今日，銀監(jiān)會公布了2007年底我國商業(yè)銀行不良貸款及不良率數(shù)據(jù)。其中國有銀行第四季度不良貸款規(guī)模顯著增加351.3億元，單季增幅3.3%，引發(fā)許多投資者極大關(guān)注，不良貸款大幅增加到底是宏觀調(diào)控所致，還是另外有其他原因？

　　本報告通過分析指出，2007年（或第四季度）我國商業(yè)銀行不良貸款增加主要原因來自農(nóng)行，而且很可能是因農(nóng)行存量信貸資產(chǎn)重新審計所致。

　　1.商業(yè)銀行不良貸款規(guī)模及比例變化特點

　　1.1.損失類貸款增加，次級類、可疑類貸款減少，表明不良貸款向下遷徙。

　　1.2.不良貸款規(guī)模增加全部緣自國有銀行。

　　1.3. 2007年商業(yè)銀行不良率仍保持下降趨勢。

　　2.不良貸款規(guī)模上升主因是否宏觀調(diào)控？

　　我們的回答是否定的。

　　3. 2007年我國商業(yè)銀行不良貸款增加主要來自農(nóng)行存量信貸資產(chǎn)的重新審計。

　　未來，我國商業(yè)銀行不良貸款規(guī)模增加將是常態(tài)，而不良貸款比例應(yīng)逐步下降并基本穩(wěn)定在一個較低的水平。

　　1.商業(yè)銀行不良貸款規(guī)模及比例變化特點

　　1.1.損失類貸款增加，次級類、可疑類貸款減少，表明不良貸款向下遷徙

　　全部商業(yè)銀行的損失類貸款由2007年初的4685.3億元逐步增加到07年末的5877.1億元，共增加1192億元；而次級類、可疑類貸款則分別由07年初的2674.6、5189.3億元逐步減少到2183.3、4623.8億元，分別減少491、566億元。

　　1.2.不良貸款規(guī)模增加全部緣自國有銀行

　　從第四季度看，國有銀行不良貸款規(guī)模增加了351.3億元（單季增幅3.3%）；而股份制銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、外資商業(yè)銀行不良貸款規(guī)模均有不同程度的下降；抵消部分后全部商業(yè)銀行不良貸款規(guī)模第四季度增加166.4億元。

　　從全年看，也是類似。國有銀行不良貸款規(guī)模增加了614.6億元；而股份制銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、外資商業(yè)銀行不良貸款規(guī)模分別下降307.7、143.2、23、5.7億元；抵消部分后全部商業(yè)銀行不良貸款規(guī)模全年增加135億元。

　　1.3. 2007年商業(yè)銀行不良率仍保持下降趨勢

　　從第四季度看，全部商業(yè)銀行的不良率維持在6.17%不變。其中除國有銀行不良率由7.83%上升到8.05%外（國有銀行不良貸款規(guī)模比例雙升），其余均不同程度趨于下降。

　　從全年看，全部商業(yè)銀行的不良率由7.09%下降到6.17%。其中國有銀行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行、外資行分別下降1.17、0.66、1.74、1.93、0.32個百分點。

　　2.不良貸款規(guī)模大幅上升主因是否宏觀調(diào)控？

　　我們的回答是否定的。

　　首先，宏觀調(diào)控并不必然導(dǎo)致不良貸款增加。

　　即使導(dǎo)致不良貸款增加，也存在一定的時滯。這要看宏觀調(diào)控的嚴(yán)厲程度、持續(xù)時間以及企業(yè)的盈利能力、抗風(fēng)險能力。

　　其次，07年不良貸款規(guī)模上升全部來自國有銀行，難道其他銀行就不受宏觀調(diào)控的影響？。

　　無論從第四季度還是從全年看，商業(yè)銀行不良貸款的上升全部來自國有銀行，而其余股份制、城商行、農(nóng)商行、外資行不良貸款均趨下降。如果是因為宏觀調(diào)控導(dǎo)致銀行不良貸款增加，那為何國有銀行以外的其他銀行不受影響？

　　當(dāng)然，宏觀調(diào)控會在一定程度上導(dǎo)致貸款增速減緩，促使不良率上升。

　　3. 2007年我國商業(yè)銀行不良貸款增加主要來自農(nóng)行存量信貸資產(chǎn)的重新審計

　　前已分析，2007年我國銀行業(yè)不良貸款規(guī)模的增加全部來自國有銀行。而國有銀行中的工、中、建、交為上市銀行，我們可以通過分析工、中、建、交行的不良貸款變化來推測。

　　事實上，2007年上半年與第四季度便極為相似（參表2）。07年上半年，國有商業(yè)銀行不良貸款共增加了340.2億元，而工中建交4行不良貸款規(guī)模合計減少了132.42億元，由此可估算農(nóng)行不良貸款上半年增加約473億元。

　　那么農(nóng)行的不良貸款為何會急劇增加？我們認(rèn)為，一方面農(nóng)行在經(jīng)營過程中難免會產(chǎn)生新的不良貸款，但更多的不良貸款很可能是由于農(nóng)行在改制上市過程中，對存量信貸資產(chǎn)重新審計所致。事實上，摸清農(nóng)行信貸資產(chǎn)、非信貸資產(chǎn)質(zhì)量正是國家審計署2007年銀行審計的重頭戲。

　　未來，我國商業(yè)銀行不良貸款規(guī)模增加將是常態(tài)，而不良貸款比例應(yīng)逐步下降并基本穩(wěn)定在一個較低的水平。