初步分析，下一階段中國(guó)鋼材市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境，利多與利空因素并存。如果出現(xiàn)極致情況，或者多種因素集中顯現(xiàn)，市場(chǎng)行情很有可能寬幅震蕩，震蕩幅度超過(guò)30%。對(duì)于這種寬幅而劇烈震蕩，而非單邊行情的市場(chǎng)局勢(shì)，貿(mào)易商和投資者都要謹(jǐn)慎對(duì)待，掌握投資節(jié)奏和進(jìn)出貨物時(shí)期。

    下一階段中國(guó)鋼材行情寬幅震蕩，主要基于兩個(gè)方面。

    一、不確定因素干擾

    這些不確定因素：從世界范圍來(lái)看，一是歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)，是否拖累全球經(jīng)濟(jì)二次探底？目前來(lái)看，一些國(guó)家負(fù)債累累，政策調(diào)控陷于兩難境地，誰(shuí)也不知道最終情況會(huì)演變到何種境地？由此而產(chǎn)生一種恐慌氣氛，對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程和實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求產(chǎn)生很大沖擊。二是地緣政治因素，如伊朗核危機(jī)是否導(dǎo)致美國(guó)與伊朗開(kāi)戰(zhàn)；南北朝鮮緊張局勢(shì)等。

    從國(guó)內(nèi)范圍來(lái)看，主要是人民幣升值和金融機(jī)構(gòu)加息因素，由此而派生出“熱錢(qián)”的大進(jìn)大出等。所有這些不確定因素，亦會(huì)對(duì)今后的鋼材市場(chǎng)行情產(chǎn)生極大干擾。

    前段時(shí)期有關(guān)部門(mén)對(duì)于房地產(chǎn)價(jià)格調(diào)控，盡管對(duì)于建筑鋼材長(zhǎng)期利多，但近期內(nèi)客觀上卻也引發(fā)了恐懼氣氛的蔓延，并且在一定程度上沖擊了市場(chǎng)信心。與此同時(shí)，國(guó)家淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能的情況卻沒(méi)有多大進(jìn)展，主要鋼鐵企業(yè)依然開(kāi)足馬力增產(chǎn)，展開(kāi)搶占市場(chǎng)份額的激烈競(jìng)爭(zhēng)，社會(huì)庫(kù)存有增無(wú)減。在這種情況下，投機(jī)資本乘機(jī)打壓，放大利空影響，都會(huì)使得鋼材行情，尤其是期貨行情跌破成本，即出現(xiàn)所謂超跌情況。

    二、基本面向好格局沒(méi)有改變

    必須看到，雖然近期內(nèi)一些利空因素集中顯現(xiàn)，壓迫市場(chǎng)價(jià)格，尤其是期貨合約后期下挫，并有可能出現(xiàn)超跌局面，但另一方面，需求旺盛與成本增加，依然是中國(guó)鋼材市場(chǎng)行情的主要基本面，由此產(chǎn)生了對(duì)于鋼材價(jià)格的強(qiáng)力支撐，并且孕育著大幅跌落后，再?gòu)?qiáng)勁反彈的極大可能。對(duì)于這種寬幅而劇烈震蕩，而非單邊行情的市場(chǎng)局勢(shì)，貿(mào)易商和投資者都要謹(jǐn)慎對(duì)待，掌握投資和進(jìn)出貨物時(shí)期。

    (一)內(nèi)外需求繼續(xù)旺盛

    今年以來(lái)，中國(guó)鋼材需求一直保持旺盛增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。前4個(gè)月中國(guó)鋼材消費(fèi)指數(shù)同比增長(zhǎng)30%左右。4月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)行業(yè)指數(shù)中，金屬制品業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)3個(gè)行業(yè)指數(shù)超過(guò)60%，反映出這些行業(yè)為鋼材整體需求上升的“龍頭”。

    從國(guó)內(nèi)一些主要耗鋼行業(yè)的數(shù)據(jù)指標(biāo)來(lái)看，1—4月份全國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)26.1%，增速繼續(xù)提高；國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)量622萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)62%，也呈現(xiàn)很高增長(zhǎng)水平；其他如工業(yè)鍋爐、金屬切削機(jī)床、民用鋼質(zhì)船舶等產(chǎn)量均為大幅增長(zhǎng)局面，比上年顯著提速。

    從外貿(mào)出口情況來(lái)看，今年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大環(huán)境，市場(chǎng)價(jià)格攀升，刺激了中國(guó)鋼材出口量持續(xù)性大幅增加。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，1—4月份累計(jì)，全國(guó)鋼材出口量為1302萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)98.8%。其中4月份出口鋼材431萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)29%，同比增長(zhǎng)2倍多，單月出口量創(chuàng)金融危機(jī)后新高。主要鋼材產(chǎn)品中，4月份板材出口280萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)近5倍；棒材出口量43萬(wàn)噸，增長(zhǎng)3倍多。型鋼出口量25萬(wàn)噸，增長(zhǎng)2倍多。

    即使受到經(jīng)濟(jì)刺激退出影響，下半年中國(guó)鋼材消費(fèi)強(qiáng)度有所減弱，但其繼續(xù)旺盛增長(zhǎng)的局面不會(huì)改變，整體鋼材消費(fèi)指數(shù)仍為較高水平。國(guó)內(nèi)一些鋼鐵企業(yè)反映，目前國(guó)內(nèi)下游行業(yè)訂單飽滿；鋼鐵企業(yè)出口訂貨情況不錯(cuò)，而且優(yōu)先安排出口訂單。如果按照今年前4個(gè)月的出口數(shù)據(jù)測(cè)算，全年中國(guó)鋼材出口量有可能接近4000萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)5成左右，甚至更多，大大高出先前預(yù)期。

    (二)刺激政策退出謹(jǐn)慎

    下半年中國(guó)鋼材需求環(huán)境如何？一個(gè)至關(guān)重要的影響因素是國(guó)家政策如何？沒(méi)有疑問(wèn)，隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，并且企穩(wěn)，為了防患經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，未雨綢繆通貨膨脹，國(guó)家前期所實(shí)施的經(jīng)濟(jì)刺激政策將陸續(xù)退出。但從目前情況來(lái)看，又由于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一些不確定性，國(guó)家刺激政策的退出將會(huì)相當(dāng)謹(jǐn)慎。一般情況下，下半年將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，同時(shí)把握好宏觀調(diào)控的方向、力度和節(jié)奏，尤其是要要防止多項(xiàng)政策疊加的負(fù)面影響，始終合理把握政策力度。

    貨幣政策方面，預(yù)計(jì)央行更多地只是使用上調(diào)整存款準(zhǔn)備金率等數(shù)量型貨幣政策調(diào)控工具。而對(duì)于增加利率等價(jià)格型工具，央行將會(huì)謹(jǐn)慎又謹(jǐn)慎。即使加息，估計(jì)也要等到歐美國(guó)家之后，等到物價(jià)漲幅很高之后，并且一次力度不會(huì)很大，盡可能地溫和，以避免對(duì)投資和工業(yè)生產(chǎn)造成重大沖擊。

    銀行信貸方面，今年4月末金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款余額43.35萬(wàn)億元，比去年同期增長(zhǎng)21.96%，雖然同比有所回落，但比上月末還高出0.15個(gè)百分點(diǎn)，表明央行信貸投放超出預(yù)期，并沒(méi)有收得很緊。預(yù)計(jì)下半年仍將實(shí)行這種微調(diào)策略，金融機(jī)構(gòu)信貸投放增幅依然不小，同比不會(huì)出現(xiàn)急劇收縮的局面。

    特別需要指出的是，國(guó)家出重拳調(diào)控房地產(chǎn)，抑制其價(jià)格過(guò)快、過(guò)猛上漲，對(duì)于鋼材市場(chǎng)而言，實(shí)際上是利多因素。因?yàn)闊o(wú)論是打擊囤地，還是擠壓投機(jī)泡沫，目的都是希望更多居民能夠買(mǎi)房。其結(jié)果將會(huì)刺激更多房屋銷售和住房建設(shè)，最終增加鋼材消費(fèi)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前4個(gè)月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比增長(zhǎng)31.7%；房屋新開(kāi)工面積4.57億平方米，同比增長(zhǎng)64.1%。與此同時(shí)，國(guó)家正在大力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)適用房建設(shè)，總體開(kāi)工面積將會(huì)超出過(guò)去數(shù)年總和。國(guó)家調(diào)控措施正在這方面顯示效果。

    (三)新增成本因素顯現(xiàn)

    進(jìn)入下半年后，中國(guó)鋼鐵企業(yè)將面臨更高的生產(chǎn)成本。更高成本因素將從三個(gè)方面顯現(xiàn)：一是前期進(jìn)口和儲(chǔ)備的相對(duì)低價(jià)鐵礦石基本耗盡，鋼鐵企業(yè)開(kāi)始面對(duì)更高價(jià)格的鐵礦石，將進(jìn)入真正高生產(chǎn)成本時(shí)期。二是一季度已經(jīng)發(fā)貨到港的協(xié)議鐵礦石價(jià)格被追漲。三是鐵礦石季度定價(jià)表明鐵礦石協(xié)議價(jià)格將向現(xiàn)貨價(jià)格接軌，這也就意味著今后鋼鐵企業(yè)消耗的鐵礦石價(jià)格還會(huì)上漲。只要中國(guó)鋼鐵企業(yè)不進(jìn)行減產(chǎn)，鐵礦石的消耗量居高不下，鐵礦石價(jià)格的跌落就是暫時(shí)的，調(diào)整過(guò)后，還會(huì)上漲。四是除了協(xié)議鐵礦石價(jià)格繼續(xù)上漲外，關(guān)系中國(guó)鋼材成本的焦炭?jī)r(jià)格也會(huì)大幅揚(yáng)升。下半年焦炭市場(chǎng)貨緊價(jià)揚(yáng)，勢(shì)必成為鋼鐵企業(yè)新的成本增加因素。此外，如果下半年國(guó)家調(diào)高電力和水價(jià)格，開(kāi)征環(huán)境稅等，也會(huì)進(jìn)一步增加生產(chǎn)成本。

    更高的生產(chǎn)成本，產(chǎn)生了對(duì)于鋼材價(jià)格的新的支撐力量。從目前螺紋鋼等熱軋產(chǎn)品價(jià)格情況來(lái)看，已經(jīng)不能覆蓋今后高價(jià)材料的新成本因素。在這種情況下，或者鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)，或者對(duì)市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，兩者必居其一。

    (四)產(chǎn)能釋放受到抑制

    在國(guó)內(nèi)外需求繼續(xù)旺盛增長(zhǎng)的同時(shí)，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能的釋放卻會(huì)受到抑制。

    首先是已投產(chǎn)能力的抑制。從粗鋼方面來(lái)看，今年前4個(gè)月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量21387萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)25.4%，按年計(jì)算約為6.4億噸，按照現(xiàn)階段7億噸粗鋼產(chǎn)能計(jì)算，產(chǎn)能利用率已經(jīng)達(dá)到91.4%，屬于國(guó)際公認(rèn)的供應(yīng)偏緊水平。預(yù)計(jì)即使今后中國(guó)粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)，但也不會(huì)比今年4月份5540萬(wàn)噸的月產(chǎn)水平高出多少。應(yīng)該說(shuō)，已經(jīng)投產(chǎn)的粗鋼能力基本釋放了，雖然同比增幅還會(huì)較高，但下半年環(huán)比增長(zhǎng)潛力已經(jīng)不大。

    其次是鐵礦石供應(yīng)的限制。鐵礦石供應(yīng)偏緊，將成為影響中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能釋放的最大制約因素。2009年，除中國(guó)外，世界主要產(chǎn)鋼國(guó)家都減少了鋼鐵產(chǎn)量，因此有1億多噸的富裕鐵礦石出口到中國(guó)，被中國(guó)鋼鐵企業(yè)所消化。這一局面在今年將不復(fù)存在。由于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇刺激歐洲、北美和東亞鋼鐵企業(yè)增產(chǎn)，2010年全球鐵礦石有可能出現(xiàn)供應(yīng)缺口。由于2009年部分鋼鐵企業(yè)存在長(zhǎng)協(xié)礦毀約情況，因此今年可能面臨鐵礦石“瓶頸”的困擾。鐵礦石供應(yīng)的趨緊，無(wú)疑會(huì)制約中國(guó)粗鋼產(chǎn)能的釋放。

    再次是電力供應(yīng)的限制。煤炭等能源供應(yīng)偏緊，將影響電力供應(yīng)。下半年全國(guó)部分地區(qū)有可能限電，鋼鐵企業(yè)，尤其是中小鋼鐵企業(yè)，作為各地區(qū)能源消耗大戶，將首當(dāng)其沖。電力供應(yīng)不足，也會(huì)限制部分鋼鐵產(chǎn)能的釋放。

    最后是淘汰落后的限制。近期有消息說(shuō)，國(guó)家要用“鐵腕”淘汰落后產(chǎn)能，包括三部委取消對(duì)電解鋁、鋼鐵等高耗能企業(yè)用電價(jià)格優(yōu)惠，并對(duì)淘汰和限制產(chǎn)能實(shí)施加價(jià)。所有這些措施，對(duì)于落后鋼鐵產(chǎn)能的限制，多少應(yīng)該有些效果吧？在需求繼續(xù)旺盛的情況下，鋼鐵落后產(chǎn)能受到抑制，有利于改善市場(chǎng)關(guān)系。

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