廣闊的下游支撐模具需求，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)使模具消費(fèi)品化。模具作為生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)零部件產(chǎn)品的上游，其屬性類似于資本品，一次性的購(gòu)買可以支撐長(zhǎng)期的使用。因此，模具行業(yè)有很大的產(chǎn)值放大效應(yīng)，模具業(yè)與下游零件行業(yè)的產(chǎn)值比例能達(dá)到1:100的水平。模具在生產(chǎn)過程中的作用十分關(guān)鍵，例如一個(gè)型號(hào)的轎車需模具4000多套，大型覆蓋件模具300套；單臺(tái)電冰箱需模具350付，價(jià)值400萬元；單臺(tái)洗衣機(jī)需模具加工零件500個(gè)、需模具200付，價(jià)值2000萬元-3000萬元；還有筆記本電腦、通訊設(shè)備，建材中的排水管、塑鋼門窗，儀器儀表等等行業(yè)都需要大量的模具支持。一個(gè)行業(yè)要實(shí)行量產(chǎn)，必須要借助模具，因此模具擁有廣闊的下游行業(yè)支撐，需求十分龐大。同時(shí)，下游行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，產(chǎn)品更新?lián)Q代速度越來越快，直接導(dǎo)致了模具行業(yè)的消費(fèi)品化：模具的使用周期將會(huì)大大縮短，模具更像是一種消費(fèi)品，更換頻率越來越高。國(guó)際模具及五金塑膠產(chǎn)業(yè)供應(yīng)商協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)羅百輝分析認(rèn)為，模具行業(yè)將會(huì)坐收下游行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)之利，能夠取得持續(xù)平穩(wěn)較快的增長(zhǎng)。

　　羅百輝指出，模具消費(fèi)品化的趨勢(shì)將會(huì)帶動(dòng)整個(gè)模具行業(yè)的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈上的模具鋼、模架以及模具生產(chǎn)都將受益。模具行業(yè)將出現(xiàn)三個(gè)重要變化：第一是整個(gè)模具行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將會(huì)變大，對(duì)于上游模具鋼的需求將加速上升；第二是模具標(biāo)準(zhǔn)件覆蓋率將會(huì)提升，對(duì)于模架產(chǎn)品需求增加；第三模具開發(fā)能力強(qiáng)，交貨時(shí)間短的模具企業(yè)將會(huì)贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　短期毛利率仍處上行通道

　　由于模具屬于定制化的精細(xì)產(chǎn)品，模具行業(yè)的毛利率情況普遍要好于下游的行業(yè)。據(jù)國(guó)際模具及五金塑膠產(chǎn)業(yè)供應(yīng)商協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)羅百輝介紹，在2004-2007年期間，模具行業(yè)的平均毛利水平接近20%，而下游的汽車零部件、汽車整車制造、家電行業(yè)的毛利率平均只有15%。金融危機(jī)之后，整車生產(chǎn)企業(yè)的毛利率迅速提升，但是模具行業(yè)利潤(rùn)率依然低于歷史平均水平。

　　目前國(guó)內(nèi)模具鋼價(jià)格基本保持穩(wěn)定，鋼材價(jià)格處于2007年以來的低位。同時(shí)，下游家電、汽車、電子行業(yè)投資旺盛。汽車行業(yè)自2009年起有大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資，一般建設(shè)周期在18個(gè)月左右，現(xiàn)在仍然處于產(chǎn)能釋放期，2011年模具需求將得到一定支撐。因此我們預(yù)計(jì)，模具行業(yè)的毛利率水平依然在上行區(qū)間。

　　羅百輝表示，我國(guó)的模具行業(yè)具有明顯的區(qū)域性，其中珠三角、長(zhǎng)三角地區(qū)是我國(guó)最為集中的模具產(chǎn)地。因?yàn)槟＞呱�產(chǎn)的時(shí)效性要求較高，我們看好區(qū)域性的龍頭企業(yè)。

　　廣東是我國(guó)模具行業(yè)最主要的市場(chǎng)，而且還是我國(guó)最大的模具出口與進(jìn)口省，產(chǎn)值占全國(guó)的40%以上。由于電子、玩具等行業(yè)十分發(fā)達(dá)，對(duì)于模具的需求十分旺盛。廣東地區(qū)擁有完整的模具行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈,模具加工設(shè)備數(shù)控化率及設(shè)備的性能、模具加工工藝、生產(chǎn)專業(yè)化水準(zhǔn)和標(biāo)準(zhǔn)程度領(lǐng)先國(guó)內(nèi)其它省市。長(zhǎng)三角地區(qū)也是我國(guó)模具市場(chǎng)的另一個(gè)集中地，占我國(guó)模具市場(chǎng)的四成左右。其中以浙江省的規(guī)模最大，占長(zhǎng)三角地區(qū)模具產(chǎn)量的70%以上，主要集中在寧波市和臺(tái)州市。

　　模具行業(yè)的集聚性主要是由于上下游產(chǎn)業(yè)的集聚造成的，模具生產(chǎn)的集中能縮短模具供應(yīng)的周期，順應(yīng)快節(jié)奏生產(chǎn)的潮流。因此，在選取模具行業(yè)的公司時(shí)，需要特別留意公司所在的地理位置離最終的用戶群距離是否過遠(yuǎn)。最理想的情況是選擇某一區(qū)域內(nèi)的龍頭企業(yè)。

　　模具行業(yè)投資關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上三類公司

　　羅百輝建議投資者關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上的三類公司：我國(guó)模具鋼供需缺口龐大，國(guó)內(nèi)擁有先進(jìn)技術(shù)水平的模具鋼公司將受益于需求增長(zhǎng)和進(jìn)口替代；模架行業(yè)將隨模具生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)件覆蓋率的提高而受益；模具與零部件生產(chǎn)相結(jié)合的公司將能更大程度享受下游需求的擴(kuò)張。

　　主線一：模具鋼供需缺口大，選擇技術(shù)先進(jìn)以及規(guī)模迅速擴(kuò)張的公司。我國(guó)是全球模具鋼消費(fèi)量最大的國(guó)家，市場(chǎng)十分廣闊，未來行業(yè)發(fā)展前景樂觀。然而，現(xiàn)階段我國(guó)模具鋼供需缺口龐大，對(duì)外依存度高達(dá)46%，需要從日本、德國(guó)、瑞典等國(guó)家進(jìn)口大量的優(yōu)質(zhì)模具鋼。究其原因，是因?yàn)槟＞咪搩H僅占模具成本的20%，而模具加工費(fèi)十分昂貴（占總成本60%以上），如果選用了劣質(zhì)的模具鋼，模具的壽命和成型質(zhì)量將受到極大的影響。例如國(guó)產(chǎn)H13鋼制的壓鑄模具壽命為3萬-5萬模次，而進(jìn)口的優(yōu)質(zhì)H13鋼制的壓鑄模具壽命可達(dá)20萬次，相應(yīng)的最終產(chǎn)品產(chǎn)值能提高4倍-6倍。模具壽命的差距使國(guó)內(nèi)模具生產(chǎn)商寧愿高價(jià)購(gòu)買國(guó)外產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)模具鋼都不愿意用國(guó)產(chǎn)材料。