打造開放性外匯交易平臺(tái)

　　國際資本的流動(dòng)使得外匯市場(chǎng)在國際金融中心占有重要地位。相比于世界幾個(gè)主要的國際金融中心，目前我國外匯市場(chǎng)的規(guī)模顯然還遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。要推動(dòng)國際金融中心的建設(shè)，上海顯然也需要大力推動(dòng)外匯市場(chǎng)的發(fā)展。

　　自2005年7月21日人民幣對(duì)美元一次性升值2%，并開始實(shí)行參考一籃子貨幣、有管理的浮動(dòng)匯率制以來，我國外匯市場(chǎng)的發(fā)展也較為迅速。隨著人民幣匯率波動(dòng)性的增強(qiáng)，我國遠(yuǎn)期結(jié)售匯量快速增長，銀行間外匯市場(chǎng)交易品種也進(jìn)一步豐富，先后推出了人民幣外匯遠(yuǎn)期、人民幣外匯掉期以及人民幣外匯貨幣掉期等衍生產(chǎn)品，市場(chǎng)投資者有更多的避險(xiǎn)工具可以選擇。

　　另一方面，我國外匯市場(chǎng)的參與主體也日漸豐富。數(shù)據(jù)顯示，截至2007年2月底，銀行間即期外匯市場(chǎng)會(huì)員已達(dá)到269家，除了中外資商業(yè)銀行外，還包括3家國內(nèi)大型國企的財(cái)務(wù)公司，銀行間遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)會(huì)員目前也已增至76家。

　　目前設(shè)在上海的中國外匯交易中心提供我國銀行間市場(chǎng)外匯交易和結(jié)算的平臺(tái)，這為上海外匯市場(chǎng)的發(fā)展提供了機(jī)遇。專家指出，從國際金融中心的要求來看，中國外匯交易中心應(yīng)該成為集現(xiàn)貨和衍生產(chǎn)品交易、資金清算以及信息服務(wù)于一體的高效、開放的全球性交易平臺(tái)。

　　“在未來，外匯交易中心應(yīng)該實(shí)現(xiàn)與國際外匯市場(chǎng)的通融，即通過這個(gè)平臺(tái)國內(nèi)投資者可以買賣國際市場(chǎng)的外匯產(chǎn)品，國際投資也可以參與國內(nèi)市場(chǎng)的交易�！鄙虾＝鹑趯W(xué)會(huì)秘書長李安定說。

　　事實(shí)上，外匯交易中心自2005年開始與芝加哥商品交易所CME簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議書，在不久的將來，其將成為芝加哥商品交易所的超級(jí)結(jié)算會(huì)員，屆時(shí)，國內(nèi)投資者就可以通過外匯交易中心的平臺(tái)參與到CME非人民幣期貨和期權(quán)的交易，為國內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)一步融入國外市場(chǎng)奠定條件。不過，需要指出的是，該平臺(tái)并不涉及人民幣產(chǎn)品，因此，要實(shí)現(xiàn)與境外市場(chǎng)的真正連通仍要以“開放”為前提。

　　隨著對(duì)外開放的進(jìn)一步擴(kuò)大和經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)金融機(jī)構(gòu)的增加，外匯資金跨行、跨境流動(dòng)的大大增加，使得以登記、支付和清算為主要內(nèi)容的金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)居于十分重要的地位。

　　上海交大安泰管理學(xué)院金融研究中心主任潘英麗表示，隨著資本項(xiàng)目的開放，人民幣在國際貿(mào)易中的地位會(huì)上升，并將逐步趨于區(qū)域化甚至國際化。上海要成為國際金融中心，還應(yīng)該大力發(fā)展人民幣和外幣的結(jié)算業(yè)務(wù)，這同時(shí)也對(duì)上海建立統(tǒng)一的清算支付中心提出了要求。

吸引更多債券在上海發(fā)行

　　“債券市場(chǎng)的發(fā)展應(yīng)該成為上海國際金融中心建設(shè)的一個(gè)重要特色。”上海交通大學(xué)安泰管理學(xué)院金融研究中心主任潘英麗教授表示。　

　　一個(gè)成熟資本市場(chǎng)的債券市場(chǎng)規(guī)模往往是股票市場(chǎng)的1.5倍到2倍左右。目前亞洲現(xiàn)有幾個(gè)國際金融中心除日本外，新加坡、中國香港的債券市場(chǎng)均不發(fā)達(dá)�！凹偃缟虾Ｄ軐�債券市場(chǎng)做大，將會(huì)成為亞洲頗具吸引力的國際金融中心。”潘英麗說。

　　相對(duì)于我國股票市場(chǎng)的發(fā)展，作為資本市場(chǎng)重要組成部分的債券市場(chǎng)的發(fā)展則相對(duì)緩慢。數(shù)據(jù)顯示，截至2007年底，我國債券市場(chǎng)的總托管量為12.3萬億元，而A股市值則達(dá)到32萬億元�！�

　　去年全國金融工作會(huì)議確立了加快發(fā)展債券市場(chǎng)，擴(kuò)大直接融資規(guī)模，構(gòu)建多層次金融市場(chǎng)體系的工作重點(diǎn)，債券市場(chǎng)將是未來金融市場(chǎng)發(fā)展的重點(diǎn)之一�！�

　　“在中央大力推動(dòng)債券市場(chǎng)發(fā)展的大環(huán)境下，上海應(yīng)該抓住機(jī)遇。”上海證券交易所債券基金部總監(jiān)馮博也表示�！�

　　他表示，較為完善的金融市場(chǎng)是上海建設(shè)國際金融中心所倚仗的優(yōu)勢(shì)之一。目前上海已經(jīng)形成了包括股票、期貨、外匯、黃金等較為完善的金融市場(chǎng)體系，而在債券市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)仍存在短板。債券市場(chǎng)又是衍生品市場(chǎng)的基石，因此，發(fā)展債券市場(chǎng)的重要性不言而喻。

　　目前上海證券交易所正在積極推動(dòng)交易所債券市場(chǎng)的發(fā)展，去年推出了新的固定收益交易平臺(tái)，增加了詢價(jià)交易和做市商報(bào)價(jià)制度，公司債也開始在交易所首先上市交易，拉開了公司債發(fā)展的序幕。此外，作為銀行間債券市場(chǎng)交易平臺(tái)的全國銀行間同業(yè)拆借中心也在上海，如果進(jìn)一步推進(jìn)交易所債券市場(chǎng)和銀行間債券市場(chǎng)的統(tǒng)一互聯(lián)，將為上海債券市場(chǎng)發(fā)展帶來更大的推動(dòng)力�！�

　　“上海應(yīng)該發(fā)揮自己的優(yōu)勢(shì)，吸引更多的債券在上海發(fā)行、交易和托管，使上海成為全國的債券和資金集散中心。”馮博表示，上海只有先成為全國的債券發(fā)行和交易中心，才可能在未來成為吸引外國公司發(fā)債，吸引外國投資者來參與交易的國際性市場(chǎng)。

　　此外，除了推進(jìn)債券市場(chǎng)本身的發(fā)展，完善債券市場(chǎng)的制度和外部環(huán)境對(duì)于上海發(fā)展債券市場(chǎng)也至關(guān)重要�！�

　　上海金融學(xué)會(huì)秘書長李安定表示，當(dāng)前限制債券市場(chǎng)發(fā)展的主要障礙仍在于較為嚴(yán)格的債券發(fā)行審批制度。這使得作為金融市場(chǎng)基礎(chǔ)要素價(jià)格的利率不能成為真正市場(chǎng)化的利率，從而使整個(gè)金融市場(chǎng)的價(jià)格有所扭曲�！�

　　潘英麗也表示，債券市場(chǎng)是建立在公司信用基礎(chǔ)上的市場(chǎng)，首先應(yīng)該保證發(fā)債公司的信用，但債券的發(fā)行應(yīng)該交由市場(chǎng)來做。

堅(jiān)持“引進(jìn)來”與“走出去”

　　越來越多的人認(rèn)識(shí)到，國際金融中心是金融市場(chǎng)發(fā)展到更高階段的產(chǎn)物，是金融市場(chǎng)能級(jí)提升和市場(chǎng)集聚的結(jié)果。國際金融中心發(fā)展歷史也一再表明：發(fā)展金融市場(chǎng)，必須以建設(shè)國際金融中心為載體；而建設(shè)國際金融中心，又需要以金融市場(chǎng)發(fā)展為依托。

　　“上海的國際金融中心建設(shè)，尤其要牢牢把握好發(fā)展金融市場(chǎng)這條主線�！毖胄猩虾？偛康南嚓P(guān)負(fù)責(zé)人在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者專訪時(shí)強(qiáng)調(diào)指出。

　　據(jù)記者了解，央行以及央行上�？偛浚�已在吸引全球大型金融機(jī)構(gòu)入駐、發(fā)展金融控股公司、資本跨境流動(dòng)全程監(jiān)控體系建設(shè)以及協(xié)調(diào)“長三角”金融發(fā)展等方面，有了具體想法和步驟。

　　聚焦金融市場(chǎng)與機(jī)構(gòu)

　　在接受采訪時(shí)，央行上�？偛客嘎�，下一階段在推進(jìn)上海國際金融中心建設(shè)中，其首先要聚焦的是金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)：一方面凝聚上海國際金融中心發(fā)展動(dòng)力，另一方面提升上海國際金融中心能級(jí)。

　　該負(fù)責(zé)人解釋，金融市場(chǎng)具有聚攏和分散資金、轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置等功能，對(duì)推動(dòng)國際金融中心建設(shè)具有重要意義。而國際金融中心是國際金融機(jī)構(gòu)聚集之地，大型金融機(jī)構(gòu)在國際貨幣和金融產(chǎn)品交易的定價(jià)中發(fā)揮著重要作用，“因此，我們將以增加機(jī)構(gòu)數(shù)量、提高機(jī)構(gòu)能級(jí)、擴(kuò)大機(jī)構(gòu)類型為突破口，強(qiáng)化聚集效應(yīng)，形成多元化的金融機(jī)構(gòu)體系。”該負(fù)責(zé)人指出。

　　他透露，下一步，央行上�？偛繉⑴浜舷嚓P(guān)部門出臺(tái)政策，堅(jiān)持“引進(jìn)來”與“走出去”，擴(kuò)大上海金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模和數(shù)量。既吸引經(jīng)營穩(wěn)健的跨國金融機(jī)構(gòu)來華開展業(yè)務(wù)，也支持中資金融機(jī)構(gòu)開展海外經(jīng)營；既允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)在一定程度上利用境外金融市場(chǎng)進(jìn)行投融資、風(fēng)險(xiǎn)管理等活動(dòng)，也推動(dòng)境內(nèi)金融市場(chǎng)為境外機(jī)構(gòu)提供服務(wù)，擴(kuò)大國際影響。

　　發(fā)展金融控股公司

　　對(duì)于目前市場(chǎng)高度關(guān)注的金融控股公司的發(fā)展，該負(fù)責(zé)人透露，下一步的政策將整合金融資源，發(fā)展金融控股公司。按照效率和安全的原則整合金融資源，積極推動(dòng)大型金融控股公司發(fā)展，打造具有行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力和國際影響力的大型金融企業(yè)，發(fā)揮其在金融中心建設(shè)中的引領(lǐng)作用，逐步提高金融資源的配置效率和輻射吸納能力。

　　他還表示，央行將支持上海發(fā)展金融輔助產(chǎn)業(yè)，鍛造完整金融產(chǎn)業(yè)鏈。大力發(fā)展資信評(píng)級(jí)、會(huì)計(jì)與審計(jì)服務(wù)、資產(chǎn)評(píng)估、經(jīng)紀(jì)公司、金融論壇等金融輔助產(chǎn)業(yè)，支持金融機(jī)構(gòu)采取差異化發(fā)展戰(zhàn)略，形成大批市場(chǎng)競爭力強(qiáng)、服務(wù)特色鮮明的專業(yè)化金融機(jī)構(gòu)輔助體系，形成完整的金融產(chǎn)業(yè)鏈條。

　　加強(qiáng)資本跨境流動(dòng)監(jiān)測(cè)

　　放松外匯管制、促進(jìn)資金自由流動(dòng)是金融全球化的必然趨勢(shì)，也是國際金融中心形成發(fā)展的客觀需要。該負(fù)責(zé)人表示，在這方面，央行將不斷完善外匯監(jiān)管和服務(wù)，努力拓寬資本的流出渠道，加強(qiáng)資本流入管理。他透露，下一步的政策重點(diǎn)是：一方面改進(jìn)跨國公司外匯管理，吸引跨國公司地區(qū)總部集聚上海；另一方面要加強(qiáng)資本跨境流動(dòng)監(jiān)測(cè)，防范國際金融中心建設(shè)過程中的外部沖擊。

　　據(jù)記者了解，為有效維護(hù)上海金融環(huán)境安全，減小外匯資金大量流動(dòng)的負(fù)面影響，央行正在試點(diǎn)建立一套資本跨境流動(dòng)的監(jiān)測(cè)體系，加強(qiáng)對(duì)資本從流入到流出的全過程監(jiān)控，并在此基礎(chǔ)上，對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)所涉及的主體實(shí)行動(dòng)態(tài)監(jiān)管，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)短期資本流動(dòng)和異常外匯資金流動(dòng)情況，有效控制金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　推動(dòng)“長三角”金融協(xié)調(diào)發(fā)展

　　國際經(jīng)驗(yàn)表明，一個(gè)國際大都市的背后往往有城市群的支撐，如紐約、巴黎、東京等都是如此。作為“長三角”地區(qū)最大的經(jīng)濟(jì)中心城市，上海要建設(shè)國際金融中心，同樣離不開城市群的支持。

　　在這方面，央行上海總部透露，正在積極研究推動(dòng)“長三角”金融協(xié)調(diào)發(fā)展，支持區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的政策措施。主要包括建立協(xié)調(diào)推進(jìn)機(jī)制、促進(jìn)金融基礎(chǔ)設(shè)施一體化、推動(dòng)金融市場(chǎng)融合與創(chuàng)新、促進(jìn)資金跨區(qū)流動(dòng)、鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展合作、加強(qiáng)外匯管理合作、構(gòu)建經(jīng)濟(jì)金融信息共享平臺(tái)、改善金融發(fā)展環(huán)境等八個(gè)方面的內(nèi)容。