- 保護(hù)視力色：
中國電信行業(yè)發(fā)展趨勢預(yù)測
-
http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2009-5-9
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調(diào)研 電信 中國電信 中國移動 中國聯(lián)通 通訊
- 中研網(wǎng)訊：
-
電信分析師的職責(zé)就是為投資者尋找電信行業(yè)的投資價值，不過瑞銀亞洲電信分析師王進(jìn)琎近來卻遇到一個困擾。
2009-2012年中國IT外包服務(wù)產(chǎn)業(yè)運行態(tài)勢與發(fā)展 【出版日期】 2009年5月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印2009-2012年中國IT咨詢業(yè)運行動態(tài)與投資策略研 【出版日期】 2009年5月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印2009-2012年中國VOIP行業(yè)動態(tài)與投資策略咨詢 【出版日期】 2009年5月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印2009-2012年3C行業(yè)競爭格局與投資戰(zhàn)略研究咨詢 全球經(jīng)濟(jì)衰退對3C行業(yè)構(gòu)成重大不利，這種非生活必需品在面臨經(jīng)濟(jì)衰退的時候，較大的需求彈性導(dǎo)致“最近經(jīng)常有客戶問我，究竟該選擇哪只電信股票，我明確告訴我的投資者，不要在2009年投資中國電信行業(yè)。”昨天，王進(jìn)琎對CBN記者感慨。
盡管全球電信行業(yè)都不可避免地受到金融危機(jī)沖擊，但由于中國電信行業(yè)的重組，以及3G牌照的發(fā)放，中國電信行業(yè)的發(fā)展可謂“逆全球潮流而動”，展現(xiàn)出一派欣欣向榮的熱鬧景象。
不過，王進(jìn)琎認(rèn)為，中國電信行業(yè)從今年開始會發(fā)展緩慢，“至少在未來兩年的時間里，中國電信業(yè)會進(jìn)入一個下行空間�！�
“金融危機(jī)剛開始時，大家認(rèn)為電信行業(yè)和其他行業(yè)不一樣，是防御性很強(qiáng)的行業(yè)，是反周期的，但后來我發(fā)現(xiàn)，中國電信行業(yè)可能比國外電信行業(yè)對經(jīng)濟(jì)周期更敏感�！蓖踹M(jìn)琎說。
一個明顯的證據(jù)是，中國電信行業(yè)的增長率正在加速放緩，2007年整個電信行業(yè)總收入增長率為15%，2009年第一季度已經(jīng)達(dá)到了2%的歷史最低點。
王進(jìn)琎指出，電信行業(yè)的收入大部分集中在東部沿海地區(qū)，浙江、江蘇、廣東、福建這四個省大概占到了電信總收入的35%～40%，如果加上北京和上海能達(dá)到45%～50%，而這正好也是受出口經(jīng)濟(jì)影響的重災(zāi)區(qū)，這些地區(qū)電信收入放緩影響了全國電信業(yè)的發(fā)展。
與經(jīng)濟(jì)形勢和整個行業(yè)增長放緩直接相關(guān)的價格彈性也在迅速放緩，價格彈性是每個用戶每月打電話的分鐘數(shù)除以資費后的數(shù)字，反映的是資費下降與用戶通話時長增長之間的關(guān)系。
在經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的2005～2007年，價格彈性也保持良性增長。以中國移動為例，當(dāng)時其價格彈性基本上維持在1～1.2之間，即當(dāng)資費下降50%的時候，用戶通話時長會上升10%。
但是，到了2008年第一季度，中國移動的價格彈性已經(jīng)下降到了0.9，二季度下降到了0.7，四季度只有0.2了，到了今年一季度已經(jīng)是負(fù)值了，而電信和聯(lián)通在去年下半年時就已經(jīng)是負(fù)值，這意味著即使運營商采取價格戰(zhàn)，也不會給收入帶來增長。
電信行業(yè)的競爭卻沒有因此而放緩�！叭绻麅r格戰(zhàn)不可避免，但不能給收入帶來任何增加，這給整個電信行業(yè)的收入增長都蒙上一層陰影�！蓖踹M(jìn)琎說。
盡管如此，迫于競爭壓力，運營商卻不得不開展大規(guī)模的網(wǎng)絡(luò)投資，今年三大運營商公布的網(wǎng)絡(luò)投資將達(dá)到1200億元。據(jù)估計，今年電信行業(yè)總體的資本開支將比2008年增長28%。
資本開支會影響電信行業(yè)的現(xiàn)金成本，并帶來邊際成本的降低，還會給行業(yè)造成供大于求的隱患。歐美運營商的經(jīng)驗顯示，大規(guī)模的資本開支將在很大程度上影響運營商的收入和利潤，甚至有可能成為運營商虧損的主因。
與運營商大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)建設(shè)形成對比的是設(shè)備商今年將贏得大量訂單。不過，王進(jìn)琎指出，設(shè)備商的價格戰(zhàn)會影響利潤率，雖然設(shè)備商大幅提高資本開支，但無法確定究竟其中有多少投入在主設(shè)備上。此外，設(shè)備商受運營商大幅提高投資的利好刺激，估計也比較昂貴，因此，對于設(shè)備商行業(yè)，她也只是“謹(jǐn)慎看好”。
- ■ 與【中國電信行業(yè)發(fā)展趨勢預(yù)測】相關(guān)新聞
- ■ 行業(yè)經(jīng)濟(jì)
- ■ 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
-
- ·2008年1-12月吉林電子計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
- ·2008年1-12月廣東電子計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
- ·2008年1-12月山東電子計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
- ·2008年1-12月湖北電子計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
- ·2008年1-12月四川電子計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
- ·2008年1-12月江蘇電子計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
-
