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- 【關(guān)鍵詞】水電研究報(bào)告 水電市場(chǎng)調(diào)研 水電投資分析
- 中國行業(yè)研究網(wǎng)(http://shiquanmuye.com) 日期：2011-9-27 【打印文章】【大 中 小】【關(guān)閉】
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面對(duì)市場(chǎng)低迷，香港市場(chǎng)上的IPO項(xiàng)目紛紛推遲；而A股的IPO項(xiàng)目，卻如世界末日來臨般地跑步前進(jìn)，是不是真正的市場(chǎng)化發(fā)股，答案不言自明。
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9月26日，中國水電發(fā)布公告，將原計(jì)劃發(fā)行的不超過35億股規(guī)?？s減為30億股。而且，新股發(fā)行價(jià)區(qū)間確定為4.5元/股-4.8元/股，大大低于保薦方給出的詢價(jià)參考區(qū)間5.39元/股-6.41元/股之間。按此計(jì)算，中國水電的最大募資規(guī)模為144億元，較原計(jì)劃的173.17億元募資規(guī)?？s減了29億元。
中國水電縮減發(fā)行規(guī)模為哪般？在目前低迷的市況下，人們很容易將其理解成為是市場(chǎng)化發(fā)行的成果。
中國水電縮減發(fā)行規(guī)模，在一定程度上確實(shí)與目前市道的低迷存在關(guān)聯(lián)。但它更是A股市場(chǎng)新股發(fā)行制度存在問題的重要見證。因?yàn)槿绻媸鞘袌?chǎng)化發(fā)行的話，那么，中國水電縮減發(fā)行規(guī)模，就標(biāo)志著大盤股發(fā)行的受挫。如此一來，作為后來者，就應(yīng)該止步于新股發(fā)行，至少不應(yīng)該在目前的市況下繼續(xù)推出大規(guī)模的新股發(fā)行項(xiàng)目。但投資者看到的情況是，一邊是中國水電縮減發(fā)行規(guī)模；另一邊卻是中交股份推出更大規(guī)模的IPO項(xiàng)目，該公司擬融資200億元，為今年國內(nèi)最大的IPO項(xiàng)目，而且該項(xiàng)目將于28日上會(huì)。也正因如此，中國水電縮減發(fā)行規(guī)模很難說是市場(chǎng)化發(fā)行的成果。
A股的市場(chǎng)化約束機(jī)制是不是真的顯靈了，實(shí)際上只要投資者稍稍對(duì)比一下香港股市就不難找到答案。與A股市場(chǎng)一樣，港股近期同樣陷入低迷狀態(tài)。但與A股不同的是，香港股市的大額融資項(xiàng)目紛紛叫停。就在上周末，幾乎就在中交股份公布A股上會(huì)消息的同時(shí)，在香港股市有徐工機(jī)械推遲其規(guī)模10億-12億美元的香港首發(fā)IPO計(jì)劃。而在此之前，三一重工、光大銀行、廣發(fā)銀行、新華人壽也都推遲或改變了其香港上市計(jì)劃。面對(duì)市場(chǎng)低迷，香港市場(chǎng)上的IPO項(xiàng)目紛紛推遲；而A股的IPO項(xiàng)目，卻如世界末日來臨般地跑步前進(jìn)，是不是真正的市場(chǎng)化發(fā)股，答案不言自明。
在這里有一個(gè)現(xiàn)象是應(yīng)該引起人們關(guān)注的。像徐工機(jī)械、三一重工、光大銀行等這些推遲H股發(fā)行的公司，實(shí)際上也都是國內(nèi)公司。為什么同是國內(nèi)公司，它們赴港上市時(shí)就會(huì)考慮市場(chǎng)低迷情況，而在A股發(fā)行時(shí)就不考慮市場(chǎng)的承受能力和投資者的收益呢？因此，對(duì)于時(shí)下的A股市場(chǎng)來說，該是好好地反省現(xiàn)行發(fā)行制度的時(shí)候了。
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