煤炭研究報告-煤炭航運企業(yè)未來發(fā)展前景分析_投資策略_分析預(yù)測_煤炭市場調(diào)研

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2010-2013年銅泥行業(yè)投資前景戰(zhàn)略研究及企業(yè)規(guī)劃

【出版日期】 2010年8月【報告頁碼】 350頁【圖表數(shù)量】 150個

2010-2013年銅行業(yè)投資前景戰(zhàn)略研究及企業(yè)規(guī)劃建

【出版日期】 2010年8月【報告頁碼】 350頁【圖表數(shù)量】 150個

2010-2013年銅金粉行業(yè)投資前景戰(zhàn)略研究及企業(yè)規(guī)

【出版日期】 2010年8月【報告頁碼】 350頁【圖表數(shù)量】 150個

2010-2013年鋁行業(yè)投資前景戰(zhàn)略研究及企業(yè)規(guī)劃建

【出版日期】 2010年8月【報告頁碼】 350頁【圖表數(shù)量】 150個

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　　國務(wù)院研究部署推進(jìn)煤礦企業(yè)兼并重組和長江等內(nèi)河水運發(fā)展工作

　　國務(wù)院總理溫家寶２５日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究部署推進(jìn)煤礦企業(yè)兼并重組和長江等內(nèi)河水運發(fā)展工作。

　　會議指出，煤炭是我國的主要能源，煤炭工業(yè)健康發(fā)展關(guān)系國家能源安全和經(jīng)濟(jì)安全。改革開放以來，我國煤炭工業(yè)發(fā)展取得顯著成就，但產(chǎn)業(yè)集中度低、資源浪費和環(huán)境污染嚴(yán)重、勘查開發(fā)秩序混亂、生產(chǎn)安全事故多發(fā)等問題仍然突出。必須按照安全、節(jié)約、清潔和可持續(xù)發(fā)展的原則，堅持政府引導(dǎo)與市場機(jī)制相結(jié)合，充分調(diào)動各方面積極性，推進(jìn)煤礦企業(yè)兼并重組，淘汰落后產(chǎn)能，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高煤炭生產(chǎn)集約化程度、安全生產(chǎn)和科技水平，有序開發(fā)利用煤炭資源，推動現(xiàn)代煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　會議強(qiáng)調(diào)，要積極探索煤礦企業(yè)兼并重組的有效方式，支持符合條件的國有和民營煤礦企業(yè)成為兼并重組主體，鼓勵各種所有制煤礦企業(yè)和電力、冶金、化工等行業(yè)企業(yè)以產(chǎn)權(quán)為紐帶、以股份制為主要形式參與兼并重組。兼并重組主體企業(yè)要擔(dān)負(fù)起被兼并企業(yè)的安全生產(chǎn)責(zé)任，確保煤礦生產(chǎn)安全、平穩(wěn)進(jìn)行。要加強(qiáng)政策引導(dǎo)，出臺財稅、金融等方面的配套措施，支持被兼并企業(yè)的煤礦安全改造和技術(shù)改造。要堅持依法辦事，切實維護(hù)煤礦企業(yè)職工和投資者合法權(quán)益，保證煤礦企業(yè)兼并重組工作有序開展。

　　會議指出，我國內(nèi)河水運資源豐富，加快長江等內(nèi)河水運發(fā)展，對于構(gòu)建現(xiàn)代綜合運輸體系，調(diào)整優(yōu)化沿江沿河地區(qū)產(chǎn)業(yè)布局，促進(jìn)節(jié)能減排和區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，具有重要意義。要以市場為導(dǎo)向，深化改革，統(tǒng)籌規(guī)劃，加大投入和建設(shè)力度，強(qiáng)化科學(xué)管理，切實提升內(nèi)河水運的質(zhì)量效益，力爭用１０年左右時間，建成暢通、高效、平安、綠色的現(xiàn)代化內(nèi)河水運體系。為此，一要建設(shè)暢通的高等級航道。加快長江干線航道系統(tǒng)治理，實施西江航運干線擴(kuò)能工程，推進(jìn)京杭運河、長江三角洲和珠江三角洲高等級航道網(wǎng)建設(shè)，加強(qiáng)其他重要江河航道建設(shè)。二要加快內(nèi)河主要港口和部分地區(qū)重要港口港區(qū)建設(shè)，加快船舶運力結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化船舶運輸組織，提高水運科技與管理水平，構(gòu)建航道、港口、船舶和支持保障系統(tǒng)協(xié)調(diào)發(fā)展、運轉(zhuǎn)高效的內(nèi)河水運體系。三要加快建設(shè)長江干線現(xiàn)代化水上安全監(jiān)管和應(yīng)急救助體系，強(qiáng)化重點水域和危險品運輸、滾裝運輸、水上客運、渡運的安全監(jiān)管和治安防控能力建設(shè)，保障內(nèi)河水運平安運行。四要處理好水運發(fā)展與水生態(tài)環(huán)境保護(hù)的關(guān)系，合理布局沿江沿河產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)內(nèi)河水運綠色發(fā)展。降低港口生產(chǎn)環(huán)節(jié)的能源消耗和污染排放。加強(qiáng)對船舶流動源污染控制，建立內(nèi)河水運污染事故應(yīng)急響應(yīng)機(jī)制。嚴(yán)格執(zhí)行和逐步提高船舶排放標(biāo)準(zhǔn)，加快淘汰老舊船舶。五要完善水運、公路、鐵路、航空、管道等多種運輸方式優(yōu)勢互補(bǔ)的一體化運輸體系，帶動流域經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展。

10年投資1600億內(nèi)河水運迎來發(fā)展黃金期

　　國務(wù)院總理溫家寶25日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究部署推進(jìn)長江等內(nèi)河水運發(fā)展工作。提出力爭用10年左右時間，建成暢通、高效、平安、綠色的現(xiàn)代化內(nèi)河水運體系。據(jù)知情人士透露，此次支持內(nèi)河水運發(fā)展的投資力度巨大，中央與地方配套總共將達(dá)到1600億左右，用于加大內(nèi)河投資、航道港口建設(shè)，以及船型標(biāo)準(zhǔn)化相關(guān)補(bǔ)貼。

　　分析人士指出，加快內(nèi)河航運發(fā)展，是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然要求，將加速行業(yè)集中度的提高和船型的標(biāo)準(zhǔn)化，有利于行業(yè)龍頭盈利能力的改善；而內(nèi)河水運業(yè)被提升至戰(zhàn)略高度之后將迎來黃金發(fā)展十年。

　　產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移

　　成就內(nèi)河水運戰(zhàn)略性地位

　　在交通運輸方式中，水運不僅具有占地少、成本低、能耗小、污染輕、運能大、效益高等優(yōu)勢，而且對于本流域的經(jīng)濟(jì)帶動作用明顯。數(shù)據(jù)表明，2009年，長江黃金水道的年GDP直接貢獻(xiàn)近800億元，間接貢獻(xiàn)達(dá)1萬多億元，提供就業(yè)崗位200多萬個，帶動間接就業(yè)近千萬人。多位業(yè)內(nèi)人士昨日接受本報采訪時指出，國務(wù)院研究部署推進(jìn)長江等內(nèi)河水運發(fā)展，在促進(jìn)整個行業(yè)的快速發(fā)展的同時，也將內(nèi)河航運提升到了國家戰(zhàn)略的高度，這與如今產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)移的大勢密切相關(guān)。

　　泛亞航運支線經(jīng)營部總經(jīng)理周德平表示，隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，惠普、富士康等企業(yè)陸續(xù)在中西部建廠，長江流域的貨量正在持續(xù)上升，這對于眾多具有內(nèi)河、江海聯(lián)運、沿海運輸?shù)榷嗑€布局的航運企業(yè)來說，抓住內(nèi)河水運市場對于保障貨源尤為重要。

　　周德平坦言，如今行業(yè)內(nèi)京杭運河業(yè)務(wù)處于長期虧損，不少企業(yè)紛紛退出，以無錫-上海、宜興-上海段為例，也只有泛亞一家苦苦支撐，與如今的航道現(xiàn)況不無相關(guān)；同時長江流域由于水期的季節(jié)性，也僅能保本。但對于這家注冊在上海的航運公司來說，即使短期境況如此艱難，長江這條線也必須保住。"隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)移，長江流域成了上海港的重要貨物來源，如今長江貨量占到了公司全部貨量的40%，"周德平表示，"我們的目標(biāo)是將之提高到50%。"他強(qiáng)調(diào)，這也利于完善企業(yè)的航運網(wǎng)絡(luò)布局。

　　此外，據(jù)中國交通運輸協(xié)會內(nèi)部人士介紹，相對于其他運輸方式，水運還有其獨特的優(yōu)越性，如成本低廉、耗能低等，對于運輸時間性不是很強(qiáng)的大宗農(nóng)業(yè)產(chǎn)品十分有利。除大宗農(nóng)產(chǎn)品外，煤炭、石油、鋼鐵等也是水運的常見產(chǎn)品。隨著制造業(yè)不斷向內(nèi)陸地區(qū)及中西部轉(zhuǎn)移，對于航道、港口、碼頭等航運設(shè)施改善還將有效降低資源性產(chǎn)品的運輸成本，對于長江流域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和促進(jìn)內(nèi)需產(chǎn)生積極效益。長江等內(nèi)河水運發(fā)展已提升至戰(zhàn)略高度。

　　船型標(biāo)準(zhǔn)化

　　相關(guān)企業(yè)將獲補(bǔ)貼

　　而對于大多數(shù)內(nèi)河水運企業(yè)來說，長期的虧損往往源于行業(yè)的過度分散以及船型標(biāo)準(zhǔn)化程度不高兩大問題。此次國務(wù)院常務(wù)會議也明確提出，要嚴(yán)格執(zhí)行和逐步提高船舶排放標(biāo)準(zhǔn)，加快淘汰老舊船舶。

　　而財政部、交通運輸部今年3月出臺的《長江干線船型標(biāo)準(zhǔn)化補(bǔ)貼資金管理辦法》，已經(jīng)在試圖用行政手段與市場方式相結(jié)合，加速推進(jìn)船型標(biāo)準(zhǔn)化。而有消息顯示，相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)化船型的生產(chǎn)也有望獲得補(bǔ)貼。

　　據(jù)交通運輸部長江航務(wù)管理局內(nèi)部人士介紹：當(dāng)年為了鼓勵發(fā)展，對船舶要求不高，大船小船紛紛上馬，"這些歷史原因造成了長江上船型過于復(fù)雜，有些船型的經(jīng)濟(jì)性不高，并且有比較大的安全隱患，不僅污染水體，也不利于節(jié)能。"該人士坦言，"交通主管部門從90年代開始已經(jīng)在推進(jìn)船型標(biāo)準(zhǔn)化，2003年三峽船閘建成后，通過雜亂的船型會浪費船閘的運輸能力，因此開始加快了這一進(jìn)程。"

　　"過去是用行政手段，限制一部分不符合要求的船過閘，現(xiàn)在正在加大力度。國家提供政資金，對還沒達(dá)到強(qiáng)制報廢船齡、提倡退出市場的船舶按一定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行補(bǔ)貼。"上述人士表示。

　　據(jù)周德平介紹，如今，購買和自己建造船只的模式，正在慢慢取代原有的租船為主的運營模式，成為內(nèi)河航運企業(yè)發(fā)展的一大趨勢。

　　相關(guān)統(tǒng)計顯示，目前長江前十名航運企業(yè)的運力總和還不到長江總運力的10%。部分私營業(yè)主追求短期經(jīng)濟(jì)利益，千方百計在船舶建造、船員配備、安全管理等方面節(jié)省成本。周德平告訴記者，自己建造船只雖然短期投入較大，但可以有效控制安全管理和質(zhì)量等問題，還可以避免租船成本不便控制的難題，長期來說有利于航運企業(yè)的發(fā)展。

　　無獨有偶，長航鳳凰也在最近宣布了購置新船的計劃，據(jù)其內(nèi)部人士透露，公司未來制造標(biāo)準(zhǔn)化船型還有望獲得政府補(bǔ)貼。

　　行業(yè)將趨集中

　　龍頭盈利有望改善

　　而內(nèi)河航運市場的另一個問題是--行業(yè)集中度低。據(jù)介紹，現(xiàn)在活躍在內(nèi)河航運市場的中小船東仍占大多數(shù)。據(jù)《國內(nèi)水路運輸經(jīng)營資質(zhì)管理規(guī)定》（交通運輸部令2008年第2號）規(guī)定，經(jīng)營內(nèi)河普通貨船的容積噸達(dá)到600總噸，即可設(shè)立公司。據(jù)交通運輸部長江航務(wù)管理局內(nèi)部人士介紹，這是考慮了全國內(nèi)河的平均水平，門檻比較低。"現(xiàn)在一條主流的貨船總噸都接近1000，長江干線上的貨船平均已達(dá)到600總噸以上。換句話說，船東有一條這樣的船就可以在水運局'掛號'，并成立公司。"該人士表示。

　　而分散在各省的個體船東情況更為復(fù)雜，只在當(dāng)?shù)亟煌ㄖ鞴懿块T登記或?qū)徟纯蛇\營，這造就了內(nèi)河航運魚龍混雜的現(xiàn)狀。

　　有資深行業(yè)分析師透露，此次國務(wù)院會議提出推進(jìn)長江等內(nèi)河水運發(fā)展，后續(xù)有望加大對于航道、港口及港區(qū)的建設(shè)投資，也會利于行業(yè)集中度的提高和產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)企業(yè)的整合，以避免不必要的運能過剩和惡性競爭，相關(guān)龍頭公司利潤也有望因此而改善。

　　"但這顯然是任重而道遠(yuǎn)的，應(yīng)密切關(guān)注后續(xù)實施細(xì)則，有些障礙還需要通過職能部門之手加以克服。"上述分析師坦言

航運企業(yè)迎來長期利好

　　繼財政部、交通運輸部3月出臺《長江干線船型標(biāo)準(zhǔn)化補(bǔ)貼資金管理辦法》，再到國務(wù)院會議討論長江等內(nèi)河水運發(fā)展工作，多重利好政策頻出，使得業(yè)內(nèi)分析人士對相關(guān)上市公司充滿期待。分析人士指出，從推進(jìn)內(nèi)河航運發(fā)展的產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)來看，長航鳳凰等航運企業(yè)有望率先受益，而長江流域相關(guān)港口及造船公司也會獲得連帶利好。

　　分析人士指出，此次會議討論的背景是，中國產(chǎn)業(yè)向內(nèi)地轉(zhuǎn)移將為京杭運河、長江內(nèi)河運輸帶來長期增量。但目前總體內(nèi)河航道等級較低，通航能力還較差。政策中對于航道、港口、碼頭等航運設(shè)施改善，以及行業(yè)集中度提高等效應(yīng)的體現(xiàn)將是一個長期的過程；除了產(chǎn)業(yè)鏈上南京港、長航油運等企業(yè)的概念性利好外，短時間內(nèi)長航鳳凰、重慶港九等航運企業(yè)則有望率先受益。

　　從2010年半年報來看，長航鳳凰運輸業(yè)務(wù)收入同比上升35.71%，其中：長江運輸實現(xiàn)收入4.82 億，同比增長22.78%，貢獻(xiàn)40%的收入；沿海運輸實現(xiàn)收入5.71 億，同比增長23.70%，收入占比48%；由于遠(yuǎn)洋運力今年開始交付，遠(yuǎn)洋運輸實現(xiàn)收入9800 萬，收入占比8%。

　　與此同時，公司未來遠(yuǎn)洋和沿海運力逐步擴(kuò)張。在119 萬載重噸的在建工程中，長江、沿海和遠(yuǎn)洋運力的比　例分別占到了2%、37%和61%。長江證券報告指出，隨著目前訂單在2012 年前交付完畢，屆時沿海和遠(yuǎn)洋運力將分別達(dá)到119和103 萬噸，運力結(jié)構(gòu)變化為：長江運力42%、沿海運力29%和遠(yuǎn)洋運力25%。
　　長航鳳凰內(nèi)部人士昨日對記者透露，推進(jìn)長江等內(nèi)河水運發(fā)展工作對于公司顯然會有長期利好，目前公司現(xiàn)有船型已經(jīng)全部符合船型標(biāo)準(zhǔn)化的要求，未來新造船只則有望獲得政府補(bǔ)貼。有資深行業(yè)分析師指出，目前該公司水運運力已經(jīng)排名第一位，短期來看，公司利潤受個體船東過多、產(chǎn)業(yè)分散度高的擠壓，而隨著推進(jìn)內(nèi)河水運發(fā)展等相關(guān)措施的執(zhí)行，這一現(xiàn)狀有望加速改變。"只要內(nèi)河航運減虧，公司盈利就會好起來。"上述人士表示。

　　此外，作為長江上游最大的內(nèi)河主樞紐港和西南地區(qū)的水陸交通樞紐，重慶港九也將直接受益。早在2000年發(fā)布的《西部地區(qū)內(nèi)河航運發(fā)展規(guī)劃綱要》中，就已經(jīng)確立了重慶港等5個內(nèi)河港為主的主樞紐港口地位，交通部部長李盛霖8月20日在重慶調(diào)研時也表示，交通運輸部將積極配合重慶市編制好"十二五"交通運輸發(fā)展規(guī)劃和做好明年年度工作計劃的銜接。水路方面，在加快長江干線航道建設(shè)的同時，將支持嘉陵江、烏江等主要支流航道建設(shè)，支持港口公益性設(shè)施建設(shè)，加快推進(jìn)船型標(biāo)準(zhǔn)化，支持航運中心服務(wù)支持系統(tǒng)建設(shè)。

　　為拓展內(nèi)河航運業(yè)務(wù)，今年上半年重慶港九與其他兩個公司合資成立了重慶黃磏港口物流有限公司。

　　然而有業(yè)內(nèi)人士指出，由于內(nèi)河港口大多是地方投資，中央投資不多，因此很難獲得國家直接補(bǔ)貼，僅從這點來看，更多長江沿岸港口的受益將依賴內(nèi)河航運產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，這將是個長期的過程。

　　航運板塊：明顯的整合題材　　　

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，航運股仍將繼續(xù)震蕩走高，一是因為在行業(yè)景氣數(shù)據(jù)依然不振的背景下，機(jī)構(gòu)愿意大力回補(bǔ)航運股，就資金推力來看，也可以延續(xù)行情。二是誠如前述，行業(yè)景氣度往往存在著物極必反的態(tài)勢，越不看好之際，越孕育著轉(zhuǎn)機(jī)。對于航運業(yè)來說，也是如此。尤其是油運業(yè)等產(chǎn)業(yè)政策前景較為樂觀的細(xì)分產(chǎn)業(yè)，因為有著國油國運的油運政策。即我國出于能源安全的考慮，一直推行進(jìn)口石油的５０％以上要由我國國有船東來完成，這將保證油運類上市公司的業(yè)績穩(wěn)定增長。

　　更何況，航運業(yè)目前還有較為明顯的整合題材，一方面是因為央企的整合所帶來的重組預(yù)期，比如說中外運與長航集團(tuán)的重組，無疑賦予了外運發(fā)展、長航油運、長航鳳凰等個股的重組預(yù)期，這些個股的估值溢價優(yōu)勢將充分體現(xiàn)出來。另一方面則是因為部分地方的運輸類上市公司，為了壯大自己，也有重組的預(yù)期。

　　在操作中，建議投資者重點跟蹤兩類個股，一是央企整合下的投資機(jī)會，主要是指長航油、長航鳳凰、外運發(fā)展。二是業(yè)績彈性較強(qiáng)的品種，中國遠(yuǎn)洋、招商輪船等個股均如此。另外，對中海海盛、大連國際等題材眾多的品種也可跟蹤，其中中海海盛有海南經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，而大連國際則是運力迅速增長以及公司生物制藥等諸多題材的刺激，可跟蹤.

　　地區(qū)整合整體上市　煤企將多途徑受益

　　今年年初，對全國范圍內(nèi)更大的煤炭資源大整合的預(yù)期已經(jīng)十分高漲。而由于煤炭行業(yè)兼并重組的主體都為大型、規(guī)模優(yōu)勢突出的企業(yè)，煤炭類上市公司大都具備條件，因此行業(yè)重組浪潮的不斷推進(jìn)將繼續(xù)利好上市公司。

　　此前"大礦收購擬關(guān)停的小礦"的"山西模式"目前也在各地推廣，這種模式亦被河南、內(nèi)蒙等地區(qū)效仿，由此區(qū)域內(nèi)上市公司將會受益。例如河南地區(qū)的整合早已進(jìn)行。去年平煤集團(tuán)與神馬集團(tuán)合并改名為中平能化集團(tuán)，所涉上市公司平煤股份和神馬股份已于去年公告宣布相關(guān)事項；同時，永煤與焦作煤業(yè)、鶴壁煤業(yè)整合，成為河南煤化集團(tuán)。而地區(qū)內(nèi)余下上市公司包括鄭州煤電、神火股份等公司亦存在整合機(jī)會。有分析人士指出，由于河南煤炭資源量少分布又廣，省政府出于保護(hù)有限的煤炭資源、提高煤礦的安全水平,提出了對小煤礦兼并重組的實施意見。若上市公司直接參與，則將通過資源整合使得原本產(chǎn)量基數(shù)較小的公司產(chǎn)量迅速放大。

　　除此之外，國有大礦之間重組亦是一條路徑，如山東地區(qū)煤炭資源整合有望按照此思路進(jìn)行。據(jù)山東省國資委規(guī)劃，山東將以七個大煤炭企業(yè)（兗礦、棗礦等）為主體，組建成一個產(chǎn)能超過1億噸的大煤炭集團(tuán)。而其中外界普遍認(rèn)為兗礦集團(tuán)將成為七家集團(tuán)整合的核心。有研究報告指出，上述七家煤炭企業(yè)在山西、陜西等地獲得或經(jīng)營托管的生產(chǎn)、在建煤礦及探礦權(quán)已達(dá)79處，煤炭資源量500多億噸，生產(chǎn)、基建及規(guī)劃建設(shè)礦井年總設(shè)計能力1.5億噸。而外界認(rèn)為，若"七合一"重組成形，受益最大的為兗州煤業(yè)。

　　與上市公司最密切的當(dāng)為集團(tuán)整體上市。不久之前，大同煤業(yè)以現(xiàn)金收購燕子山礦，從而在實現(xiàn)產(chǎn)能增加的同時使得大股東整體上市步伐邁出一大步。此外諸如中國神華、安源股份、國陽新能都存在此類預(yù)期。不過，由于遵循成熟再注入的原則，上述進(jìn)程目前較為緩慢。

　　而根據(jù)8月25日國務(wù)院常務(wù)會議的內(nèi)容，鼓勵各種所有制煤礦企業(yè)和電力、冶金、化工等行業(yè)企業(yè)以產(chǎn)權(quán)為紐帶、以股份制為主要形式參與兼并重組。這意味著在各系統(tǒng)內(nèi)資源整合的同時，上市公司也有機(jī)會成為此類產(chǎn)權(quán)交易受讓方的主體，由此不僅可獲得集團(tuán)或地區(qū)煤企內(nèi)部整合后的資源，亦可"打通"行業(yè)界限，從而加大整合的力度和廣度。

中央推動煤企整合打造煤電一體化能源巨頭

　　煤炭產(chǎn)業(yè)集中度將進(jìn)一步提高，而且打造煤電一體化能源巨頭公司有望成為大趨勢。8月25日，國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究部署推進(jìn)煤礦企業(yè)兼并重組工作，鼓勵各種所有制煤礦企業(yè)和電力、冶金、化工等行業(yè)企業(yè)以產(chǎn)權(quán)為紐帶、以股份制為主要形式參與兼并重組。這意味著煤電化工一體化能源巨頭公司的打造將成趨勢，這對加速煤炭資源整合潛在影響巨大。

　　中央政府推進(jìn)整合提速

　　煤炭產(chǎn)業(yè)的整合早早就在醞釀，而隨著山西為首的煤炭資源整合試點的成功完成，整個煤炭產(chǎn)業(yè)的整合目標(biāo)已經(jīng)成熟。"資深煤炭專家、煤炭運銷協(xié)會副秘書長梁敦仕博士說。

　　國務(wù)院會議也指出，煤炭產(chǎn)業(yè)集中度低等問題仍然突出，為此，要積極探索煤礦企業(yè)兼并重組的有效方式。

　　記者了解到，按照煤炭工業(yè)"十一五"規(guī)劃，全國要建成6-8個億噸級煤炭企業(yè)，8-10個5000萬噸級的煤炭企業(yè)，目前這一目標(biāo)還沒實現(xiàn)，而"十二五"期間煤炭產(chǎn)業(yè)的集中度還將進(jìn)一步提高，加強(qiáng)、加快整合是必需的。

　　而且，從煤炭整體消費比重來看，國家能源局相關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示，"十二五"我國煤炭消費比重將從目前的70%以上降到63%，呈現(xiàn)下降態(tài)勢。

　　"這也要求煤炭產(chǎn)業(yè)要盡早完成整合，以免重蹈其他產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩的覆轍。"一位分析師說。據(jù)分析，在山西、河南、內(nèi)蒙、山東等煤炭主產(chǎn)區(qū)域內(nèi)整合完成后，跨區(qū)域整合無疑將成為一個重點，煤炭資源的集中度將進(jìn)一步提高。

　　值得注意的是，此前有專家透露，煤炭工業(yè)"十二五"規(guī)劃框架中，將優(yōu)先建設(shè)大型現(xiàn)代化露天煤礦，到2015年，5000萬噸以上的特大型煤礦產(chǎn)量要占65%以上，形成20個1000-4000萬噸的大型企業(yè)集團(tuán)。對此，國家能源局煤炭司負(fù)責(zé)人曾向媒體透露，到2015年，國內(nèi)年產(chǎn)億噸以上的大型煤炭企業(yè)集團(tuán)有望達(dá)到6-8個，年產(chǎn)0.5-1億噸的企業(yè)達(dá)10個以上，特大型煤炭企業(yè)產(chǎn)量占國內(nèi)總產(chǎn)量的一半以上。

　　打造煤電一體化能源巨頭

　　國務(wù)院會議明確表示，除去各種所有制煤礦企業(yè)外，電力、冶金、化工等行業(yè)企業(yè)都可以參與到煤炭產(chǎn)業(yè)整合之中。這意味著煤電化工一體化能源巨頭公司的打造將成趨勢，對加速煤炭資源整合潛在影響巨大。

　　正是在這種壓力下，今年以來河南、山東煤炭資源整合不斷提速。河南要求今年底前完成整合，山東省以"6＋1"煤炭重組模式直接打造省內(nèi)兩家煤炭巨頭。

　　國家能源局副局長吳吟在接受媒體專訪時曾表示，山西、河南、內(nèi)蒙古、陜西等省區(qū)煤炭重組整合取得一些成果。但總體來說，煤炭資源開發(fā)還需要進(jìn)一步深度整合。在中國能源產(chǎn)業(yè)中，煤炭行業(yè)集中度低，石油行業(yè)由四大公司主導(dǎo)，電力行業(yè)以五大公司為主。從長遠(yuǎn)來看，向石油行業(yè)和電力系統(tǒng)靠近，應(yīng)該成為煤炭企業(yè)兼并重組的目標(biāo)。

煤炭股：業(yè)績增長+重組預(yù)期

　　筆者認(rèn)為，煤價上漲預(yù)期、具有相對優(yōu)勢的估值水平，是近期資金重點關(guān)注煤炭股的兩個原因。但是，從長遠(yuǎn)來看，業(yè)績增長和重組預(yù)期，將帶來煤炭股中長期走勢。

　　整體來看，近期在打擊煤礦非法生產(chǎn)、淘汰落后產(chǎn)能等政策打擊下，對于煤炭價格的上漲起到積極的作用。相關(guān)業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，這些政策對動力煤需求的影響將在10月底前充分反映。平安證券近日發(fā)表的煤炭行業(yè)研究報告稱，截至9月初，行業(yè)將進(jìn)入去庫存化過程，未來動力煤價格將繼續(xù)走弱，但價格調(diào)整幅度上限為10%左右。

　　另外，從動態(tài)市盈率來看，目前煤炭行業(yè)整體市盈率相對偏低，除了國際實業(yè)等動態(tài)市盈率在100倍以上外，其他個股均在45倍以下，昨日漲幅居前的煤炭股中，漲停的靖遠(yuǎn)煤電僅為37倍，露天煤業(yè)、平莊能源、中國神華甚至在20倍以下，充分證明主力資金對于煤炭股的青睞源于具有相對優(yōu)勢的估值水平。

　　不過，從中長線看，煤炭股的上漲內(nèi)核在于業(yè)績增長和重組預(yù)期。從已經(jīng)公布半年報業(yè)績的煤炭股來看，靖遠(yuǎn)煤電中期凈利同比增長99%；露天煤業(yè)預(yù)計1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長55%-85%；平莊能源上半年凈利增26%，業(yè)績的高增長成為上市公司二級市場表現(xiàn)的最強(qiáng)動力，也帶動了市場資金的持續(xù)介入。同時，關(guān)于煤炭行業(yè)上市公司重組和資產(chǎn)注入等題材也成為了相關(guān)個股活躍的重要原因，如前期露天煤業(yè)受重組傳聞刺激，股價出現(xiàn)持續(xù)上漲。

　　此外，山西小煤礦整合、地方政府引導(dǎo)下的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，都將給相關(guān)煤炭個股帶來一定的交易性機(jī)會，以及為全年的業(yè)績增長提供貢獻(xiàn)。投資者可重點關(guān)注中報預(yù)期令市場滿意的個股，如潞安環(huán)能、冀中能源、上海能源、平煤股份、國陽新能和西山煤電。

煤炭大亨"主戰(zhàn)場"乾坤大挪移股民如何淘金

　　山西→內(nèi)蒙古→新疆

　　煤炭大亨"主戰(zhàn)場"乾坤大挪移

　　不是所有的人或企業(yè)都能投資得起煤礦，但你可以通過投資"新疆煤炭概念股"從中分享這最后的"黑金盛宴"。

　　幾十年來，從山西到內(nèi)蒙古再到新疆，"黑金致富"效應(yīng)在中華大地上開演了一場乾坤大挪移的好戲。

　　煤炭，被稱為黑金。作為不可再生能源，我國煤炭開采的中心地帶從山西逐步轉(zhuǎn)移到內(nèi)蒙古，而今隨著西部大開發(fā)新十年大幕的拉開，新疆煤炭資源的開發(fā)進(jìn)入一個嶄新的時代。新疆成為最后的一塊"黑金"寶地，借以發(fā)酵財富的號角已經(jīng)吹響。資源的爭奪首先是資本的拼殺，多家上市公司樂此不疲。

　　最后的"黑金"寶地

　　每次煤炭資源的大開采都會刮起一陣旋風(fēng)，制造一批富翁，這就是所謂的"黑金致富"。

　　山西是我國傳統(tǒng)的煤炭基地，也是全國的煤炭中心。多年來"黑金"在這里造就了一大批富翁，就是無人不知的"山西煤老板"。山西煤老板也是從承包小煤礦一步步做大的，如今他們可以豪擲千金、萬金、億金，憑借開采煤炭積累起來的財富，在股市、樓市呼風(fēng)喚雨。

　　煤炭畢竟是不可再生資源，經(jīng)過多年開采后，山西的煤炭中心地位被內(nèi)蒙古取代。不是羊絨，而是煤炭打造出令人稱奇的"鄂爾多斯現(xiàn)象"。內(nèi)蒙古的"黑金"開發(fā)恰趕上國家煤炭資源整合，這里的"造富"路徑有所不同。記者曾接觸到烏海的一個煤老板，他2007年花7000萬元買下一個煤礦，但沒有開采，一年后以2.5億元的價格，倒手賣給了中國神華集團(tuán)。過去幾年內(nèi)蒙的煤炭整合中，這種案例不在少數(shù)。

　　"西部大開發(fā)新十年規(guī)劃"將助推新疆的煤炭開發(fā)步入一個新時代。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，新疆的煤炭儲量高達(dá)2.19萬億噸，約占全國總儲量40%。其中，哈密市是新疆煤炭集中的地方，探明的總儲量達(dá)5708億噸。新疆的跨越式發(fā)展已經(jīng)上升為國家戰(zhàn)略，作為新疆最具優(yōu)勢和發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)之一，煤炭的開發(fā)將逐步變成現(xiàn)實。據(jù)多家專業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測，新疆煤炭資源的開發(fā)將更加有序，更多的考慮社會的全面發(fā)展。

　　也許新疆正面臨唐朝"絲綢之路"之后最好的發(fā)展機(jī)遇。申銀萬國認(rèn)為，新疆的發(fā)展戰(zhàn)略可細(xì)化為全產(chǎn)業(yè)鏈的"新工業(yè)化"及和諧發(fā)展的"新城鎮(zhèn)化"兩條主線。新工業(yè)化方面，未來10年，鐵路、公路投資將超過4300億元，較低的電煤成本將刺激"西電東送"發(fā)展。長遠(yuǎn)看，"煤化工"將成為新疆能源深加工的主要途徑，在建和規(guī)劃的深加工項目未來10年計劃投資4500億元以上。

　　新城鎮(zhèn)化方面，新疆4大煤炭基地周邊可能出現(xiàn)較大城市，按新增200萬城鎮(zhèn)人口和人均5萬元城鎮(zhèn)化投資估算，將帶來1000億元基建投資需求，同時伴隨著消費升級。長遠(yuǎn)來看，新疆可能發(fā)展成為中亞經(jīng)濟(jì)文化中心。

　　煤炭開發(fā)爭奪戰(zhàn)

　　新的"黑金暴富"機(jī)遇也許將在新疆產(chǎn)生，各路人馬齊匯聚。西部大開發(fā)新十年規(guī)劃公布前后，各大投資機(jī)構(gòu)在新疆展開了新的西部掘金熱，上市煤炭企業(yè)也來此展開激烈爭奪，私人投資商則難以計數(shù)。

　　《投資與理財》通過篩選公開信息發(fā)現(xiàn)，葛洲壩、潞安環(huán)能、伊泰B、中煤能源、大唐發(fā)電等上市公司在新疆煤炭開發(fā)中均有所染指。而新疆本地能源企業(yè)廣匯股份、國際實業(yè)等則坐享地緣優(yōu)勢，具有先天競爭優(yōu)勢。另據(jù)報道，華能、魯能、國投、中電投、酒鋼等也已涉足新疆煤炭資源。

　　5月下旬，新疆國土資源廳會議審議通過了18個探礦權(quán)的申請，其中涉及到華能、葛洲壩、中煤能源、伊泰。這4家公司的項目集中在哈密市的大南湖礦區(qū)和沙爾湖礦區(qū)，恰是新疆煤炭資源分布最集中的區(qū)域。

　　華能國際公告，計劃定向A+H股增發(fā)募集資金約104億元，其中部分資金就有可能投向新疆。葛洲壩公告稱，其控股 51%的子公司葛洲壩新疆投資開發(fā)公司已獲得相關(guān)的礦產(chǎn)勘查許可證。

　　資料顯示，葛洲壩沙爾湖一期工程是年產(chǎn)量約為2000萬噸的露天煤礦，華能沙爾湖一期預(yù)計年產(chǎn)2000萬噸，潞安集團(tuán)沙爾湖一期預(yù)計年產(chǎn)5000萬噸，魯能大南湖三號預(yù)計年產(chǎn)2000萬噸，中煤能源旗下哈密煤業(yè)的煙墩一號礦井預(yù)計年產(chǎn)1000萬噸。在哈密市的預(yù)備項目中，還有中電投大南湖68平方公里地質(zhì)勘探及1000萬噸/年煤礦項目，酒鋼大南湖地質(zhì)勘探及500萬噸/年煤礦建設(shè)項目，大唐發(fā)電大南湖地質(zhì)勘探項目等新建項目的前期服務(wù)協(xié)調(diào)工作。

　　中金公司的研究結(jié)果表明，新疆煤炭具有開采成本低、煤質(zhì)好、儲藏量大的資源優(yōu)勢，而劣勢在于公路運輸成本高、鐵路運力有限、電力運輸瓶頸，運輸成為新疆煤炭資源開發(fā)的攔路虎。

　　股民如何淘金

　　并不是所有的人或企業(yè)都能投資得起煤礦，但普通投資者可以通過投資"新疆煤炭概念股"，從中分享這最后的"黑金盛宴"。

　　以上提到的上市公司都會不同程度的在新疆煤炭開發(fā)中受益。同時還可以看到，這次的投資機(jī)遇不僅僅存在于煤炭開發(fā)本身，由此所推動的鐵路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，電力輸送、煤化工等項目，都將給產(chǎn)業(yè)界和投資界帶來良好的投資機(jī)遇。

　　僅從股市的投資機(jī)會看，中金公司認(rèn)為占領(lǐng)煤炭資源和地理優(yōu)勢的企業(yè)將長期受益，推薦了中泰化學(xué)、廣匯股份、特變電工。

　　國泰君安在能源方面看好的新疆概念股有廣匯股份、準(zhǔn)油股份、天富熱電，該機(jī)構(gòu)沿著"新工業(yè)化"和"新城鎮(zhèn)化"的主線，還看好新疆眾和、國統(tǒng)股份、新疆城建、青松建化、西部建設(shè)、八一鋼鐵，以及消費商業(yè)類的伊力特、天康生物、友好集團(tuán)和美克股份。

　　中泰化學(xué)是一些機(jī)構(gòu)的重點關(guān)注對象，該公司已經(jīng)形成了煤-焦炭-電石-聚氯乙烯一體化循環(huán)經(jīng)濟(jì)的煤化工產(chǎn)業(yè)鏈，今年通過增發(fā)、質(zhì)押等方式融資，進(jìn)行了多項煤炭資源收購。

　　廣匯股份是《投資與理財》年初推薦的"虎虎20股"之一，股價堅挺，一直處在上升通道之中。該公司傾力打造西部能源航母，在我國西部和哈薩克斯坦等地的油氣領(lǐng)域大力擴(kuò)張，近期承擔(dān)了南疆三地州氣化工程，并獲得中央財政支持。該公司后續(xù)發(fā)展前景廣闊，得到多家機(jī)構(gòu)關(guān)注。

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煤炭航運企業(yè)未來發(fā)展前景分析