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解析生物醫(yī)藥支持看好的三大主要因素(下)
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2007-12-13
- 【搜索關(guān)鍵詞】:研究報(bào)告 投資分析 市場(chǎng)調(diào)研 醫(yī)藥
- 中研網(wǎng)訊:
資本環(huán)境:在《規(guī)劃》中,政府將整合科技計(jì)劃基金和科研基礎(chǔ)條件建設(shè)等資金,加大對(duì)生物產(chǎn)業(yè)的投入力度。國(guó)家發(fā)改委和國(guó)家開發(fā)銀行印發(fā)的《關(guān)于共同推動(dòng)我國(guó)生物產(chǎn)業(yè)融資工作的意見》表示,兩部門將通過(guò)搭建融資平臺(tái)和擔(dān)保體系,設(shè)立生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金以及優(yōu)惠貸款、投資補(bǔ)助、貸款貼息和資本金注入等方式,共同加大對(duì)生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)化和國(guó)家生物產(chǎn)業(yè)基地的支持。目前,國(guó)家開發(fā)銀行已經(jīng)確定融資5億3千萬(wàn)元重點(diǎn)支持生物產(chǎn)業(yè)基地發(fā)展,這是國(guó)家生物產(chǎn)業(yè)基地首次得到金融機(jī)構(gòu)的專項(xiàng)支持。國(guó)家在鼓勵(lì)對(duì)生物產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資之外,還將為生物技術(shù)企業(yè)在國(guó)內(nèi)外上市融資創(chuàng)造條件。僅今年1至4月份,就有5家國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)在海外成功上市,共募集超過(guò)7億美元的資本?萍疾恳灿(jì)劃將在“十一五”期間加大對(duì)生物科技的投入,包括生物醫(yī)藥在內(nèi)的投資額將達(dá)到100億元人民幣。
同時(shí),根據(jù)漢理資本提供的數(shù)據(jù),2006年全球風(fēng)險(xiǎn)投資總額大約為312億美元,生物醫(yī)藥占據(jù)了其中17%的份額,高于其他醫(yī)療領(lǐng)域13%的比例。2005~2006年,全球生物科技共融資約362億美元。在國(guó)內(nèi),2006年創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)18億美元的總額中,生物醫(yī)藥獲得了其中7.1%的資本青睞,遠(yuǎn)高于除IT之外其他高科技領(lǐng)域的投資比例。
3.發(fā)展趨勢(shì):我們可以看到在過(guò)去的3年里,生物醫(yī)藥子行業(yè)無(wú)論是從收入還是利潤(rùn)增長(zhǎng)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于整個(gè)醫(yī)藥制造行業(yè),直到2007年初由于國(guó)家對(duì)生物疫苗、血液制品的重點(diǎn)檢查,才導(dǎo)致生物醫(yī)藥子行業(yè)的增長(zhǎng)速度放緩,但是我們認(rèn)為生物醫(yī)藥行業(yè)的困難只是暫時(shí)的,過(guò)去的數(shù)據(jù)已經(jīng)證明了這一點(diǎn),而未來(lái)的高速發(fā)展趨勢(shì)也非常明了。
以生物醫(yī)藥為代表的生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)的形成一般認(rèn)為在20世紀(jì)70年代,比信息技術(shù)革命晚約30年,但生物技術(shù)正如信息技術(shù)一樣在短短的時(shí)間內(nèi)取得了巨大發(fā)展,并即將進(jìn)入突破性的飛躍發(fā)展階段。美國(guó)是當(dāng)今公認(rèn)的生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)的龍頭國(guó)家,其生物技術(shù)公司有1400家(不包括涉及生物技術(shù)的傳統(tǒng)制藥公司),從業(yè)人員達(dá)17.4萬(wàn)人。而為了不至于像信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)那樣落后于美國(guó),日本和歐盟等正在奮起直追。例如日本從2002年開始制定了生物技術(shù)立國(guó)的國(guó)家戰(zhàn)略,力爭(zhēng)繼汽車、信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)之后,把生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)培育成為國(guó)家骨干產(chǎn)業(yè)。由時(shí)任日本首相的小泉純一郎直接負(fù)責(zé)的生物技術(shù)戰(zhàn)略大綱框架于2002年12月正式出臺(tái)。該戰(zhàn)略框架決定,到2010年建立規(guī)模達(dá)25萬(wàn)億日元的生物產(chǎn)品市場(chǎng)。除此之外,亞洲的其他一些國(guó)家也紛紛加入到該領(lǐng)域的發(fā)展行列。新加坡政府2002年專門為生物技術(shù)、保健醫(yī)療和醫(yī)藥技術(shù)學(xué)者設(shè)立20億美元的研究經(jīng)費(fèi),并宣布要成立亞洲生物醫(yī)療技術(shù)研究發(fā)展中心。馬來(lái)西亞建立了生物技術(shù)與產(chǎn)業(yè)聯(lián)合會(huì),由副總理任主席。值得關(guān)注的是印度,自20世紀(jì)80年代中期開始就很重視生物技術(shù)的研發(fā),至今政府對(duì)生物技術(shù)研究的投資已達(dá)4億美元。印度全國(guó)有生物技術(shù)公司320多家,其生物技術(shù)研發(fā)水平非常高,在生物醫(yī)學(xué)方面,印度掌握了DNA技術(shù)和遺傳基因技術(shù),并利用這些技術(shù)生產(chǎn)出許多抗病毒疫苗。目前,印度已擁有120項(xiàng)生物技術(shù)專利。2003年美國(guó)專利與商標(biāo)辦公室頒發(fā)的生物技術(shù)專利中,印度獲得的專利數(shù)量名列榜首。印度Reliance集團(tuán)下屬的孟買生命科技公司和設(shè)在班加羅爾德國(guó)家生物技術(shù)中心,由于在干細(xì)胞領(lǐng)域取得的杰出研究成果,被美國(guó)衛(wèi)生研究所選入全球前10家干細(xì)胞研究機(jī)構(gòu),并可享受美國(guó)聯(lián)邦政府為肝細(xì)胞研究撥出的聯(lián)邦研究基金。2004年印度吸引的外國(guó)直接投資中,醫(yī)藥行業(yè)新進(jìn)的外資占10.63%,居各行業(yè)第二位。1998年瓦杰帕伊政府制定的《2020年科技遠(yuǎn)景發(fā)展規(guī)劃》,把生命科學(xué)和生物技術(shù)、醫(yī)學(xué)和藥學(xué)作為17個(gè)專項(xiàng)規(guī)劃中的兩個(gè)進(jìn)行了全面規(guī)劃,提出到2020年印度要成為世界舉足輕重的生物技術(shù)大國(guó)。
可以說(shuō),發(fā)展以生物醫(yī)藥為代表的生物技術(shù)是未來(lái)各個(gè)國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的趨勢(shì)和方向,也是國(guó)際醫(yī)藥行業(yè)的研究方向。
一只大鵬+兩只喜鵲
我們的選擇是:一只大鵬+兩只喜鵲。所謂“一只大鵬”指的是天壇生物,因?yàn)楸晨恐袊?guó)生物集團(tuán),作為中生集團(tuán)的唯一整合平臺(tái),待到資產(chǎn)整合時(shí),就是公司大鵬展翅日。我們認(rèn)為,就目前中國(guó)生物醫(yī)藥上市公司來(lái)說(shuō),天壇生物和其后的中生集團(tuán)應(yīng)該是最具備“10/10”的潛力企業(yè),無(wú)論是政府計(jì)劃免疫擴(kuò)大,還是公司的研發(fā)實(shí)力都是保證企業(yè)長(zhǎng)期高速成長(zhǎng)的基礎(chǔ)。而兩只喜鵲分別指的是雙鷺?biāo)帢I(yè)和科華生物。通過(guò)調(diào)研,我們發(fā)現(xiàn)雙鷺?biāo)帢I(yè)研發(fā)背景出身的管理團(tuán)隊(duì)強(qiáng)力打造的研發(fā)能力和體系即使在整個(gè)上市公司中也是名列前茅的,而且公司的研發(fā)資金也得到了北京市政府的大力支持,公司的多個(gè)產(chǎn)品都是國(guó)內(nèi)獨(dú)家產(chǎn)品,未來(lái)還有一批新藥由于今年的審批停頓將陸續(xù)上市,同時(shí)公司的出口業(yè)務(wù)從明年開始將逐步擴(kuò)大規(guī)模,并且利潤(rùn)率非常高。所以我們看好公司的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)。而科華生物,我們除了看好診斷試劑每年15%的穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)和公司在行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者地位外,我們更加看中的是2007年初國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局出臺(tái)了國(guó)內(nèi)《血液制品疫苗生產(chǎn)整頓方案》,其中提出了將適時(shí)開展對(duì)原料血漿進(jìn)行艾滋病及丙肝病毒核酸檢測(cè)工作。雖然我們不能判斷這項(xiàng)政策何時(shí)執(zhí)行,但是我們堅(jiān)信這只是個(gè)時(shí)間問題,而一旦展開,將會(huì)帶來(lái)巨大的血篩檢測(cè)市場(chǎng)。而城鎮(zhèn)社區(qū)和農(nóng)村基本醫(yī)療政策的逐步落實(shí)所導(dǎo)致的政府性集中采購(gòu),也將給行業(yè)帶來(lái)巨大的發(fā)展機(jī)遇。因此,我們將這個(gè)企業(yè)放進(jìn)“核心公司”。此外,我們還為投資者提供長(zhǎng)春高新和華蘭生物作為重點(diǎn)備選公司。
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