2006年整頓后，醫(yī)藥行業(yè)景氣度持續(xù)提升。醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)虧損企業(yè)數(shù)占比由2006年的近30%下降至17%。截至今年5月，醫(yī)藥行業(yè)銷售收入和利潤同比增長27.8%和39.02%，增速明顯快于GDP。對于行業(yè)來說，醫(yī)藥需求剛性，同時受益于人口老齡化、城鎮(zhèn)化、新醫(yī)改等利好因素，未來10年醫(yī)藥行業(yè)都會保持穩(wěn)定快速的增長，這是醫(yī)藥行業(yè)值得長期看好的重要原因。同時，中國當(dāng)前的醫(yī)藥公司數(shù)量眾多，行業(yè)集中度較低。隨著醫(yī)改的推進(jìn)，行業(yè)未來的集中度有望提升，這將有利于資金等方面優(yōu)勢明顯的上市公司提升市場份額。

　　醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展受到國家政策支持。國務(wù)院近期審議并原則通過了《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，對節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端設(shè)備制造、新能源、新材料和新能源汽車等7大產(chǎn)業(yè)加大財稅金融等政策扶持力度，其中生物2個細(xì)分領(lǐng)域生物醫(yī)藥和生物育種將受益。生物醫(yī)藥振興規(guī)劃的出臺也指日可待，100多億的扶持資金，平均每個新藥500-1000萬元的項目資金支持規(guī)模相當(dāng)可觀。

　　對于醫(yī)藥公司而言，投資者最大的擔(dān)憂在于藥品價格下降。隨著醫(yī)保體系的完善，進(jìn)入醫(yī)保目錄的藥品會逐步增加。進(jìn)入醫(yī)保后，大部分藥品將由自主定價變?yōu)檎�府限價，降價是大概率事件。不過，進(jìn)入醫(yī)保目錄后，國家將負(fù)責(zé)部分藥費，藥品用量將大增，量的增加將有效抵消藥價下降的負(fù)面影響。

　　估值方面，香港市場上的醫(yī)藥公司2010和2011年的平均市盈率在25和20倍，相對A股上市公司有30%的折價，相對歐美大型制藥公司卻存在100%左右的溢價。港股的醫(yī)藥公司估值難言便宜，但由于盈利增長確定性高，成長空間也非常廣闊，醫(yī)藥公司依然值得關(guān)注。當(dāng)前中國醫(yī)藥公司的市值都還不大，但依托中國經(jīng)濟(jì)的快速增長和13億的人口基數(shù)，未來我們也有望擁有我們自己的輝瑞、拜耳、阿斯利康等大型國際醫(yī)藥企業(yè)。

　　上海醫(yī)藥近期發(fā)表公告稱,將在香港公開發(fā)行H股，最多募集金額將達(dá)116億，將成為迄今中國醫(yī)藥公司最大規(guī)模的融資。上海醫(yī)藥在香港上市一方面將帶動市場對于醫(yī)藥板塊的關(guān)注，另一方面由于A股醫(yī)藥公司估值相對港股有所溢價，上海醫(yī)藥在港上市也有利于行業(yè)的估值提升，這對于香港的醫(yī)藥公司是潛在的利好。

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