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2009年第二季度造紙業(yè)發(fā)展分析
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2009-5-19
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2008年第四季度，造紙行業(yè)在庫存積壓、需求低迷等因素壓迫下，進入行業(yè)最低谷。2009年，隨著去庫存化效果顯現(xiàn)，造紙行業(yè)開始出現(xiàn)逐季度回暖跡象。盡管相比其他行業(yè)仍處于利潤區(qū)間的下游，但是多數(shù)分析人士認為，二季度造紙的行業(yè)景氣度應(yīng)該會繼續(xù)上升。
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營收降幅收窄
長城證券研究員尋春珍列舉數(shù)據(jù)顯示，2009年一季度22家造紙相關(guān)上市公司營業(yè)收入環(huán)比下降6.1%，降幅收窄。2008年第四季度開始，生產(chǎn)企業(yè)主動去庫存，今年一季度高價位的原料庫存基本消化完畢，行業(yè)綜合毛利率雖同比下降8.6個百分點，但環(huán)比已上升了2.3個百分點，前8家造紙公司毛利率環(huán)比回升更為明顯。企業(yè)盈利能力得到明顯改善，22家上市公司虧損額度下降至0.9億元，前8家公司一季度成功實現(xiàn)扭虧為盈。
國泰君安研究員王峰認為，2009年4月份，國內(nèi)大多數(shù)規(guī)模較大的企業(yè)盈虧已基本平衡，部分企業(yè)已有可觀的盈利。雖然與往年同比仍有相當(dāng)?shù)牟罹嘈枰謴?fù)，但從環(huán)比看，無論季度還是月度，已有相當(dāng)明顯的改善。從自身環(huán)比來看，逐季逐月在好轉(zhuǎn)，特別是2009年3、4月份，轉(zhuǎn)暖跡象明顯。
從生產(chǎn)情況看，2009年1—3月，無論紙漿還是總的紙及紙板產(chǎn)量同比都在下降，但降幅明顯減小，而且3月單月環(huán)比2月實現(xiàn)了快速的增長。一季度紙及紙板累計生產(chǎn)1887萬噸，同比下降0.2%，而3月份單月同比增長2.7%；紙漿一季度生產(chǎn)量376萬噸，同比降低3.1%，而3月份單月同比下降17.1%，與2月環(huán)比則增長25.3%。
旺季延續(xù)景氣度
分析人士認為，二季度是造紙行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，在下游需求增加的拉動效應(yīng)下，造紙企業(yè)的景氣度回升勢頭有望延續(xù)，但宏觀經(jīng)濟的不確定性為此再添一抹隱憂。
長江證券研究員劉俊認為，隨著去庫存化在一季度大致進入尾聲，高價庫存消化殆盡，造紙企業(yè)的毛利率在二季度還有繼續(xù)上升的空間。
國信證券李世信預(yù)計，二季度7家主流造紙企業(yè)的累積盈利有望達到4.1億元，盡管相對去年中期的行業(yè)最景氣時仍然下降了60%，但較上一季度上升兩倍左右，毛利也將由上季度的10.2%上升至16.8%。
二季度盈利增長的依據(jù)有三方面：一是二季度在高開工率下去庫存，與前兩季通過減產(chǎn)甚至停產(chǎn)方式去庫存不同，3月份以來，因需求回升，主流廠商開工率顯著提高，因此將帶動銷售兩旺，毛利也有望進一步回升；二是原料加工上漲，包括現(xiàn)貨漿價、廢紙價格均在回升，有利于推動庫存合理回補、紙價上漲，甚至有望沖回去年底計提的原料存貨減值準(zhǔn)備；三是由于從5月1日起要實行新的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，這有助于令不達標(biāo)的小企業(yè)強行退出，騰出市場空間。 - ■ 與【2009年第二季度造紙業(yè)發(fā)展分析】相關(guān)新聞
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