之后，當天傍晚17時，中國央行宣布：9月16日起，下調(diào)一年期貸款基準利率0.27個百分點；9月25日起，下調(diào)除中、農(nóng)、工、建、交五大行和郵政儲蓄銀行之外的所有銀行的存款準備金率1個百分點，汶川震區(qū)法人機構(gòu)下調(diào)2個百分點。

    “雙降”政策的出臺超出了市場此前的預(yù)期，而在短時間內(nèi)集中消化“重政”的結(jié)果，就是各市場的超調(diào)行情。

    《證券日報》記者在近期開始對部分紡企進行系列訪談時，發(fā)現(xiàn)各紡織企業(yè)對央行“雙降”政策抱著復(fù)雜不一的心情。其中，大部分紡織類上市公司表示，“雙降”政策對公司并無大的影響。

    理論上能從央行“雙降”獲利

    “雙降”政策面世的同時也成為了央行從緊貨幣政策的松動信號，一年期人民幣貸款基準利率和中小金融機構(gòu)人民幣存款準備金率雙雙下調(diào)使得各中小企業(yè)有了喘氣之機。

    從2008年9月16日起，下調(diào)一年期人民幣貸款基準利率0.27個百分點，其他期限檔次貸款基準利率按照短期多調(diào)、長期少調(diào)的原則作相應(yīng)調(diào)整；存款基準利率保持不變。

    JP摩根等研究認為，“雙降”將會是一連串的貨幣放松和財政刺激政策的開始，從緊的貨幣政策將告一段落，而降息和下調(diào)存款準備金率可能成為未來的政策選擇。

    專家指出，非對稱降息，將從財務(wù)費用和融資額度兩方面利好中小企業(yè)，緩解部分中小企業(yè)因資金緊張而產(chǎn)生的經(jīng)營困難。

    今年以來，在信貸緊縮的背景下，中小企業(yè)普遍面臨融資難問題。統(tǒng)計顯示，放貸集中的一季度：各商業(yè)銀行貸款額超過2.2萬億元，其中只有約3000億元貸款落實到中小企業(yè)，僅占全部商業(yè)貸款的14%，比去年同期減少300億元。

    根據(jù)市場反映，央行對中小企業(yè)放松信貸控制，有利于中小企業(yè)逐步實施技術(shù)升級和產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，同時，也特別有利于紡織企業(yè)的技術(shù)革新。

    商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院研究員梅新育博士表示，央行下調(diào)貸款基準利率和存款準備金率在一定程度上為中國紡織服裝行業(yè)形成了利好因素,紡織服裝企業(yè)將在獲得銀行貸款以獲得長遠發(fā)展等方面有所作為。

    數(shù)據(jù)顯示，今年上半年有6.7萬家規(guī)模以上的中小企業(yè)倒閉，紡織行業(yè)的中小企業(yè)倒閉超過1萬多家，三分之二的紡織企業(yè)面臨重整，超過2000萬工人解聘。這一情況表明，當前中小企業(yè)的經(jīng)營困難已經(jīng)比較嚴重，尤其是出口型中小企業(yè)。

    東海證券研究員李文分析認為，中小銀行業(yè)務(wù)規(guī)模和形式相對單一，央行此前15次上調(diào)存款準備金率至17.5%的歷史高位，已經(jīng)令個別中小銀行出現(xiàn)流行性資金緊張的局面，金融風(fēng)險的潛在壓力正在積聚。此次央行向中小金融機構(gòu)注入流動性，是一種適時的政策安排，有利于緩解中小企業(yè)的資金短缺困局。

    目前，很多中小紡織企業(yè)的業(yè)績指標呈現(xiàn)下滑趨勢。不少企業(yè)需要通過投資新項目來實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整，這時候，“雙降”政策的出臺便成了及時雨。

    現(xiàn)今，多家中小型企業(yè)負責(zé)人表示，存款準備金率和貸款利率同步下調(diào)，對緩解中小型企業(yè)經(jīng)營壓力尤其是融資壓力的作用不言而喻。

    專家分析，自去年下半年以來，銀根緊縮所造成的貸款難和融資成本上升現(xiàn)象已經(jīng)成為困擾紡織企業(yè)正常運營的最重要因素之一。一方面，各銀行緊縮貸款的做法使紡織企業(yè)貸款遇到極大困難，給紡織企業(yè)的資金流動造成很大壓力；另一方面，貸款成本過高也極大地壓縮了企業(yè)贏利空間。今年接連出現(xiàn)的櫻花紡織被兼并、飛躍集團危機、山東銀河停產(chǎn)等事件，其發(fā)生的導(dǎo)火索基本上都與此有關(guān)。因此，及時調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)與銀根適度松動，對于為中小企業(yè)解困是十分必要的。

    中國銀行宏觀分析師石磊則認為，作出這種結(jié)構(gòu)性安排，一方面顯示了央行并不想全面放松貨幣，而更側(cè)重緩解中小金融機構(gòu)的流動性壓力；另一方面，由于中小金融機構(gòu)以中小企業(yè)為主要服務(wù)對象，也顯示央行依然傾向于滿足“中小企業(yè)和震區(qū)的流動性資金的需求”。

    “雙率”下調(diào)無法帶紡企走出寒冬

    “雙率”下調(diào)對一直備受融資困擾的中小型企業(yè)是個利好信號，但業(yè)界認為這不足以將中小型企業(yè)帶出寒冬。

    廣東寶麗雅實業(yè)發(fā)展有限公司董事長葉中平認為：“能否真正惠及企業(yè)仍需觀望�！薄半p率”下跌會降低企業(yè)融資成本，但中小企業(yè)難以從金融機構(gòu)獲得貸款仍是關(guān)鍵難題。

    對于處在焦灼中的紡織企業(yè)，人民幣貸款基準利率和存款準備金率雙雙下調(diào)的消息也只算是旱地里的一場毛毛雨。在“紡織之鄉(xiāng)”南通，中小企業(yè)更為關(guān)注的還是美國的經(jīng)濟形勢。有了訂單，同時還能從銀行貸到款，才是一個完整的好消息。

    “對紡織企業(yè)來說，固定資產(chǎn)并沒有占去很大的比例。通常情況是，紡織企業(yè)先接到一個大單子，再立刻去貸款、組織資金，買原料生產(chǎn)。沒有大訂單的情況下，中小企業(yè)貸款很少，通常只有30萬到50萬，貸款100萬的已經(jīng)算很多的了。”南通一家生產(chǎn)床上用品的私營企業(yè)主如此說道。

    該企業(yè)主說，目前美國經(jīng)濟形勢對外貿(mào)依存度高的紡織品企業(yè)的影響非常大。近期不斷傳來美國經(jīng)濟的悲觀消息，來自美國的訂單仍然少于往年，歐洲的情況同樣糟糕。沒有訂單，企業(yè)不會盲目生產(chǎn)，他本人近期并不打算向銀行貸款。

    南通家紡城富貴園布業(yè)總經(jīng)理陸香成表示，他已經(jīng)獲知了雙率下調(diào)的消息，但對生意的影響還沒法估計。“貸款變得容易對企業(yè)是有一點好處的，但生意還是很難做，企業(yè)還在搶訂單�！�

    聯(lián)合證券紡織行業(yè)分析師汪蓉認為，紡織行業(yè)的外貿(mào)依存度較高，目前出口形勢極為嚴峻，很多企業(yè)轉(zhuǎn)為內(nèi)銷，但內(nèi)需并沒有明顯擴大，競爭加劇后，企業(yè)普遍感到生意難做。在向銀行貸款時，都非常謹慎。

    紡企對“雙率”下調(diào)的矛盾心情

    近期，記者在對部分紡織類上市公司采訪時發(fā)覺“雙率”下調(diào)政策的出臺對上市公司的影響遠遠小于中小紡企。

    9月19日，華茂股份董秘左志鵬在接受記者采訪時似乎有所顧慮，也許出于謹慎的原則，他表示，由于目前沒有相關(guān)數(shù)據(jù)，所以無法預(yù)測。

    與華茂股份董秘左志鵬謹慎的回答相反，報喜鳥董秘方小波則明確地表示：“我們貸款不多，也就一個億，而且公司貸款并不存在問題，所以這個政策的實施對我們沒什么影響�！�

    專家認為，央行下調(diào)貸款基準利率和存款準備金率對紡織服裝企業(yè)的影響主要取決于其負債率，高負債企業(yè)影響大，投資計劃規(guī)模大的企業(yè)影響大，負債率不高的企業(yè)則影響不大。

    看來，“雙率”下調(diào)政策的出臺仍不能滿足眾紡企的胃口。

    據(jù)了解，在這次非對稱降息中，利率按照短期多調(diào)、長期少調(diào)的原則作相應(yīng)調(diào)整。其中，六個月、一年、一至三年的貸款基準利率下調(diào)幅度較高，分別下調(diào)0.36%、0.27%和0.27%。這對于短期借款比重較高的中小企業(yè)來說，財務(wù)費用的降低將更為明顯。

    由于孚日股份上半年的短期借款總額較大，市場人士認為，降息后，孚日股份的財務(wù)費用負擔(dān)將會有明顯的下降。

    但是，孚日股份證券部門工作人員并不認同這一觀點：“畢竟才下調(diào)0.27，下調(diào)的幅度不大，總的來說影響不大。我們公司短期貸款雖然有20億，長期貸款有3個億，但是，就算是成本有減少也要明年才能顯現(xiàn)出來，畢竟貸款合同早就已經(jīng)簽完了�！�

    聯(lián)合證券紡織行業(yè)分析師汪蓉表示：“兩率的下調(diào)對紡織企業(yè)的影響小于需求的影響。貸款變得容易之后，一些企業(yè)的資金問題可能得到緩解，但企業(yè)的投資并不會馬上得到提高�！�

    的確，央行此次下調(diào)兩率短期之內(nèi)在一定程度上降低了紡織行業(yè)的資金壓力和財務(wù)成本，但這并不會在根本上改變行業(yè)的運行狀況。

    與上述上市公司冷淡的態(tài)度不同，上海飛馬進出口公司貿(mào)管部主任茅霞華對“雙率”下調(diào)政策持著擔(dān)憂的態(tài)度，“盡管央行下調(diào)貸款基準利率屬于利好因素，但對飛馬意義不大�！�

    茅霞華分析，這次政策的出臺預(yù)示著今后紡織服裝行業(yè)面臨的國際國內(nèi)形勢將更趨于困難，企業(yè)也會面臨更多的風(fēng)險因素。

    天相投顧研究員于化海更是強調(diào)，當前影響行業(yè)和企業(yè)效益的主要因素是出口需求不足、內(nèi)銷增速放緩以及生產(chǎn)成本上漲等因素，這些因素短期之內(nèi)還不會發(fā)生大的變化，紡織行業(yè)的未來仍將是一片渺茫。

• · 中小運動鞋企業(yè)渠道變革方法分析
• · 品牌服裝成功關(guān)鍵分析
• · 品牌服裝緣何產(chǎn)生“新貧貴族”？
• · 服裝行業(yè)國際化企業(yè)遭受的挑戰(zhàn)分析
• · 虎門服裝留住企業(yè)發(fā)展情況分析(下)
• · 虎門服裝留住企業(yè)發(fā)展情況分析(上)

• · 山東菏澤部分紡織品質(zhì)量堪憂
• · 印度面料進入俄羅斯勞保行業(yè)
• · 毛里求斯毛紡織服裝業(yè)的寒冬即將來臨
• · 鞋革企業(yè)：堅定信心 化危為機
• · 溫州鞋革行業(yè)協(xié)會助推企業(yè)度難關(guān)
• · 獅嶺“中國皮具之都”稱號復(fù)評成功

• ·2008年1-9月江蘇紡織業(yè)主要經(jīng)濟指標
• ·2008年1-9月上海紡織業(yè)主要經(jīng)濟指標
• ·2008年1-9月四川紡織業(yè)主要經(jīng)濟指標
• ·2008年1-9月海南紡織業(yè)主要經(jīng)濟指標
• ·2008年1-9月廣東紡織業(yè)主要經(jīng)濟指標
• ·2008年1-9月湖北紡織業(yè)主要經(jīng)濟指標