近日國內農產(chǎn)品期貨市場行情跌宕，集體漲停之后又現(xiàn)深幅調整。綜合看來，近期農產(chǎn)品持續(xù)上漲已經(jīng)脫離供需基本面，炒作跡象明顯，因而下挫調整是回歸商品屬性的體現(xiàn)，有利于農產(chǎn)品期貨市場長期走牛。

　　昨日的調整從盤面來分析，是多頭獲利大幅平倉的結果。大部分農產(chǎn)品期貨合約都出現(xiàn)了減倉，其中白糖主力809期貨合約表現(xiàn)最為明顯，減倉49550手，減倉幅度達11.94%，這也反映出市場對于農產(chǎn)品目前高位出現(xiàn)一定恐慌情緒。而且市場預期政府會出臺相關限價政策，以保持國內物價相對穩(wěn)定，降低通脹壓力。

　　另外，鄭商所擴大活躍品種的交割庫，盡管這主要是出于滿足品種市場擴大的需求，但在客觀上也為空頭做大頭寸提供了便利條件。

　　反觀外盤，紐約期貨交易所（NYBOT）3日原糖期貨收高，棉花期貨漲停；芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆和豆油期貨觸及記錄高位，小麥、玉米期貨亦大幅收高，所有品種集體走強。

　　外盤農產(chǎn)品期貨價格繼續(xù)強勢上行，主要是因為美元持續(xù)貶值、原油價格高位運行、經(jīng)濟衰退預期加劇，致熱錢大量流向大宗商品期貨，雖然這些基金做多的基本面噱頭依然存在，但資金作為推動價格上漲的主要動力已成市場共識，當前價格的合理性遭到廣泛質疑。一方面經(jīng)濟衰退可能引發(fā)需求降低，而另一方面農產(chǎn)品庫存處于歷史低位，再加上外盤投機基金的放大炒作，農產(chǎn)品價值模糊化，市場很難形成統(tǒng)一認識。而最終合理價值的確定需要多空雙方繼續(xù)長時間的反復博弈。

　　需要指出的是，此輪牛市中農產(chǎn)品期貨多品種連創(chuàng)新高，市場出于資金保值需要，做多熱情空前高漲，已經(jīng)脫離對供需基本面的關注。綜合各種因素來看，目前農產(chǎn)品期貨價格有被高估嫌疑，因此其回歸商品屬性具有必然性。而此次下跌是對前期過大漲幅的合理修正，且調整幅度有進一步加大可能，這將有利于農產(chǎn)品市場延續(xù)牛市行情。