銀行-國有銀行改革之決策路徑解析_研究報(bào)告

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決策突圍

　　2003年5月19日，北京，“非典”流行，街上人流稀少。

　　上午10點(diǎn)，中南海國務(wù)院第三會(huì)議室。橢圓形的會(huì)議桌邊，圍坐著國務(wù)院總理溫家寶、副總理黃菊，以及中共中央金融工作委員會(huì)副書記閻海旺、財(cái)政部時(shí)任部長金人慶，正在籌建的中國銀監(jiān)會(huì)“候任”主席劉明康等。

　　中國人民銀行行長周小川從包里拿出一疊文件，說是文件，其實(shí)只是一摞打印好的PPT報(bào)告文稿，每份文稿只有19頁幻燈片。

　　一同前往的，還有時(shí)任央行副行長吳曉靈，央行研究局局長謝平。

　這次會(huì)議頗不尋常，以往的國務(wù)院匯報(bào)工作，早在頭一天就將匯報(bào)材料遞交秘書局，并轉(zhuǎn)交到國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)手中，這一次，顯然參會(huì)者們在開會(huì)時(shí)才拿到材料。

　　據(jù)說這份PPT共19頁，每一頁均文字寥寥，提綱挈領(lǐng)地描繪了國有商業(yè)銀行改革的代價(jià)、資源運(yùn)用、操作過程、配套措施及操作風(fēng)險(xiǎn)等。

　　據(jù)熟悉當(dāng)時(shí)改革情況的人士向記者表示，直到黨中央、國務(wù)院確定以此為藍(lán)本進(jìn)行改革后，才把這份PPT文件中的操作部分，真正形成文字稿。

　　正是這次匯報(bào)，拉開了中國國有商業(yè)銀行一次最徹底改革的序幕。據(jù)一位參與改革思路設(shè)計(jì)的人士對記者評估，當(dāng)初設(shè)計(jì)的方案，有70%~80%以上都得到了實(shí)現(xiàn)，“這在中國三十年的重大改革中已屬不易”。

　　據(jù)一位了解匯報(bào)的人士回憶，整個(gè)匯報(bào)是按照這份PPT的順序逐頁進(jìn)行的，首先就對這次改革的“宏觀理解”做了說明。該部分開宗明義提出了“國有銀行不良貸款是最大的金融風(fēng)險(xiǎn)，其財(cái)務(wù)重組涉及重大資源運(yùn)用，其規(guī)劃是央行各項(xiàng)工作五年規(guī)劃及政策取向的先決條件”。

　　之所以稱“先決條件”，因?yàn)樗拇笮匈Y產(chǎn)規(guī)模占當(dāng)時(shí)銀行體系約70%，如果不良資產(chǎn)不解決，運(yùn)營機(jī)制不理順，央行的貨幣政策就無法傳導(dǎo)，國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行就缺乏有效的金融支持。

　　實(shí)際上，到2002年下半年及2003年初，國有銀行的不良資產(chǎn)已廣受海內(nèi)外關(guān)注，國際上有影響的財(cái)經(jīng)媒體，均對這一問題做了報(bào)道，認(rèn)為巨額不良資產(chǎn)將對中國經(jīng)濟(jì)的增長產(chǎn)生嚴(yán)重負(fù)面影響，有的甚至提出中國國有銀行“在技術(shù)上已經(jīng)資不抵債”的判斷。在2003年初，國際著名評級(jí)公司標(biāo)準(zhǔn)普爾將中國內(nèi)地銀行全部評為垃圾級(jí)。

　　國有商業(yè)銀行改革，中國并無太多選擇，只能前行。

　　以資產(chǎn)規(guī)模計(jì)，銀行業(yè)在中國整個(gè)金融體系中占有七分天下，而四大國有商業(yè)銀行又是銀行業(yè)的中堅(jiān)，四大行問題不解決，中國金融業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)就始終存在，日本和亞洲金融危機(jī)中的東南亞國家就是前車之鑒；其次，雖然當(dāng)時(shí)資本市場已經(jīng)過十多年發(fā)展，但資金配置功能仍微乎其微，銀行業(yè)仍是資金配置主渠道，四大銀行又占其半壁江山，因而國有銀行體制機(jī)制性問題不解決，中國資金配置的整體效率就很難提高，也將直接影響到國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行質(zhì)量和發(fā)展速度，以及市場經(jīng)濟(jì)體系的建立與發(fā)展。

　　以不良貸款為例，單依靠商業(yè)銀行自身加以解決，并非完全不行，但可能需要很長時(shí)間。

　　“如果按商業(yè)銀行經(jīng)營最好的年份算，不良貸款的消化估計(jì)至少要8至10年。環(huán)境的變化要求中國必須加快國有商業(yè)銀行改革�！� 全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員、原央行副行長吳曉靈在對記者分析，“一方面，2006年年末，中國外資銀行人民幣市場的準(zhǔn)入將進(jìn)一步開放，外部競爭壓力加劇。另一方面要考慮防范金融風(fēng)險(xiǎn)的問題�！�

　　根據(jù)入世協(xié)議，中國銀行業(yè)將在五年過渡期后，向外資銀行全面開放。中國銀行業(yè)必須做好準(zhǔn)備迎接競爭。

　　因此，早在2002年2月召開全國金融工作會(huì)議之前，時(shí)任國務(wù)院總理朱?F基就已下定決心，提出要對國有商業(yè)銀行進(jìn)行改革，在這次會(huì)議上，銀行改革被定為接下來金融領(lǐng)域要解決的重要事項(xiàng)。

　　2003年3月，國務(wù)院新老領(lǐng)導(dǎo)班子完成交接，對銀行改革重任就落在了新的領(lǐng)導(dǎo)集體肩上。據(jù)記者了解，在新老領(lǐng)導(dǎo)集體尚未正式交接之際，新一屆“候任”政府領(lǐng)導(dǎo)就提出，希望以央行為首，盡快草擬一個(gè)改革方案。

　　2004年3月14日舉行的“兩會(huì)”記者會(huì)上，國務(wù)院總理溫家寶公開表示：“這次改革是背水一戰(zhàn)，只能成功，不能失敗�！�

　　
　　資源突破

　　決心已下，但資源從哪里來？成為擺在改革決策者們面前的重要難題。

　　一些研究人士認(rèn)為，到2002年，要想四大國有商業(yè)銀行資本充足率達(dá)到巴塞爾協(xié)議8%的國際標(biāo)準(zhǔn)要求，必須要?jiǎng)佑么蠹s1萬億元的資金。

　　困難重重之下，在改革的設(shè)計(jì)工作中，首次提出了三個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表――國家資產(chǎn)負(fù)債表、財(cái)政資產(chǎn)負(fù)債表與銀行體系資產(chǎn)負(fù)債表――的分析框架。

　　實(shí)際上，這也涉及改革的資源調(diào)用問題。在財(cái)政資產(chǎn)負(fù)債表下，當(dāng)年可動(dòng)用的財(cái)政資源極其有限。

　　經(jīng)過1994年財(cái)稅改革，雖然中央財(cái)政稅收一直以高于GDP的速度在增加，但到2003年前后，GDP雖然超過11萬億元，但年度稅收也僅占GDP的12%左右，且一直處于財(cái)政赤字狀態(tài)。在1998年，財(cái)政已經(jīng)通過發(fā)行2700億元特別國債形式，充實(shí)了四大銀行資本金，但至2002年已被侵蝕殆盡，從財(cái)政角度看，也不愿再填補(bǔ)這個(gè)“無底洞”。

　　在國家層面，當(dāng)時(shí)可調(diào)用的“國有資產(chǎn)資源”，也即國家掌握的國有企業(yè)股權(quán)。據(jù)一位金融系統(tǒng)高級(jí)官員向記者透露，利用國有股資源充當(dāng)改革成本，在當(dāng)時(shí)已被考慮過多次，但由于股權(quán)分置改革尚未進(jìn)行，二級(jí)市場條件也很差，這條路在當(dāng)時(shí)走不通。

　　除此之外，還有央行的資產(chǎn)運(yùn)用，即 “央行再貸款”，但再貸款當(dāng)時(shí)已經(jīng)做過很多，約束性偏弱，再貸款無法轉(zhuǎn)化成股權(quán)，并不能在公司治理結(jié)構(gòu)上，對四大國有銀行做根本性的改變。

　　此次改革設(shè)計(jì)提出了動(dòng)用央行外匯儲(chǔ)備的思路，并經(jīng)多方案比較后提出“傾向”選擇此方式。這一創(chuàng)新思維，突破了以往充實(shí)商業(yè)銀行資本金的模式，并給當(dāng)時(shí)國有商業(yè)銀行重組找到了“資源”鑰匙。

　　到2002年底，中國外匯儲(chǔ)備達(dá)到2864.1億美元，而且每年還以百分之幾十的速度增長，實(shí)際上到2003年底，中國外匯儲(chǔ)備就達(dá)到了4032.5億美元，年增長40%。在中國貿(mào)易順差不斷增長情況下，外匯儲(chǔ)備還將不斷增加，這為銀行業(yè)改革提供了強(qiáng)有力的資源支撐。

　　然而，由于四大國有商業(yè)銀行窟窿較大，動(dòng)用外匯儲(chǔ)備這一資源，是否可完成全部銀行的重組？而通脹壓力是否會(huì)限制這一模式？

　　設(shè)計(jì)論證時(shí)也對此進(jìn)行了分析，認(rèn)為 “整個(gè)過程未傷及財(cái)政”，也“較少傷及外匯儲(chǔ)備”。其“限度在于釋放通貨膨脹的調(diào)控能力”，其中有利條件是：當(dāng)時(shí)有“較低的基礎(chǔ)通貨膨脹率”和“較多的通貨膨脹調(diào)控工具”。

　　改革設(shè)計(jì)中也提出了通過加強(qiáng)對沖手段來防止貨幣供應(yīng)量的超常增長：在向國有商業(yè)銀行注資的同時(shí)，央行使用特別準(zhǔn)備金，要求被注資的銀行將資金存回到央行，央行同時(shí)付息，并逐步結(jié)匯。央行將視通脹的情況放寬回存和運(yùn)用對沖手段調(diào)節(jié)。

　　這一設(shè)計(jì)的藝術(shù)性在于，通過多年平攤，將注資產(chǎn)生的貨幣供應(yīng)量擴(kuò)張平滑地逐步釋放，以降低可能的通貨膨脹壓力。

　　經(jīng)過1998年亞洲金融危機(jī)，亞洲各國剛剛開始復(fù)蘇，中國也剛擺脫通貨緊縮，2003年的通貨膨脹水平還非常低。據(jù)記者了解，周小川行長在“5?19”匯報(bào)會(huì)上分析說，就給銀行系統(tǒng)注資而言，通貨緊縮比通貨膨脹的時(shí)機(jī)更好。而一旦低通脹時(shí)期過去，熨平注資帶來的通脹因素也就基本消失。

　　在這份文件中，也對今后幾年造成通貨膨脹條件的應(yīng)對給予了足夠重視，特別標(biāo)明對“通貨膨脹調(diào)控主要在于政府事項(xiàng)的優(yōu)先度擺放”，要進(jìn)行“專題匯報(bào)”。

　　據(jù)記者從匯金公司了解，目前通過注資帶來的通脹壓力釋放已基本完畢。

　　改革風(fēng)險(xiǎn)

　　改革方案沒有回避此次改革的風(fēng)險(xiǎn)：除了通貨膨脹環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)外，內(nèi)部運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)和外部審計(jì)可能出現(xiàn)的意外風(fēng)險(xiǎn)也是顧慮所在。

　　這其中最大的風(fēng)險(xiǎn)在于，如果注資之后，國有商業(yè)銀行經(jīng)營仍可能再次陷入高不良貸款率甚至資不抵債的境地，也就意味著改革失敗。

　　根據(jù)央行系統(tǒng)參與改革的人士表示，在設(shè)計(jì)改革方案時(shí)，也分析了當(dāng)時(shí)進(jìn)行國有銀行改革重組的外部環(huán)境。從外部看，商業(yè)銀行重組改革后，也已具備了日后可持續(xù)的運(yùn)營環(huán)境。

　　設(shè)計(jì)論證中也做了宏觀上的和制度上的條件分析。宏觀分析認(rèn)為，按照中國經(jīng)濟(jì)的規(guī)模和發(fā)展情況，未來數(shù)年，中國經(jīng)濟(jì)仍保持較高增長不成問題，這就為國有商業(yè)銀行的經(jīng)營提供了良好的宏觀環(huán)境。如果國有商業(yè)銀行自身經(jīng)營不出大問題，不良貸款率不會(huì)再次無節(jié)制地增長。

　　為了給銀行提供幾年休養(yǎng)生息的機(jī)會(huì)，設(shè)計(jì)論證時(shí)分析認(rèn)為，央行可適當(dāng)提高貸款基準(zhǔn)利率和存款基準(zhǔn)利率，并使利差能夠覆蓋當(dāng)前的業(yè)務(wù)成本和平均風(fēng)險(xiǎn)損失還應(yīng)略有余地，使得銀行財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步得以改善。

　　據(jù)參與此次改革設(shè)計(jì)的人士對記者表示，允許此利差存在的現(xiàn)實(shí)條件是，當(dāng)時(shí)在拉動(dòng)GDP的投資、出口和消費(fèi)三駕馬車中，消費(fèi)占比很低，而國民儲(chǔ)蓄率又過高，防止存款利率過高，可以降低居民的儲(chǔ)蓄意愿，進(jìn)而將儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)化為消費(fèi)，也促進(jìn)直接融資渠道的加快發(fā)展。

　　據(jù)一位銀行系統(tǒng)的高級(jí)官員表示，在之前進(jìn)行的國有企業(yè)改革中，銀行系統(tǒng)承擔(dān)了大量的輸血責(zé)任，當(dāng)時(shí)四大行的不良貸款大量來自國企改革行政干預(yù)。這次銀行改革，一定程度上要反哺銀行體系。

　　或基于改革風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性，對銀行改革的先后順序，改革方案提出“兩家并行較好”，以防止一家試點(diǎn)可能出現(xiàn)意外。率先被選中的是建行和中行。

　　設(shè)計(jì)的情景分析以資產(chǎn)質(zhì)量相對最好的建行來展開，認(rèn)為建行需要用150億美元注資（實(shí)際上，在實(shí)施過程中，建行重組動(dòng)用外匯儲(chǔ)備225億美元，比當(dāng)初設(shè)想增加了50%），加上上市融資及發(fā)行次級(jí)債，可使建行資本充足率達(dá)到10%。

　　情景分析中動(dòng)用外匯儲(chǔ)備注資“運(yùn)作的實(shí)質(zhì)”。以建行為例，注資后，“在央行口頭指導(dǎo)下，可逐步在銀行間市場賣出外匯換取人民幣，”其“實(shí)質(zhì)效果是央行資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張并創(chuàng)造了投資渠道”。

　　改革設(shè)計(jì)時(shí)認(rèn)為，建行在重組后，如果國民經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)意外的增長危機(jī)，每年可創(chuàng)造凈利潤200億~230億元人民幣（重組第一年的2004年底，建行凈利潤就達(dá)到了490億元，到2010年上半年，建行凈利潤已經(jīng)超過700億元），其中50億元用于分紅，央行通過持股所得分紅支付給建行特別準(zhǔn)備金利息，其余150億元作為公積金，以趕上保持建行資產(chǎn)擴(kuò)張率，使資本充足率不會(huì)下跌。

　　汪建熙對記者表示，對商業(yè)銀行改革的進(jìn)程拿捏相當(dāng)復(fù)雜，要考慮到緊迫的時(shí)間，同時(shí)也要考慮到國民經(jīng)濟(jì)能否承受完全市場化的銀行體系，尤其是國有企業(yè)改革進(jìn)度，就是怕如果幾大行同時(shí)市場化運(yùn)作，國企的競爭力如差距太大會(huì)承受不了。實(shí)踐中，多數(shù)國企還是很爭氣的。

　　
　　爭取支持

　　在重組計(jì)劃中，資產(chǎn)質(zhì)量相對最好的建行、中行就需動(dòng)用外匯儲(chǔ)備各150億美元，同時(shí)啟動(dòng)中行、建行兩家試點(diǎn)，則至少動(dòng)用外匯儲(chǔ)備300億美元，已占2002年外匯儲(chǔ)備超過10%，這需要極大的政治決心。

　　因此，“5?19”匯報(bào)前后，也即改革方案的醞釀、協(xié)商階段，部委之間的溝通協(xié)調(diào)成了重要環(huán)節(jié)。

　　本次國有商業(yè)銀行重組，關(guān)系最密切的莫過于財(cái)政部。國有商業(yè)銀行原屬于財(cái)政部出資，1998年財(cái)政部又向四大銀行發(fā)行了2700億元的特別國債。在不良貸款率居高不下之時(shí)，必將沖蝕財(cái)政部的出資。財(cái)政部的態(tài)度至關(guān)重要，是否會(huì)有人批評帶來國有資產(chǎn)流失的嫌疑？

　　2003年初，周小川和時(shí)任財(cái)政部部長金人慶及常務(wù)副部長樓繼偉保持密切溝通。

　　央行方面提出，在這次改革重組中，不用財(cái)政部出錢，希望財(cái)政部能夠支持國有商業(yè)銀行的改革方案。而財(cái)政部方面也了解國有銀行的積弊已到了非改不可的地步，當(dāng)即也表示支持。

　　有了這些溝通，財(cái)政部將繼續(xù)向商業(yè)銀行支付發(fā)行2700億元國債的利息，并繼續(xù)擔(dān)保四大資產(chǎn)管理公司向四大行發(fā)行的8200億元債券。

　　改革方案對上述需要財(cái)政的配套政策安排，均有提及。一位金融業(yè)人士表示，可見改革設(shè)計(jì)中的一些規(guī)劃，已經(jīng)在之前尋找到了解決路徑。

　　除了尋找改革的資源、相關(guān)機(jī)構(gòu)支持外，動(dòng)用外儲(chǔ)，還需要考量法律程序問題。一位金融領(lǐng)域的高官對記者表示，任何決策，都需要法律程序正當(dāng)性的支持，這在中外都是一致的，只不過中國的表現(xiàn)形式可能不同。

　　為此，在當(dāng)年8月中旬，國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)布置，將這一改革的設(shè)計(jì)由央行進(jìn)行法律溝通，征詢了時(shí)任全國人大常委會(huì)委員、人大財(cái)政經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任委員劉積斌、周正慶及人大預(yù)算工委副主任蘇寧等人的意見。

　　同時(shí)，國務(wù)院法制辦亦對注資問題進(jìn)行了法律研究，并得出結(jié)論：設(shè)計(jì)方案不存在法律障礙。
　　在沒有法律障礙之后，這一改革動(dòng)議也就順利向前推進(jìn)。

　　2003年9月17日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，原則同意了加快國有獨(dú)資商業(yè)銀行股份制改革的匯報(bào)，同時(shí)決定由時(shí)任國務(wù)院副總理黃菊牽頭成立國有獨(dú)資商業(yè)銀行改革領(lǐng)導(dǎo)小組并任組長，時(shí)任國務(wù)院秘書長華建敏任副組長，周小川任辦公室主任。改革領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室設(shè)在央行，主要承擔(dān)這次銀行改革的執(zhí)行任務(wù)。

　　第二天上午，這一改革方案也獲得了中央政治局常委的批準(zhǔn)，改革方案被正式確定執(zhí)行。另外，這一注資方案的醞釀始終被置于十六屆三中全會(huì)的改革和討論修改之中，當(dāng)年被正式通過的十六屆三中全會(huì)文件也明確地簡述了這一改革的決定。

　　10月19日，改革領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室提出《中國銀行和建設(shè)銀行股份制改革實(shí)施方案》，其中建議設(shè)立投資公司方式完成注資：即由外管局設(shè)立投資公司，受國務(wù)院授權(quán)進(jìn)行資本運(yùn)作的投資公司。

　　2003年11月22日，經(jīng)總理溫家寶，時(shí)任副總理黃菊、吳儀等國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)分別圈閱同意，匯金公司成立。

　　國際上，央行官員在2004年初參加國際清算銀行1月份的會(huì)議時(shí)，還就改革的部署，向時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘、歐洲央行行長特里謝及巴塞爾委員會(huì)主席等人進(jìn)行了說明，以期得到國際金融界的理解。

　　在當(dāng)時(shí)，美國和歐洲都認(rèn)為中國自己搞不好銀行體系，勸說中國應(yīng)該引入外資銀行，并聘用既有國際性的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所和評估機(jī)構(gòu)，最后依靠國際資本市場的規(guī)則和力量達(dá)到規(guī)范運(yùn)營。

　　除了基本采用后面兩條建議外，這次改革摒棄了依靠外資機(jī)構(gòu)來重組國有商業(yè)銀行的方式。

　　從2003年的PPT 到隨后啟動(dòng)的新一輪銀改，一方面試圖在財(cái)政資源之外另辟蹊徑，并最后體現(xiàn)在動(dòng)用外匯儲(chǔ)備上；另一方面則是做實(shí)出資人，避免因財(cái)政注資導(dǎo)致的出資人實(shí)際缺位現(xiàn)象，從而使公司治理落到實(shí)處，這體現(xiàn)在后來匯金的成立和運(yùn)作上。

　　如今再看2003年方案的實(shí)際運(yùn)作，以外匯注資為突破口，以匯金為平臺(tái)和抓手，則重組、股改、引進(jìn)戰(zhàn)投和上市四步緊密銜接，次第敲響，財(cái)務(wù)重組和制度建設(shè)齊頭并進(jìn)，節(jié)約了時(shí)間成本，規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)窗口，充分體現(xiàn)了“在線修理”原則的妙用。

　　未竟之局

　　正是這次改革，徹底改變了四大國有商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)狀況，改變了國有股單一的股權(quán)結(jié)構(gòu)，建立了現(xiàn)代公司治理架構(gòu)，并用國際資本市場規(guī)則持續(xù)地規(guī)范銀行的運(yùn)作，持續(xù)創(chuàng)造盈利能力。這也奠定它們能持續(xù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供融資服務(wù)的能力和基礎(chǔ)。

　　股改領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室深知，其任務(wù)不只是工農(nóng)中建四家的改革，后來加進(jìn)了交行、廣發(fā)行和光大銀行等，更重要的是闖出一種重組的模式。

　　更為直接的作用是，這次改革為中國整個(gè)銀行體系帶來了相當(dāng)大的改革紅利，激活了銀行業(yè)價(jià)值。至2007年，中信銀行、北京銀行、南京銀行等上市，受到了投資者熱烈追捧。粗略估算，這次改革為中國銀行業(yè)增值約2萬億元。

　　此次改革重組，還開創(chuàng)了一個(gè)新的維護(hù)金融穩(wěn)定的路徑，央行動(dòng)用資源重組問題金融機(jī)構(gòu)。這一實(shí)踐在本次金融危機(jī)中被各國廣泛采用，央行在維護(hù)金融穩(wěn)定上的作用突顯。

　　一位參與此次銀行重組改革的人士回憶本次金融危機(jī)，以及當(dāng)年銀行業(yè)改革的經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為改革應(yīng)該立足于本國，而且必須早改；改革的路徑要與國際接軌。

　　從當(dāng)初的“隱患重重，技術(shù)已經(jīng)破產(chǎn)”，到今天市值躋身于國際前列，踏上改革“不歸之路”的金融家們在欣慰之余，亦深感責(zé)任與壓力的重大。

　　周小川認(rèn)為，下一步金融體制改革還有許多大關(guān)要過；郭樹清亦有同感，他將改制上市視為“現(xiàn)代銀行制度在中國的初步建立”。多位銀行業(yè)權(quán)威人士強(qiáng)調(diào)，此次改革起始于精心設(shè)計(jì)的制度框架，而更為深層的銀行及金融改革既涉及制度設(shè)計(jì)，即厘清政府與市場、銀行的關(guān)系，也涉及治理結(jié)構(gòu)的深化和完善。其間既蘊(yùn)含著老問題，也警示著新問題，這些構(gòu)成了國有商業(yè)銀行改革“形似神不似”的復(fù)雜內(nèi)涵。

　　可以說，完成銀行改革的未竟之局，既在銀行之內(nèi)，更在銀行之外。中國商業(yè)銀行深層次改革能否成功，有賴于中國金融體系更深層次的變革，當(dāng)然更取決于改革者的政治智慧與改革力量的互動(dòng)。

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國有銀行改革之決策路徑解析