歷史經(jīng)驗(yàn)表明，四季度一般為各種紙品的消費(fèi)旺季，主要的原因在于春節(jié)因素和出口因素。而消費(fèi)旺季的來(lái)臨直接拉動(dòng)紙企四季度的銷量明顯回升。 歷史經(jīng)驗(yàn)表明，四季度一般為各種紙品的消費(fèi)旺季，主要的原因在于春節(jié)因素和出口因素。而消費(fèi)旺季的來(lái)臨直接拉動(dòng)紙企四季度的銷量明顯回升。與此同時(shí)，中下游庫(kù)存見底將促使中下游開始補(bǔ)庫(kù)存的行為，而該舉動(dòng)將直接拉動(dòng)紙價(jià)回升。

　　銅版紙、包裝紙方面，下游用紙行業(yè)大都在四季度開始為春節(jié)的大促銷做準(zhǔn)備，廣告（銅版紙）和產(chǎn)品包裝用量有望大幅增加；同時(shí)，出口方面因我國(guó)整體出口的增加，將促使包裝紙的間接出口量明顯增長(zhǎng)，進(jìn)而拉動(dòng)國(guó)內(nèi)包裝紙品銷量的上升。文化紙方面，由于四季度是學(xué)生春季教材備貨期及開印期，其消費(fèi)量較三季度將有所增長(zhǎng)。新聞紙方面，并無(wú)非常明顯的年內(nèi)消費(fèi)周期。

　　調(diào)查表明，目前中下游行業(yè)的庫(kù)存已降至較低水平，后期隨著消費(fèi)旺季的逐步來(lái)臨，中下游有望進(jìn)行一輪補(bǔ)庫(kù)存行為以應(yīng)對(duì)消費(fèi)旺季的來(lái)臨。而從各紙品來(lái)看，紙廠的庫(kù)存均遠(yuǎn)高于正常平均水平。因此，后期消費(fèi)高峰的來(lái)臨不會(huì)促使紙廠進(jìn)行突擊性生產(chǎn)以應(yīng)付銷售量的明顯增長(zhǎng)，進(jìn)而紙廠對(duì)原材料的需求也應(yīng)保持平穩(wěn)正常的需求。

　　銷量和噸紙毛利的雙重提升，將直接促進(jìn)紙廠四季度利潤(rùn)的提升。在噸紙毛利提升幅度方面，年內(nèi)消費(fèi)周期性最明顯的包裝紙?zhí)嵘�幅度�?yīng)最大，而其中市場(chǎng)供需情況更好的白卡紙的提升幅度應(yīng)超過箱板紙；其次應(yīng)是文化紙，落后產(chǎn)能的淘汰將改善市場(chǎng)供需狀況，文化紙噸紙毛利提升幅度亦不�。欢�銅版紙生產(chǎn)廠家由于新增產(chǎn)能較多，后期其噸紙毛利提升幅度可能有限；新聞紙國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供過于求已常態(tài)化，且下游庫(kù)存較高，紙廠提交能力有限，噸紙毛利提升幅度較小甚至無(wú)法提升。

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