建立裝配工廠。

　　4、材料替代應對原材料價格上漲

　　2001年～2006年，家電行業(yè)出口增速接近30%，相應的用鋼需求也增長驚人，是全球大宗原材料市場的重要買家。2006年家電行業(yè)的用鋼量超過了500萬噸，空調(diào)、微波爐、制冷壓縮機是家電業(yè)內(nèi)鋼材消費的主要領(lǐng)域。由于外購鐵礦石、燃料費用上升，今年鋼鐵企業(yè)目前普遍面臨生產(chǎn)成本上升的壓力。而這種壓力，也相應向家電業(yè)等下游行業(yè)轉(zhuǎn)移。在上游成本壓力增大而產(chǎn)品又大打價格戰(zhàn)的狀況下，2006年家電業(yè)全行業(yè)平均利潤水平只有2.5%。

　　目前家電業(yè)應對鋼鐵、有色金屬漲價的重要手段之一，便是普遍追求降低材料消耗和產(chǎn)品用材變化，如滾筒洗衣機外殼大量采用冷軋板磷化噴粉，雙筒洗衣機流行全塑機型，部分電冰箱背板采用其他材料替代鍍鋅板等。此外，高強度薄板材的需求逐漸加大，也是家電業(yè)的用材趨勢。

　　5、2008年我國家電行業(yè)將保持平穩(wěn)發(fā)展

　　受鐵礦石價格上升影響，寶鋼等公司宣布上調(diào)了2008年一季度的供應價格，漲幅達8%，原材料價格上漲將影響家電產(chǎn)品的價格。2008年一季度鋼材價格上漲后，受影響較大的冰箱、洗衣機的價格預計將出現(xiàn)上漲。而空調(diào)的主要原材料是銅，受鋼材價格上漲的影響相對較小。從2007年的情況看，雖然原材料價格上漲提高了整個家電企業(yè)的成本，但是家電企業(yè)通過產(chǎn)品提價，提升高端產(chǎn)品的比例，加強管理壓縮期間費用等方式取得了良好的效果，因此鋼材價格的上漲對2008年我國家電行業(yè)的利潤水平影響不大。

　　2007年4月，美國的次貸危機開始爆發(fā)，大量房貸機構(gòu)陷入困境，美國房地產(chǎn)市場繼續(xù)惡化，直接拖累美國經(jīng)濟放緩，波及全球金融市場，主要發(fā)達國家均面臨經(jīng)濟增速放緩。IMF在10月份公布的《世界經(jīng)濟展望報告》中，調(diào)低了對全球經(jīng)濟增幅達預期，從原來的5.2%下降到了4.8%。美國次貸危機蔓延將對我國每年的出口情況產(chǎn)生影響，再加上人民幣升值的因素，預計我國明年的出口增幅將下降。家電作為我國重要的出口機電產(chǎn)品也將受到一定的短期負面影響，但從長期看，對家電產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展也起到相當大的積極作用。我國的小型的、非正規(guī)經(jīng)營的家電企業(yè)通過超低價格的手段獲取一定的海外訂單，對整個行業(yè)造成了不良影響。而現(xiàn)在由于人民幣升值，這些依靠超低價格進行出口競爭的企業(yè)將喪失競爭的資本，而大型的、正規(guī)經(jīng)營的企業(yè)則不會受到太大的影響，因此人民幣升值對家電行業(yè)的長期發(fā)展有比較積極的作用。

　　在2008年，雖然我國家電行業(yè)將面臨原材料價格上漲和人民幣升值等因素的負面影響，但由于旺盛的內(nèi)需和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，我國家電行業(yè)將保持平穩(wěn)發(fā)展。

　　三、2008年我國家電行業(yè)投資策略

　　1、2008年的投資機會仍在空調(diào)行業(yè)

　　在經(jīng)過2004、2005兩年激烈的價格競爭后，2006年整個空調(diào)市場出現(xiàn)下滑。

　　但從2007年開始，國內(nèi)重點空調(diào)企業(yè)紛紛加大了品質(zhì)、研發(fā)、渠道建設投入以及海外市場的開拓力度，確立了行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢，并利用這種優(yōu)勢積極參與各種標準的制定。在企業(yè)和行業(yè)管理部門的共同努力下，空調(diào)國家能效標準、噪聲限值、維修以及安裝質(zhì)量檢驗規(guī)范等一系列行業(yè)法規(guī)標準在2007年得以陸續(xù)推出和落實，使得空調(diào)從節(jié)能技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量、市場、售后服務等各個環(huán)節(jié)都走上了標準化之路，規(guī)范和標準使得今年的空調(diào)市場競爭逐漸從以往的價格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量、銷售服務上的比拼。

　　根據(jù)國家信息中心監(jiān)測數(shù)據(jù)，今年國內(nèi)空調(diào)平均零售價格較去年同比增長9.3%；壁掛式空調(diào)和柜式空調(diào)的平均價格同比增長分別為10.38%和9.32%�？照{(diào)的價格增長，這其中有原材料漲價帶來的成本上漲的因素，也說明了空調(diào)行業(yè)更加成熟和理性，從低價競爭到重標準技術(shù)研發(fā)、節(jié)能降耗、產(chǎn)品質(zhì)量、渠道建設。

　　空調(diào)價格的上漲并未抑制產(chǎn)品的銷售，反而表現(xiàn)出愈走愈強的態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，2007年度全國重點城市空調(diào)器零售市場銷售態(tài)勢已經(jīng)從去年相對低迷狀態(tài)得到迅速恢復，2006年8月到2007年7月國內(nèi)零售市場空調(diào)銷售量達到2,630萬臺，較去年同期增長10.04%，銷售額增長16.85%，整體銷售規(guī)模在短短一年內(nèi)得到完全恢復。

　　在新的競爭條件和競爭方式下，空調(diào)市場品牌集中度明顯向行業(yè)龍頭企業(yè)傾斜，龍頭企業(yè)的行業(yè)主導、規(guī)范作用進一步提高。統(tǒng)計顯示，2007年度空調(diào)品牌集中度進一步提高，有能力參與市場競爭的空調(diào)品牌從2006年的52個減少到33個，19個品牌的銷量占有率低于0.01%，實際上已經(jīng)被市場淘汰。而排行前25位品牌集中度提高了0.06%，排行前20位品牌提高了1.3%，排行前10位品牌提高了5.76%，排行前五的品牌提高了5.29%，呈現(xiàn)明顯的高位集中態(tài)勢。而且，2007年能夠具有一定競爭能力的33個品牌中，排行25位以外的8個品牌銷量占有率之和低于0.3%。這些品牌在市場領(lǐng)先品牌的擠壓下，在2008年將可能繼續(xù)邊緣化，行業(yè)集中度進一步提高。

　　另外，在國內(nèi)市場上，外資空調(diào)品牌整體市場占有率在繼續(xù)萎縮，外資品牌的售量占有率低于15%，銷售額占有率低于19%。經(jīng)過多年價格戰(zhàn)的洗禮，目前國內(nèi)空調(diào)業(yè)已經(jīng)將節(jié)能、環(huán)保、時尚等因素與高質(zhì)量產(chǎn)品相結(jié)合，在整體質(zhì)量水平大幅度提高的同時，價格也從惡性競爭中逐漸回歸理性，完全具備了與國外優(yōu)勢企業(yè)抗衡的實力。

　　在2008年，我國的空調(diào)行業(yè)仍將繼續(xù)保持高景氣度。北京奧運會的舉辦將會給人們的消費心態(tài)帶來積極影響，激發(fā)人們的消費熱情，從而引發(fā)整個家電市場的熱效應；另外，明年新竣工的商品住宅將是空調(diào)市場的一個穩(wěn)定需求增長點。而隨著國家發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟政策的不斷的推出，以及農(nóng)產(chǎn)品價格提升帶來農(nóng)民收入的不斷提高，農(nóng)村市場也會給空調(diào)市場提供源源不斷的動力。隨著今年空調(diào)企業(yè)增加產(chǎn)能的逐步釋放，預計明年空調(diào)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化仍將延續(xù)今年的趨勢：高端空調(diào)的比例會有所上升；空調(diào)整體成本將會有所上升，空調(diào)整體平均零售價格也會隨之提高；品牌集中度進一步提高。

　　在家電行業(yè)的上市公司中，家用空調(diào)行業(yè)上市公司貢獻了白色家電行業(yè)甚至家電行業(yè)的大部分收入和凈利潤。2007年前三季度，空調(diào)行業(yè)上市公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入663.80億元，占白色家電行業(yè)上市公司收入的70.96%；實現(xiàn)凈利潤12.17億元，占白色家電行業(yè)上市公司凈利潤的96.51%�？梢钥闯�，空調(diào)行業(yè)在我國家電行業(yè)中占據(jù)了舉足輕重的地位。2008年，我國空調(diào)行業(yè)將繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢，行業(yè)內(nèi)的龍頭上市公司將加大技術(shù)創(chuàng)新和上下游之間的合作力度，加快行業(yè)整合，繼續(xù)體現(xiàn)其投資價值。