全球最大的礦業(yè)公司必和必拓宣布對(duì)全球最大的鉀肥生產(chǎn)商加拿大鉀肥公司提出總額約400億美元的并購案。全球資源公司趨于壟斷的趨勢更加明晰，并且越來越多元化，預(yù)計(jì)這種趨勢將會(huì)提速，中國資源類企業(yè)應(yīng)該加速提高資源的保障力度。

    加拿大鉀肥公司（Potash Corp）8月18日表示，公司收到必和必拓（BHP Billiton）主動(dòng)提出的每股130美元收購要約，但董事會(huì)以其價(jià)格被嚴(yán)重低估為由否決了這一提議。隨后必和必拓發(fā)表聲明，發(fā)起敵意收購，向加拿大鉀肥公司股東直接提出近400億美元的出價(jià)。加拿大有占全球53%的鉀鹽資源量，而加拿大鉀肥公司的資源量占加拿大整個(gè)資源量的30%-40%。如果收購成功，必和必拓把觸角伸向了世界資源最豐富的加拿大鉀鹽區(qū)，將占有全球鉀肥市場的20%份額。

    加拿大鉀肥公司持有中化化肥22.06%的股份，為后者的第二大股東。同時(shí)，還向中化化肥供應(yīng)鉀肥，在中國進(jìn)行分銷，也就是說，必和必拓此舉如果成功，也將間接進(jìn)入中國鉀肥市場。在中國化肥市場，鉀肥是唯一的一種需要進(jìn)口的化肥，對(duì)任何一家公司來講都是一個(gè)巨大的誘惑。

    盡管市場傳出中國可能會(huì)參與競購加拿大鉀肥的消息。但是維持現(xiàn)有格局可能最符合中國的利益，在此思路下，中國選擇購買部分股權(quán)以阻止收購?fù)瓿墒且粋�(gè)好的選擇。一方面，必和必拓以近400億美元的出價(jià)豎起了一道財(cái)務(wù)壁壘，如果中國參與競購的話，價(jià)格會(huì)漲得更高，使得整體收購成本大增。另一方面，如果中國國有企業(yè)參與全部股份的競購，加拿大監(jiān)管部門能否批準(zhǔn)仍存在變數(shù)。

    根據(jù)長期規(guī)劃，中國國內(nèi)鉀肥供給將形成國產(chǎn)、進(jìn)口、境外權(quán)益各占三分之一的格局。從目前的數(shù)據(jù)看，國內(nèi)企業(yè)在國外生產(chǎn)的鉀肥還沒有形成足夠規(guī)模，企業(yè)需加快步伐走出去。中國企業(yè)在老撾有5個(gè)項(xiàng)目，其中1個(gè)已形成產(chǎn)出；在加拿大有2個(gè)項(xiàng)目；在剛果(布)有2個(gè)項(xiàng)目，其中一個(gè)還在談判。

    如果折合成氯化鉀，中國2009年鉀肥產(chǎn)能為390萬噸，實(shí)際產(chǎn)量321萬噸，表觀消費(fèi)量604萬噸，進(jìn)口依存度在51%。盡管距離三分之一的目標(biāo)還有距離，但是相對(duì)于以前的70%進(jìn)口依存度已經(jīng)下降。

    必和必拓收購加拿大鉀肥公司反映出，資源公司的戰(zhàn)略越來越多元化。盡管鉀肥與鐵礦石一樣，都是屬于礦產(chǎn)資源，但下游客戶卻有著天壤之別。必和必拓這次不僅僅是再次開一個(gè)礦，而是要建立起龐大的新業(yè)務(wù)。隨著世界人口的增長，肉類和谷物等食品的消費(fèi)增長空間巨大，吸引礦商也開始謀求轉(zhuǎn)型，對(duì)農(nóng)業(yè)、食品開始充滿興趣，而對(duì)上游原料的追求成為最簡單的辦法。必和必拓的作法帶給我們的啟示就是，資源公司的發(fā)展趨勢是追求規(guī)模效應(yīng)，哪里有資源、有市場前景，就要去關(guān)注，不管其下游對(duì)應(yīng)什么行業(yè)。

    就中國市場而言，鉀鹽并不是像鐵礦石或原油那么重要的大宗商品。但是農(nóng)業(yè)是一個(gè)尤其敏感的產(chǎn)業(yè)，在人口眾多的中國，糧食問題歷來是國家領(lǐng)導(dǎo)人最為關(guān)注的事情，降低鉀肥的對(duì)外依存度將會(huì)是未來化肥行業(yè)的整體思路。和鐵礦石一樣，全球主要的鉀肥資源集中在加拿大、俄羅斯等國家的幾個(gè)鉀肥巨頭之間，市場已經(jīng)壟斷。在現(xiàn)有的格局下，如果必和必拓進(jìn)入這一市場，壟斷程度可能會(huì)進(jìn)一步加劇。

    需要強(qiáng)調(diào)的是，必和必拓的收購，一來可提高自己的份額，二來可以通過循序漸進(jìn)的方式，將資源逐步最大化并集中在自己手中，從而在國際供求關(guān)系中扮演主動(dòng)調(diào)節(jié)者的角色。就像他們對(duì)鐵礦石市場的調(diào)節(jié)能力一樣。鉀肥市場是為數(shù)不多的幾個(gè)事實(shí)上還在進(jìn)行長期合約談判定價(jià)的市場，必和必拓能終結(jié)鐵礦石基準(zhǔn)定價(jià)的方法，也能令鉀肥市場告別協(xié)議定價(jià)。

    整體來看，未來中國鉀肥的自給率將繼續(xù)提升，達(dá)到約60%，進(jìn)口壓力會(huì)進(jìn)一步減小。雖然國內(nèi)鉀肥供不應(yīng)求，但從全球看，鉀肥供大于求，鉀肥價(jià)格不會(huì)大幅上漲。中國希望在2019年前或更早實(shí)現(xiàn)鉀肥自給自足，希望有朝一日打破外國在供應(yīng)上的主導(dǎo)地位。

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