5月份行業(yè)重要產(chǎn)品的產(chǎn)量情況如下:

　　起重機　

    5月份產(chǎn)量為606280臺，同比增長23.76%，持續(xù)16個月同比正增長,近4月增幅逐步擴大。

　　挖掘機

　　5月份產(chǎn)量為17927臺，同比增長122.68%，國內(nèi)挖掘機行業(yè)前5個月呈爆炸式增長。

　　壓實機械

　　5月份產(chǎn)量為9933臺，同比大幅增長192.31%。

　　混凝土機械

　　5月份產(chǎn)量為32657臺，同比增長28.60%，仍然保持較快增長。

　　鏟運機械

　　5月份產(chǎn)量為44121臺，同比增長109.71%。

　　電動叉車

　　5月份產(chǎn)量為117345臺，同比增長-12.51%，需求略有放緩。

　　金屬切削機床

　　5月份產(chǎn)量為6.50萬臺，同比增長33.21%。

　　數(shù)控金屬切削機床

　　5月份產(chǎn)量為17109臺，同比增長50.04%。

　　液壓元件

　　5月份產(chǎn)量為10582109件，同比增長76.36%，近6個月產(chǎn)量同比增幅逐步擴大。

　　鑄鋼產(chǎn)量

　　5月份產(chǎn)量為769729噸，同比增長53.57%。工程機械：3-5月份是工程機械主要產(chǎn)品的傳統(tǒng)旺銷月份，5月份的銷售情況依然火爆。3-5月份，地產(chǎn)新開工面積累積同比增速分別為60.80%、64.10%、72.40%;房屋銷售面積累積同比增速分別為35.80%、32.80%、22.50%;城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累積同比增速分別為26.40%、26.10%、25.90%。房地產(chǎn)投資和城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比均大幅增長拉動了工程機械產(chǎn)品繼續(xù)旺銷。在政府極為嚴厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策影響下，3-5月份房屋銷售面積累積同比增速逐月下降，綜合政策及銷售因素，這也促使開發(fā)商對未來地產(chǎn)投資的預期趨向謹慎。

    我們預計下半年的商品房新開工面積會有較大程度下滑，政府的580萬套保障性住房的推出對商品房新開工減少所帶來的投資下滑有一定程度的緩沖作用。此外基建的穩(wěn)步推進對工程機械行業(yè)全年的業(yè)績增長形成強有力的支撐，起重機、挖掘機、混凝土機械、壓實機械和鏟運機械均可持續(xù)受益。

    出口方面仍未有明顯好轉(zhuǎn)跡象。維持前期關(guān)于全年工程機械行業(yè)的業(yè)績呈現(xiàn)前高后略低的判斷。從估值方面來看，目前整個工程機械行業(yè)重點公司的PE基本在10倍左右，長期投資價值已經(jīng)開始顯現(xiàn)。今日三一重工發(fā)表公告稱，三一集團擬通過上海證券交易所在未來六個月內(nèi)增持本公司股票，增持的前提是股價不超過20元/股，若上述期間三一重工股價超過20元/股，則不實施增持計劃。我們認為此次增持反映了大股東對公司未來發(fā)展的信心，但另一方面也反映了20元/股是產(chǎn)業(yè)資本認為極具長期投資價值的價格。

　　機床行業(yè)：受益下游行業(yè)業(yè)績持續(xù)向好，機床行業(yè)銷量繼續(xù)保持快速回升，今年以來，數(shù)控機床的月度銷售表現(xiàn)均好于普通機床。維持昆明機床"增持評級"。

　　零部件：液壓元器件行業(yè)持續(xù)6個月同比正增長，增幅由2009年12月份的27.63%逐步上升至2010年5月份的76.36%;鑄鋼產(chǎn)量5月份同比大幅增長53.57%，持續(xù)16個月均保持同比正增長。

　　估值及投資建議：

　　工程機械行業(yè)目前整體PE為19.92倍，1996年1月1日至2010年6月30日PE波動區(qū)間為10.72倍---110.01倍;PB為4.12倍，1996年1月1日至2010年5月27日PB波動區(qū)間為1.76倍---19.42倍。兩者均處于歷史的相對低位。

　　機床行業(yè)目前整體PE為34.60倍，1996年1月1日至2010年6月30日PE波動區(qū)間為-645.35倍---252.18倍;PB為4.35倍，1996年1月1日至2010年6月30日PB波動區(qū)間為1.62倍---13.56倍。兩者均處于歷史的中低位。

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