鋼材-2011年我國十二五鋼鐵產(chǎn)能布局整合情況分析_研究報(bào)告

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2011-2015年中國膜行業(yè)投資分析及深度研究咨詢報(bào)

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2011-2015年中國特鋼行業(yè)熱點(diǎn)聚焦分析及投資前景

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2011-2016年中國公文柜行業(yè)投資項(xiàng)目分析及前景發(fā)

【出版日期】 2011年3月【報(bào)告頁碼】 350頁【圖表數(shù)量】 150個(gè)

2011-2015年中國刨花板市場(chǎng)全面調(diào)研分析及投資風(fēng)

【出版日期】 2011年3月【報(bào)告頁碼】 320頁【圖表數(shù)量】 150個(gè) 【印

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鋼鐵俠回歸。

最新數(shù)據(jù)顯示，作為藍(lán)籌股中流砥柱的鋼鐵板塊，已經(jīng)連續(xù)四個(gè)月超越大盤漲幅。去年12月以來，鋼鐵股指數(shù)的月度漲幅分別為0.94%、2.70%、4.47%和4.36%，而同期滬指漲幅分別是-0.43%、-0.62%、4.1%和-0.79%。

3月28日，深交所正式撤銷對(duì)*ST釩鈦(000629.SZ)的“退市風(fēng)險(xiǎn)警示特別處理”，摘星脫帽后的*ST釩鈦?zhàn)優(yōu)榕输撯C鈦。同時(shí)，該公司公告稱，國家發(fā)改委批文同意其資產(chǎn)置換方案。

根據(jù)方案，攀鋼釩鈦將持有的攀鋼集團(tuán)攀枝花鋼釩公司100%股權(quán)等15家企業(yè)股權(quán)及相關(guān)資產(chǎn)，與鞍鋼集團(tuán)所持有的鞍千礦業(yè)公司100%股權(quán)、鞍鋼集團(tuán)香港公司100%股權(quán)和鞍鋼集團(tuán)(澳大利亞)公司100%股權(quán)進(jìn)行置換。由此，鞍鋼集團(tuán)與攀鋼集團(tuán)的整合終于塵埃落定。

在“十二五”鋼鐵行業(yè)發(fā)展思路逐步明晰的當(dāng)下，鞍鋼集團(tuán)重組攀鋼釩鈦的案例不會(huì)是孤例。對(duì)于中國的鋼鐵行業(yè)來說，一個(gè)重新洗牌的機(jī)會(huì)即將到來。

在3月21日舉行的“2011(第二屆)中國鋼鐵規(guī)劃論壇”上，發(fā)改委和工信部有關(guān)人士透露，“十二五”期間，鋼鐵行業(yè)將按照區(qū)域劃分進(jìn)行產(chǎn)能調(diào)整。此外，提高鋼鐵產(chǎn)能集中度，形成鋼鐵企業(yè)的國際競爭力，將成為“十二五”期間的首要任務(wù)。

據(jù)悉，鋼鐵產(chǎn)能調(diào)整將分區(qū)域進(jìn)行，華東、華北、東北鋼鐵產(chǎn)能集中區(qū)將逐步減量，中南、西南地區(qū)產(chǎn)能淘汰一部分，西部區(qū)域則適度增加鋼鐵產(chǎn)能。

同時(shí)，“十二五”期間，前10家鋼鐵集團(tuán)的產(chǎn)能比例要從目前的48%提高到60%，并在全國范圍內(nèi)通過行業(yè)兼并重組，整合已有的2000多家單純軋鋼廠，培育起100家左右的區(qū)域鋼鐵集團(tuán)。

多名鋼鐵專家解讀，國內(nèi)主要鋼鐵公司幾乎全部上市�！笆濉逼陂g國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的兼并重組，將波及到數(shù)量眾多的鋼鐵上市公司。

鋼企重組浪潮

與以往不同的，國內(nèi)鋼鐵業(yè)這次重組浪潮的掀起，較以往有更為深遠(yuǎn)的產(chǎn)業(yè)布局意味。正因如此，鋼鐵上市公司之間的重組，就顯得尤為令人矚目。

在鞍鋼的重組方案獲批前，山東鋼鐵集團(tuán)也在運(yùn)作同樣的計(jì)劃。不同的是，山鋼集團(tuán)旗下兩個(gè)上市公司，萊鋼股份(7.56,0.00,0.00%)(600102.SH)與濟(jì)南鋼鐵(3.59,0.00,0.00%)(600022.SH)之間的重組長跑仍在繼續(xù)。

2011年2月18日，萊鋼股份與濟(jì)南鋼鐵同時(shí)發(fā)布內(nèi)容相同的停牌公告，稱接到山鋼集團(tuán)的通知，其正在籌劃與公司相關(guān)的重大資產(chǎn)重組事宜，公司股票自當(dāng)日起停牌。

此前，兩家公司的重組方案因現(xiàn)金選擇權(quán)的爭議遭到萊鋼股份股東大會(huì)否決，已二度折戟。但山鋼集團(tuán)沒有放棄重組計(jì)劃，兩家上市公司相關(guān)負(fù)責(zé)人明確表示，“重組工作正在進(jìn)行”。目前，萊鋼股份和濟(jì)南鋼鐵仍舊停牌。

事實(shí)上，推進(jìn)萊鋼股份與濟(jì)南鋼鐵重組事宜之時(shí)，山鋼同時(shí)還在運(yùn)作另一件更為棘手的事情。作為山東省第一國企，山鋼集團(tuán)計(jì)劃對(duì)產(chǎn)能相對(duì)落后的日照鋼鐵進(jìn)行重組，并主導(dǎo)建設(shè)日照鋼鐵精品基地，以整合山東鋼鐵行業(yè)，完成產(chǎn)業(yè)布局。

這一過程同樣曲折。在日照鋼鐵實(shí)際控制人杜雙華(專欄)回歸之后，重組工作三度擱淺。目前看來，雙方的焦點(diǎn)都放在山鋼如何支付日鋼近450億元的評(píng)估價(jià)值上。或許，動(dòng)用工行、農(nóng)行等金融機(jī)構(gòu)上千億的銀行授信已成為山鋼唯一的選擇。

山鋼在愁錢，首鋼卻處在無盡的等待之中。去年10月28日停牌以來，首鋼股份(4.42,0.00,0.00%)(000959.SZ)正與控股股東及有關(guān)方面就重大資產(chǎn)重組事宜深入溝通、協(xié)商，工作進(jìn)展緩慢，半年時(shí)間里幾乎沒有任何動(dòng)靜，至今尚未復(fù)牌。

但是，面對(duì)眾多中小股東的質(zhì)疑，首鋼已經(jīng)簽下軍令狀，將實(shí)施重組的日期定在2011年6月30日。

相對(duì)于山鋼和首鋼重組工作忐忑的遭遇，河北鋼鐵(3.97,-0.02,-0.50%)(000709.SZ)對(duì)與河北地區(qū)民營鋼企的重組則顯得輕松許多。50天的時(shí)間里，河北鋼鐵“鯨吞”省內(nèi)12家民營鋼鐵企業(yè)，幾乎將轄區(qū)內(nèi)的民企一網(wǎng)打盡。

華泰證券(14.04,0.06,0.43%)一位分析師指出，鋼鐵上市公司重組加快，各個(gè)區(qū)域的鋼鐵產(chǎn)能會(huì)逐步的調(diào)整，并集中少數(shù)大型鋼鐵集團(tuán)手中，從而完成鋼鐵行業(yè)布局的調(diào)整。而這，正是“十二五”期間鋼鐵行業(yè)必將發(fā)生的變化。

以山西為例，在其編制的《山西省鋼鐵行業(yè)重組整合實(shí)施方案(征求意見稿)》中，要求到2015年，山西地區(qū)形成以太鋼和首鋼長治鋼鐵為主的“雙巨頭”格局。

其中，太鋼將對(duì)山西五個(gè)區(qū)域的眾多小型鋼鐵企業(yè)實(shí)施重組整合，重組后的太鋼年產(chǎn)能將達(dá)到4000萬噸，在山西鋼鐵行業(yè)所占的比重增至80%。

“目前看來，跨區(qū)域的重組效果不會(huì)很大，重組基本都是在同一個(gè)區(qū)域進(jìn)行，這是產(chǎn)能在區(qū)域集中的要求�！鄙鲜鋈A泰證券分析師稱。

搶跑“十二五”

面對(duì)“十二五”來勢(shì)洶洶的洗牌預(yù)期，國內(nèi)鋼鐵業(yè)八仙過海，各顯神通：大型鋼企通過布局產(chǎn)業(yè)鏈，來增強(qiáng)公司的戰(zhàn)斗力；而小型的私企，命運(yùn)卻顯得不甚明朗。

4月1日，武鋼股份(4.73,0.00,0.00%)(600005.SH)配股繳款收官，其公告擬融資87億元收購鄂鋼集團(tuán)，使其冷軋產(chǎn)品生產(chǎn)線與上市公司現(xiàn)有產(chǎn)能形成互補(bǔ)，完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

此前，自2008年開始，武鋼連續(xù)出擊海外，先后在加拿大、巴西、澳大利亞等國拿到8個(gè)鐵礦石資源項(xiàng)目，權(quán)益礦保有量超過60億噸。

另一方面，在產(chǎn)業(yè)布局上，武鋼拿下防城港精品鋼鐵基地的項(xiàng)目，試圖通過這個(gè)東南沿海港口打開國外市場(chǎng)。

寶鋼則欲通過湛江項(xiàng)目，將觸角伸向華南。

同樣把觸角伸到產(chǎn)業(yè)鏈上游的，還有包鋼股份(7.89,0.41,5.48%)(600010.SH)。3月12日，包鋼股份公告稱，將以定向增發(fā)的方式，向包括控股股東包鋼集團(tuán)在內(nèi)的特定對(duì)象發(fā)行不超過16.3億股A股，募集不超過60億元資金，用于收購包鋼集團(tuán)巴潤礦業(yè)有限責(zé)任公司100%股權(quán)及白云鄂博鐵礦西礦采礦權(quán)。

大型鋼企神勇進(jìn)軍的同時(shí)，小型鋼企則打算離場(chǎng)。

與寶鋼重組的希望破滅之后，2011年1月10日，廣鋼股份(7.75,0.07,0.91%)(600894.SH)發(fā)布重組公告稱，廣日集團(tuán)將為其注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，“凈殼出讓”的廣鋼搖身變?yōu)殡娞萜髽I(yè)。此舉首開鋼企退市先河，廣鋼也成為國內(nèi)第一家退市的上市鋼鐵企業(yè)。

對(duì)于擁有資本和政策優(yōu)勢(shì)的大型國企來說，重組兼并或者轉(zhuǎn)型是個(gè)不錯(cuò)的選擇。而對(duì)于規(guī)模較小的私營企業(yè)來說，似已沒有太多選擇余地。

作為全國最大鋼鐵民企的掌門人，沙鋼集團(tuán)董事長沈文榮(專欄)正面臨一個(gè)艱難的決定：面對(duì)寶鋼提出的收購沙鋼20%股權(quán)的意向，被譽(yù)為“鋼鐵沙皇”的沈文榮左右為難。

毫無疑問，帶上一個(gè)“國”字對(duì)于沙鋼能否成為“中央軍”至關(guān)重要。而成為“中央軍”，對(duì)于沈文榮來說，則必須放棄部分決策權(quán)，甚至是交出決策權(quán)。

“私營企業(yè)要想在這波重組中生存下來，一是積極尋求被重組，找到避風(fēng)港；二是要真正淘汰低端產(chǎn)品，引入先進(jìn)生產(chǎn)線，以不斷增強(qiáng)的實(shí)力應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)浪�！贬槍�(duì)當(dāng)下私營鋼鐵企業(yè)的命運(yùn)，意達(dá)鋼材信息網(wǎng)分析師吉良德直言。

長城證券分析師喬培濤指出，鋼鐵企業(yè)重組的過程，實(shí)際上就是權(quán)利與利益的再分配過程。這一過程中，中央與地方、國企與民資，各方利益的博弈與平衡，將成為決定這場(chǎng)重組浪潮結(jié)果最終的因素。

正是在這些因素影響下，不論是大型企業(yè)間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，還是大小企業(yè)間的重組兼并，其過程往往一波三折，并不那么順利。

“目前，我看到的重組成功案例只有八一鋼鐵(14.37,-0.04,-0.28%)(600581.SH)。”喬培濤直言，鋼鐵企業(yè)作為地方財(cái)政的支柱產(chǎn)業(yè)，其重組過程在企業(yè)行為之外，更多的受到地方政府干預(yù)，重組過程已不是單純的企業(yè)行為，導(dǎo)致重組之后企業(yè)貌合神離，并不能達(dá)到融合經(jīng)營的目的。

機(jī)構(gòu)大幅減持

雖然市場(chǎng)表現(xiàn)超越大盤，但大智慧(22.10,-0.08,-0.36%)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在鋼鐵行業(yè)整體利潤降低，行業(yè)即將洗牌之際，一向嗅覺靈敏的基金卻在減倉待變，或清倉撤退。

其中，鞍鋼股份(7.93,0.01,0.13%)由年初的12只基金建倉，減至年末的2只�；鸪止烧剂魍ü杀壤龔�9.89%減少至3.32%，持股量從17875萬股，降到6005.8萬股。

武鋼股份2010年末基金持股數(shù)從9只減為2只，基金持股比例也從5.92%降為0.11%，持股數(shù)量從18575.4萬股，驟減至356.4萬股。寶鋼股份(7.07,0.00,0.00%)去年初有22只基金加倉，但及至年末，只剩7只基金堅(jiān)守，持股比例也從3.36%降為0.3%，持股數(shù)從58866.6萬股大幅縮減為5230.5萬股。

萊鋼股份從去年初8只減到年末1只，持股比例從14.79%銳減至1.39%。八一鋼鐵年初有14只基金潛伏，到年末也只剩5只，持股比例從13.29%降至4.03%。

唯一被機(jī)構(gòu)追捧的，只有靠著重組題材和摘星脫帽預(yù)期吸引眼球的攀鋼釩鈦。數(shù)據(jù)顯示，2010年初只有5只基金潛伏該股，到年末增至12只，持股比例則從2.59%增至4.04%，達(dá)12849.1萬股。

包鋼股份在2011年之前沒有大的變動(dòng)，從年初的8只變?yōu)槟昴┑?只，但基金的流通股持股比例從3.58%上升為4.43%。

德邦證券指出，鋼鐵板塊表現(xiàn)不佳的根源，在于受到上游原材料的擠壓導(dǎo)致盈利水平的下降，其本身的估值水平?jīng)]有降低。在此情況下，不少機(jī)構(gòu)也將焦點(diǎn)放在具有區(qū)域發(fā)展優(yōu)勢(shì)、資源優(yōu)勢(shì)及產(chǎn)品有較高成長性的上市公司。

正因?yàn)槿绱�，即將成為鞍鋼集團(tuán)礦產(chǎn)資源平臺(tái)的攀鋼股份，會(huì)在鋼鐵行業(yè)走勢(shì)偏弱的情況下，依然受到基金追捧。

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2011年我國十二五鋼鐵產(chǎn)能布局整合情況分析