“未來幾年，我國終端消費(fèi)品市場仍然處于景氣周期，零售行業(yè)作為消費(fèi)品的最終總通路，在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條中的議價(jià)能力將會增強(qiáng)，這使得零售行業(yè)既能分享景氣周期帶來的收入增長，同時(shí)，還將匯聚產(chǎn)業(yè)鏈上的主要利潤�！眻�(zhí)掌零售行業(yè)帥印的企業(yè)家在接受采訪時(shí)均認(rèn)同這一看法。而外資進(jìn)入將推動行業(yè)加快整合，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，零售業(yè)并購擴(kuò)張將以區(qū)域?yàn)橹攸c(diǎn)。

    消費(fèi)升級 景氣攀升

    2006年，整個(gè)商業(yè)零售板塊表現(xiàn)十分搶眼。根據(jù)wind資訊統(tǒng)計(jì)，2006年1至11月，商業(yè)零售板塊整體增長80%，板塊整體走勢遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于同期大盤。漲幅在23個(gè)行業(yè)中居第三位，僅次于食品飲料(上漲 114%)和金融服務(wù)業(yè)(上漲99.6%)。業(yè)內(nèi)人士表示，零售業(yè)的估值有基本面支撐，目前行業(yè)正處于增速穩(wěn)步提高的上升通道中。

    統(tǒng)計(jì)顯示，2005年，我國社會消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長了12％。2006年前三季度，社會消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長率達(dá)12.6％，比上年同期加快0.6個(gè)百分點(diǎn)。10、11月份同比名義增長率分別達(dá)14.3％和14.1%，前11個(gè)月累計(jì)，社會消費(fèi)品零售總額6.89 萬億元，比去年同期增長13.6%。

    中國商業(yè)聯(lián)合會有關(guān)專家談到零售行業(yè)未來走勢時(shí)指出：“消費(fèi)升級將支撐我國零售業(yè)的長期成長性。”

    國家統(tǒng)計(jì)局的一組數(shù)據(jù)顯示，2005年我國人均 GDP已經(jīng)達(dá)到1703美元，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入達(dá)到10493元，農(nóng)村居民人均純收入達(dá)到3255元。根據(jù) “十一五”規(guī)劃，到2010年，我國人均GDP將達(dá)到 2400美元，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入將達(dá)到13390 元，農(nóng)村居民人均純收入將達(dá)到4150元。從居民購買實(shí)力角度看，消費(fèi)升級也將繼續(xù)走向深化。

    長江證券邵穩(wěn)重認(rèn)為，各零售子行業(yè)未來增長不一。首先，百貨業(yè)由于受到選址難度大和資本支出大的限制，門店數(shù)量的增長速度要慢于超市和電器專業(yè)連鎖店的擴(kuò)張。但一旦開店成功，則防守性也很強(qiáng)，短期內(nèi)，競爭對手很難奪取成功門店的客流量。其次，連鎖超市業(yè)將以規(guī)模擴(kuò)張推升業(yè)績增長，以直轄市、省會城市為代表的一線城市人均收入高、消費(fèi)能力強(qiáng)，因而是境內(nèi)外超市零售商競爭的主要領(lǐng)域。最后，電器連鎖零售商內(nèi)，供應(yīng)鏈管理優(yōu)秀的企業(yè)將勝出。

    并購活躍 區(qū)域優(yōu)先

    零售業(yè)正在成為兼并收購的熱點(diǎn)領(lǐng)域之一。隨著對外資的開放，越來越多的跨國零售企業(yè)開始把并購國內(nèi)商企，作為拓展中國市場的一種重要方式。

    北京王府井(23.48,-0.16,-0.68%)百貨集團(tuán)董事長鄭萬河表示，我國零售業(yè)正處于一個(gè)轉(zhuǎn)型期，未來的發(fā)展正逐步進(jìn)入資本層面，以后并購會越來越多，王府井也可能使用并購方式進(jìn)行企業(yè)擴(kuò)張。

    2006年，英國翠豐集團(tuán)旗下的百安居成功收購了全球第四大建材超市歐倍德的中國業(yè)務(wù)，全球最大的家具建材零售商家得寶收購天津家世界家居也已經(jīng)塵埃落定。家樂福也放出風(fēng)聲將收購至少10家中國本土零售商。在收購活動尤為活躍的家電零售領(lǐng)域，北美最大的消費(fèi)電子零售商百思買以1.8億美元順利“迎娶”五星電器；國美和永樂聯(lián)姻。

    普華永道全球零售及消費(fèi)品行業(yè)主管余葉嘉莉指出，外商對零售消費(fèi)企業(yè)的興趣十分濃厚；而國內(nèi)很多零售企業(yè)自身發(fā)展面臨瓶頸，上市融資又受到條件限制，于是并購就成為他們引進(jìn)資金和現(xiàn)代化管理經(jīng)驗(yàn)的有效途徑。

    2006年，我國社會消費(fèi)品零售總額將達(dá)到7.6萬億元。但是，目前我國排名前100家的零售企業(yè)在整個(gè)行業(yè)中只占了10%的市場份額。

    對于零售業(yè)并購擴(kuò)張的路徑，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，先區(qū)域后全國的策略可能更合適本土企業(yè)。

    沃爾瑪中國區(qū)副總裁李成杰表示，沃爾瑪就是先區(qū)域后全國。地域性的發(fā)展可能比全國性發(fā)展更有理由。一般來說，全國性的發(fā)展需要非常完善、有效率的物流系統(tǒng)，而目前中國的物流比西方國家成本高很多。中國所有零售企業(yè)平均庫存是51天，美國是8天。

    租金壓力 逐漸增長

    零售行業(yè)在整體向好的同時(shí)，也面臨一個(gè)挑戰(zhàn)，那就是商業(yè)租金的持續(xù)上漲將部分地侵蝕零售行業(yè)企業(yè)的利潤空間。“房租成本以每年5%以上的速度上漲，已經(jīng)成為零售企業(yè)布設(shè)網(wǎng)點(diǎn)最大的門檻，同時(shí)其他經(jīng)營成本也隨之不斷攀升，很多企業(yè)還面臨門店的更新改造，連鎖業(yè)1%左右的微薄利潤正在受到蠶食�！敝袊�連鎖經(jīng)營協(xié)會會長郭戈平表示。

    長江證券研究顯示，隨著連鎖零售企業(yè)持續(xù)的開店和整個(gè)商業(yè)物業(yè)價(jià)格的上漲，零售企業(yè)的租金也不斷上漲。全國35個(gè)主要城市商業(yè)地產(chǎn)平均價(jià)格突破每平方米4000元。因此，邵穩(wěn)重建議，不僅關(guān)注能夠不斷開店實(shí)現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)張的連鎖零售企業(yè)，更要關(guān)注零售企業(yè)的“老門店”是否能夠?qū)崿F(xiàn)銷售同比增長，只有“同店銷售”持續(xù)增長的企業(yè)才能有效抵免租金上漲給公司盈利產(chǎn)生的影響。

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