中信證券石化行業(yè)分析師殷孝東分析，縱觀三家石油巨頭的中期業(yè)績，最大的特點就是得益于國際油價上漲，利潤主要由勘探與開采板塊貢獻(xiàn)。中石油中石化煉化業(yè)績同時出現(xiàn)下降，同樣是國際油價上漲，國內(nèi)成品油價格調(diào)整相對滯后以及調(diào)整幅度未能完全到位所致。

　　油價上漲是利潤增長主因

　　從凈利潤增長總額來看，三大石油巨頭2010年中期業(yè)績中石油位居第一位，達(dá)653.3億元，中石化以355億元位居第二，中海油以259.9億元位居第三。每股收益方面，中海油每股收益為0.58元，位居第一。中石化和中石油分別為0.409元和0.36元，分別位列第二和第三。

　　三家公司董事會分別通過決議，決定派發(fā)中期股息。其中中石油派發(fā)股息每股0.16063元、中石化0.08元、中海油0.21港元。

　　中石油與中石化均表示，國際油價上升以及快速增長的油氣產(chǎn)量是凈利潤快速增長的主要原因。在國內(nèi)經(jīng)濟回升向好，石油石化產(chǎn)品需求日益增長保證了業(yè)績的持續(xù)增長。

　　中石油上半年生產(chǎn)原油4.25億桶，同比上升1.7%，產(chǎn)量增幅為近年來最大。生產(chǎn)可銷售天然氣1.15萬億立方英尺，同比增長12.9%，繼續(xù)實現(xiàn)快速增長。上半年油氣總產(chǎn)量達(dá)6.17億桶油當(dāng)量，同比增長4.9%。

　　中石化上半年生產(chǎn)原油1.49億桶，與去年基本持平。由于川氣東送項目的投運，上半年中石化天然氣產(chǎn)量同比大幅增加，生產(chǎn)天然氣2006億立方英尺，同比增長40.7%。中海油方面上半年油氣產(chǎn)量也同比大幅增長40.8%，達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的149百萬桶油當(dāng)量。

　　勘探增長煉化下降

　　從盈利點上看，勘探與生產(chǎn)板塊仍是中石油與中石化最重要的盈利貢獻(xiàn)板塊。按國際財務(wù)報告準(zhǔn)則，受油氣價格和產(chǎn)量雙升推動，中石油上半年該板塊實現(xiàn)經(jīng)營利潤733.72億元，同比增長94.9%。中石化勘探及開采事業(yè)部實現(xiàn)經(jīng)營收益220億元，同比增加299.7%。

　　與勘探和開采業(yè)績大幅增加相反的是，中石油與中石化煉油板塊均出現(xiàn)不同程度的盈利下降。其中，中石油煉油板塊上半年實現(xiàn)經(jīng)營利潤54.58億元，比上年同期171.92億元降低68.3%。中石化煉油事業(yè)部實現(xiàn)經(jīng)營收益57億元，同比降低71.4%。

　　中信證券石化行業(yè)分析師殷孝東認(rèn)為，無論是中石油還是中石化，煉化板塊利潤下降的主要原因是原油價格上升，煉油盈利空間下降所致。特別是對于以煉化為傳統(tǒng)強項的中石化而言，煉油板塊的收益大幅縮水，而相對弱勢的勘探及開采卻在半年內(nèi)收入同比增加近3倍，勘探及開采板塊給中石化帶來的直接收益已大大超過煉化與銷售。

　　對于下半年的石化行業(yè)形勢，中石油與中石化均表示，下半年油價震蕩將成為石化行業(yè)最大的不確定因素。中石油預(yù)計，下半年石油石化產(chǎn)品的市場需求將會隨經(jīng)濟增長而繼續(xù)增長。但受美元走勢、地緣政治、投機炒作等因素影響，國際油價短期內(nèi)可能高頻寬幅震蕩。

　　中國石化預(yù)計，下半年國家將進一步落實擴內(nèi)需、保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟轉(zhuǎn)變增長方式的方針政策，中國經(jīng)濟仍將保持較快增長。國際原油價格將繼續(xù)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢，境內(nèi)成品油需求及化工產(chǎn)品市場需求將穩(wěn)步增長。

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