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啟用全球最大平板基地 廈華重振回歸專業(yè)化
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期：2008-2-22
- 【搜索關鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調研 廈華 電子 平板電視
- 中研網訊：
- 日前，廈華宣布將啟用全球最大平板電視基地。據廈華電子新任總經理呂鏡松對媒體透露，２００６年“十一”前夕開始投建的廈華翔安工業(yè)園目前已基本竣工，計劃將在２００８年上半年正式啟用，未來廈華在廈門總部的三大廠區(qū)將全部搬遷至該工業(yè)園。根據規(guī)劃，該工業(yè)園全部投產后的年產能為８００－１０００萬臺平板電視，廈華在全球范圍內具備了與夏普、索尼、松下、三星等同樣的產業(yè)鏈話語權，將成為全球的最大平板電視基地。
預計通過廠區(qū)的“三合一”，有利于廈華規(guī)模生產、降低成本、提高綜合競爭力，同時隨著“空降”的大股東臺灣中華映管管理團隊全面接管廈華，對廈華各項管理進行全面重組革新，２００８年廈華有望鳳凰涅磐，獲得再生。
盤整革新廈華有望重生
近兩年，由于全球液晶面板供應緊缺，平板電視生產企業(yè)的生產成本驟升，在洋品牌迅速加入戰(zhàn)局、國內諸候紛爭之下，我國平板電視市場競爭日益慘烈，導致了彩電生產企業(yè)互相殺價，同時由于大連鎖賣場的盤剝，使廈華的產品利潤空間受到很大打壓，一度走在平板電視產業(yè)最前沿的廈華電子，在轉型平板電視產業(yè)、準備做專做強后，０６、０７年連遭重創(chuàng)，出現了較大虧損。
為實現廈華的更好發(fā)展，在股東和廈門市政府的請求下，２００７年５月，新的管理層臺灣管理團隊全面接管廈華，對以前粗糙的盈利模式進行變革，大力控制成本及信用風險，提升廈華的盈利質量，力圖在微利中得到發(fā)展。
雖然近年業(yè)務的進一步調整導致出現政策性虧損，但調整后的廈華已漸露出更加健康的肌體。廈華在２００７年９月份實現首次盈利，達到廈華建廠以來的創(chuàng)記錄的４３００萬元，同時，在傳統(tǒng)的調整的１０月也實現千萬的利潤，廈華經營煥然一新。
臺灣高管對廈華的重組革新，據悉，主要涉及以下幾個大運作：在銷售渠道方面，摒棄以前不加選擇走家電連鎖大賣場的單一方式，減少廈華對國美、蘇寧等大賣廠的依賴，對高端產品，市場主要在一二線城市的產品，可選擇大賣場，而對低端產品，則差異化地走向三四線城市的家電傳統(tǒng)渠道，提高產品的毛利率。在制造方面，推行以ＫＰＩ考核為基礎的全面優(yōu)化績效管理，良品率已提升至７０％以上，并有望在年內提升到８０％以上，最終實現９０％以上的良品率水平，降低制造成本。在供應鏈管理方面，廈華實行月度盤點，加大信息流程及系統(tǒng)的改造，努力實現生產線“日清”制，較大提升廈華因應變能力及減少生產線成本。在產品定位方面，廈華也努力調整產品結構，加大高端產品比重，減少和放棄那些微利或虧損的定單。
在海外銷售方面，進行擇優(yōu)舍取，在發(fā)達國家實行全面ＯＥＭ模式，承接Ｂｅｓｔｂｕｙ等大額訂單，只在傳統(tǒng)的南非等地區(qū)打自有品牌。
可以說，經過這一系列的調整、革新，廈華已走出困境，具備重振興起的根基。
08年廈華投資機會與風險分析
雖然廈華２００７年預計虧損，但不少原因是由于歷史遺留問題較多所致，目前廈華已漸入健康發(fā)展軌道，前景值得期待。時下廈華受到來自大股東、世界三大ＣＲＴ顯像管廠之一臺灣中華映管上游制造資源的支持，確保了廈華上游面板的原料供給，而２００８年上半年將搬進新廠區(qū)，也使其在成本控制上占據了有利形勢。預計其２００８年、２００９年ＥＰＳ將達到０．３６元和０．６７元，對應ＰＥ僅為１５．１倍和８．１倍，低于市場平均水平，考慮其從一個“事業(yè)”單位性質轉化為一個完全市場化經營的企業(yè)所存在的提升價值并考慮到可能存在的大股東注資及整合的可能，東方證券提出了“買入”評級的建議。近期，廈華走勢良好，強于大盤。
投資機會：
1、廈華參股的企業(yè)擁有國家高技術產業(yè)化數字電視專用控制芯片研究開發(fā)及產業(yè)化專項示范工程等項目，項目建成后，有望實現年產數字電視專用CM2002C高清晰度顯示器控制芯片等4種產品近600萬片的生產能力，有望成為新的利潤增長點，前景廣闊。
2、廈華在國內最早涉足等離子電視研發(fā)，是國內唯一擁有自主數字信號電路設計能力的企業(yè)；在液晶平板電視市場，廈華已占有15.8%的市場份額，位列第一；在等離子電視市場，廈華已占有13.9%的市場份額，位居第二，在高端市場中已占據領頭地位；隨著數字電視時代、奧運會的到來，全球最大平板電視基地的啟用，廈華的技術優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢將得到有效拓展，有望搶占數字電視時代的制高點。而中華映管戰(zhàn)略入股、優(yōu)選保障液晶板的供給，將使廈華減少液晶屏市場緊缺的風險。
3、廈華控股的廈門廈華新技術有限公司主營以車載視聽產品為代表的電子信息產品，憑借其在車載視聽領域的領先地位和品牌優(yōu)勢，幾年來業(yè)績一直保持上升趨勢，正逐步發(fā)展成為廈華新的利潤增長點。
4、2008年3月，臺灣“總統(tǒng)”大選將近，三通概念將看漲；同時在宏觀調控的背景下，作為家電業(yè)的消費概念將受熱捧。廈華兩者兼有，值得期待。
風險提示：
1、08年原輔材料價格、人力資本將可能持續(xù)上漲，液晶屏市場有可能進一步緊缺，同時家電市場激烈的競爭，將使廈華盈利能力受到一定影響。
2、廈華高端平板電視內銷和出口均已位居全國第一，但高端品牌形象尚未深入人心，品牌知名度和美譽度的建設工作需進一步加強。
3、06、07年虧損，08年廈華面臨扭虧為盈的重壓，資金的缺口較大，生產、市場擴張急需大量血液，大股東能否及時注資、能否通過股市有效融資將是廈華一個大考。
07年的虧損、調整，雖有陣痛，給投資者的信心帶來一定影響，但經歷07年盤整、革新，廈華08年有望扭虧為盈、獲得重生。這是管理調整見成效、新基地投產和08年市場需求實現規(guī)�；笠蛩赝苿酉聫B華良好的業(yè)績預期，廈華近日表示，將挾海峽兩岸產業(yè)鏈整合優(yōu)勢，挺進全球一線品牌前列，2008年廈華中國市場的目標增長為45%以上。 - ■ 與【啟用全球最大平板基地 廈華重振回歸專業(yè)化】相關新聞
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