不過，在沉寂的股價背后，一股暗流卻愈發(fā)洶涌起來：印度掀起新一輪新建燃煤電廠熱潮，日本電力供應(yīng)持續(xù)緊張導(dǎo)致對煤炭的需求攀升……在國際市場突然刮起搶煤風(fēng)之時，煤炭股尷尬的“雞肋”角色又將何去何從?

　　“雞肋”行情或迎轉(zhuǎn)機(jī)

　　談到煤炭股2011年以來的走勢，不少市場人士都顯得頗為無奈。當(dāng)煤炭股的老冤家、被稱為“僵尸股”的電力股在今年上半年突然上演“木乃伊歸來”的行情之時，更襯托出煤炭股的沒落，甚至有不少券商研究員大呼煤炭板塊已成“雞肋”。

　　從股價走勢來看，在去年牛氣沖天的陽泉煤業(yè)、神火股份、西山煤電、山煤國際等一批煤炭股，昔日的牛脾氣已難以看到，一直都處于震蕩盤整的階段。

　　實(shí)際上，如果是換作其他一些板塊，平淡走勢并不會受到太多的抱怨，但是，作為2010年末那一場“煤炒瘋”行情的主演，煤炭板塊今年以來整體表現(xiàn)確實(shí)容易讓對其寄予厚望的資金大呼失望。國泰君安甚至發(fā)布了題為“食之無肉，棄之可惜”的煤炭行業(yè)研究報告。

　　不過，在A股煤炭板塊依舊冷靜的同時，國際市場上卻隱隱發(fā)生了一些不容忽視的變化。華泰證券提供的信息顯示，印度安得拉邦目前計(jì)劃將其發(fā)電能力擴(kuò)大800%，新建7座大型、30座稍小的燃煤電廠，總發(fā)電能力達(dá)到560億瓦。相比之下，英國的裝機(jī)容量是750億瓦，準(zhǔn)備在未來20年內(nèi)增至1000億瓦。為了提高電力供應(yīng)，印度掀起了一股大規(guī)模的“煤炭熱潮”。

　　在日本，大部分核電機(jī)組已經(jīng)處于停運(yùn)狀態(tài)，電力供應(yīng)狀況持續(xù)緊張導(dǎo)致燃煤電力對煤炭的需求再次攀升。日本國內(nèi)最大的動力煤(一般指以發(fā)電、機(jī)車推進(jìn)、鍋爐燃燒等為目的，產(chǎn)生動力而使用的煤種)貿(mào)易商伊藤忠商社正在尋購俄羅斯、加拿大和印尼煤炭資產(chǎn)，近期伊藤忠商社花費(fèi)15億美元購買了哥倫比亞最大的煤炭出口礦業(yè)集團(tuán)DrummondCo20%的股份。

　　煤價上漲預(yù)期再起

　　一邊是國際市場上突然刮來的搶煤風(fēng)，另一邊卻是國內(nèi)市場煤炭價格冷眼以對。數(shù)據(jù)顯示，大同坑口動力煤價、秦皇島大同優(yōu)混6000大卡、山西優(yōu)混5500大卡、廣州港神木優(yōu)混6000大卡等價格較上周均基本持平，京唐港5500大卡動力煤較上周還微跌0.6%。庫存方面，秦皇島庫存本周下跌4.2%，電廠庫存下跌1.1%，仍可用17天。

　　不過需要指出的是，國際市場上這股煤炭熱也隱隱有著向我國蔓延的跡象。7月15日有媒體報道稱，美國博地能源公司宣布，將在新疆地區(qū)參與開發(fā)一座露天煤礦，年產(chǎn)量為5000萬噸左右。

　　一位中國神華人士也表示，雖然目前國際煤炭市場有了一些趨熱的跡象，但是對公司暫時沒有影響。另一名業(yè)內(nèi)人士也表示，由于煤炭企業(yè)合同煤占到較高的比例，因此現(xiàn)貨市場一些小的波動往往不會產(chǎn)生太大影響，即使出現(xiàn)較大的波動，具體反映到價格上也會有一個滯后期。需要提示的是，去年底煤炭股的集體暴漲，也正是由國際大宗商品價格的上漲所引發(fā)。由此看來，煤炭價格波動的幅度與持續(xù)的時間，成為煤炭股走勢的關(guān)鍵。

　　面對種種細(xì)微的變化，一些券商分析師也敏銳地察覺到了一絲異樣。齊魯證券分析師劉昭亮表示，2012~2013年，全球煤炭市場將維持高景氣，亞太地區(qū)主要用煤國對煤炭資源爭奪將日益激烈，在需求與成本的推動下，煤炭價格將繼續(xù)上漲。

　　西南證券許哲則表示，在結(jié)構(gòu)性調(diào)整的具體目標(biāo)、細(xì)則、措施仍未明確的條件下，投資者應(yīng)保持相對謹(jǐn)慎的行業(yè)判斷。但是基于煤炭深加工最大的空間在于低價、量大、相對污染嚴(yán)重的動力煤品種;資源稅影響較小(價格低)等因素考慮，相對看好動力煤生產(chǎn)企業(yè)長期投資價值。需要指出的是，目前國際市場上搶煤風(fēng)的主角也正是動力煤。

　　中信建投也認(rèn)為，從長期來看，中國目前步入城市化加速期的后半段，但人均鋼產(chǎn)量峰值仍有10多年的增長空間。中國稀缺煤種(焦煤無煙噴吹)一直供給較為緊張，尤其是主焦煤，受山西、河南等資源整合影響，從2008年以來全國焦煤產(chǎn)量基本維持在10億噸，幾乎無增量，考慮到需求恢復(fù)，判斷稀缺煤種類公司未來1~2年供給將繼續(xù)偏緊。重點(diǎn)公司中國神華集團(tuán)新盈利業(yè)務(wù)有望注入公司是國內(nèi)煤炭板塊的標(biāo)桿企業(yè)，一直都是各大券商主推的投資標(biāo)的。不久前公布的數(shù)據(jù)顯示，中國神華上半年煤炭產(chǎn)量同比增長29%至1.4億噸，煤炭銷量也同比增長39%至1.91億噸。

　　中金公司指出，神華集團(tuán)60萬噸煤制烯烴項(xiàng)目已實(shí)現(xiàn)長周期穩(wěn)定運(yùn)行，盈利理想(一季度凈利潤5.4億元)，目前已較為成熟;108萬噸直接法煤制油基本穩(wěn)定并已實(shí)現(xiàn)盈利(一季度凈利潤超過1億元)，但成熟度不如煤制烯烴，預(yù)計(jì)上述業(yè)務(wù)將逐步注入到上市公司。考慮到公司全年盈利具有上調(diào)空間，中金公司稱將在半年報后進(jìn)行調(diào)整。山煤國際產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)诩垂�司剛剛公布的業(yè)績快報顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)收入251.15億元，同比增長54.68%;實(shí)現(xiàn)凈利潤5.76億元，同比增長45.97%，折合每股收益0.77元，業(yè)績增幅超過市場此前的預(yù)期。

　　方正證券指出，山煤集團(tuán)剩余煤炭資產(chǎn)注入值得期待。山煤集團(tuán)現(xiàn)仍有8個煤業(yè)公司，其核定產(chǎn)能總計(jì)1920萬噸。待符合條件后，集團(tuán)將會繼續(xù)履行承諾，將資產(chǎn)注入上市公司。

　　另外，300萬噸產(chǎn)能的霍爾辛赫煤礦目前正在試生產(chǎn)，中信建投還預(yù)計(jì)其三季度應(yīng)該能夠驗(yàn)收，而霍爾辛赫礦預(yù)期凈利潤約1.28億元，能為公司貢獻(xiàn)0.16元的每股收益。陽泉煤業(yè)集團(tuán)整體上市預(yù)期強(qiáng)烈資料顯示，陽泉煤業(yè)在產(chǎn)礦井產(chǎn)能合計(jì)2965萬噸，其中除平舒礦、景福礦正在進(jìn)行改擴(kuò)建外，其余各礦產(chǎn)量基本穩(wěn)定。華泰證券預(yù)計(jì)2011~2013年公司煤炭產(chǎn)量分別為2840萬噸、3015萬噸和3130萬噸。

　　7月8日，公司名稱由國陽新能變更為陽泉煤業(yè)，業(yè)內(nèi)各方普遍預(yù)測，這是陽煤集團(tuán)整體上市工作的一個力證。華泰證券表示，按陽煤集團(tuán)“五年千億”的發(fā)展戰(zhàn)略，到“十二五”末，集團(tuán)產(chǎn)能將在1億噸以上，若全注入公司，公司產(chǎn)能將是目前的4倍。

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