國內(nèi)玩具市場空間廣闊，嬰兒回聲潮近在眼前。預計到2010年，世界玩具銷售額將達到863億美元，年均復合增長6.2%。而其中最有未來增長潛力的是中國乃至亞洲市場，2010年需求規(guī)模將達到233億元，復合增長率6.2%。據(jù)中國統(tǒng)計局統(tǒng)計，2008年國內(nèi)玩具銷售額18億美元，增長26%，當前國內(nèi)少年兒童達到3.3億人是全球最大的玩具目標客戶市場，此外，進入2010年后80年代嬰兒出生高峰帶來回聲潮將逐漸成為玩具消費的新生代主力，未來行業(yè)需求增長有異常充分的保證。

　　學習美國美泰經(jīng)驗，玩具企業(yè)成功需要具備四大要素。世界上75%的玩具均在中國國內(nèi)生產(chǎn)，但國內(nèi)玩具企業(yè)大而不強，出口為綱，行業(yè)集中在廣東、江浙和山東四大產(chǎn)業(yè)集群中，未來行業(yè)國內(nèi)市場化、科技化和人性化是主導趨勢。根據(jù)美國美泰拳頭產(chǎn)品“芭比娃娃”的成功經(jīng)驗，一個成功的玩具經(jīng)營企業(yè)需要具備四大要素：產(chǎn)品與其他玩具的獨特區(qū)分度、細分客戶并符合其心理需求、強大的研發(fā)力量和與時俱進的能力。當前大部分國內(nèi)玩具廠商玩具并沒有特色，而且在向客戶推銷玩具過程中往往沒有持續(xù)銷售意識，產(chǎn)品銷售局限在單個產(chǎn)品上，這導致行業(yè)產(chǎn)品同質化嚴重，競爭激烈。未來國內(nèi)玩具廠商需要學習美泰公司產(chǎn)品鏈和產(chǎn)品系列的營銷意識，深挖客戶心理需求，并做到產(chǎn)品與時俱進和通過單一產(chǎn)品帶動周邊產(chǎn)品的持續(xù)銷售。

　　賣玩具更要賣產(chǎn)品精神，推薦玩具行業(yè)投資機會，依次是星輝車模41.940,-0.05,-0.12%、高樂玩具和奧飛動漫47.50,-0.20,-0.42%。我們看好行業(yè)未來面臨的需求爆發(fā)機會和行業(yè)中部分公司具備的核心競爭優(yōu)勢：

　　推薦星輝車模，公司產(chǎn)品區(qū)分度高，國內(nèi)市場滲透性好、與時俱進能力較強。未來盈利模式可復制，繼續(xù)維持公司三年內(nèi)仍將保持較快發(fā)展的預期，2010和2011 年EPS預測為1.19、1.52元，維持目標價格67元，買入評級。

　　推薦高樂股份23.00,0.30,1.32%，競爭力矩陣上公司在自主品牌美譽度、研發(fā)優(yōu)勢和與時俱進的能力三大方面具有無可比擬的優(yōu)勢， 公司管理層對于玩具產(chǎn)品設計和銷售有非常深厚的理解，未來主打國內(nèi)市場銷售，預計公司2010、2011年EPS為0.61，0.96元，看好公司玩具制造理念和內(nèi)銷發(fā)展，目標價32元，首次給予買入評級。

　　推薦奧飛動漫，公司無論在產(chǎn)品市場區(qū)分度，自主品牌美譽度、國內(nèi)市場滲透率還是研發(fā)優(yōu)勢方面均具有較為明顯的先發(fā)優(yōu)勢和廣闊的發(fā)展空間，是國內(nèi)不可多得的玩具品牌公司，我們預測公司2010、2011年 EPS為1.00，1.35元，首次給予增持評級。

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