據(jù)星科五金網(wǎng)了解，模具是指工業(yè)生產(chǎn)上通過注塑、壓鑄或鍛壓等方式生產(chǎn)產(chǎn)品所用的各種模子和工具。模具是工業(yè)生產(chǎn)的基礎(chǔ)工藝裝備，被稱為“工業(yè)之母”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，75%的粗加工工業(yè)產(chǎn)品零件、50%的精加工零件都需要由模具成型，而絕大部分塑料制品也由模具成型。

    根據(jù)所成型的材料的不同，模具可分為金屬模具和非金屬模具，其中金屬模具主要有鑄造模具和沖壓模具，非金屬模具主要是塑料模具。塑料模具和沖壓模具是主要的模具品種，2010年的市場規(guī)模分別達(dá)到了630億和520億，分別占模具行業(yè)的45%和37%。塑料模具主要用于塑料制品的壓制成型，沖壓模具主要是用于金屬材料的冷沖壓成型。

    行業(yè)快速成長規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大

    2000年以來，受益于下游汽車、電子、塑料制品行業(yè)的快速發(fā)展，我國的模具行業(yè)取得了長足的發(fā)展。模具行業(yè)的行業(yè)收入從2003年的140億元快速增長到2010年的1400億元，8年間增長10倍，年平均增長率在28%以上。金融危機(jī)僅僅使行業(yè)增速放緩到12.5%，仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于GDP的增速，可見我國模具行業(yè)的發(fā)展勢頭十分強(qiáng)勁。

    一般而言，模具生產(chǎn)商需要根據(jù)客戶的需求定制模具所用的材料——模具鋼，然后選購適當(dāng)?shù)哪＞邩?biāo)準(zhǔn)件構(gòu)建模架，最后設(shè)計(jì)制作模仁，形成模具。因此模具行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈主要包括三個(gè)子行業(yè)：模具鋼（原材料）、模架（標(biāo)準(zhǔn)件）和模具（成品）。

    模具鋼進(jìn)口替代前景廣闊。模具鋼是指用來制造模具的鋼種，是模架以及模具制作的原材料，直接影響到模具的使用壽命以及成型質(zhì)量。2010年，我國的模具鋼消費(fèi)額達(dá)到129億美元，比2009年增長20%。我國連續(xù)五年成為全球模具鋼消費(fèi)量最大的國家，占全球消費(fèi)量的21%，同期國內(nèi)模具鋼產(chǎn)值只有70億美元，雖然已經(jīng)是全球第三大模具鋼生產(chǎn)國，但是供需缺口達(dá)到59億美元，進(jìn)口依存度高達(dá)46%，且高檔模具和出口模具的材料幾乎全部依靠進(jìn)口。隨著國內(nèi)企業(yè)逐漸掌握模具鋼的生產(chǎn)技術(shù)，國內(nèi)模具鋼行業(yè)發(fā)展前景看好，2010年行業(yè)增長率達(dá)到37%。

    標(biāo)準(zhǔn)件覆蓋率提升驅(qū)動模架需求。模架是模具的支撐，是模具設(shè)計(jì)中標(biāo)準(zhǔn)化的部分。對于一般的模具來說，許多結(jié)構(gòu)是相同的，所不同的只是每套模具的成型部分。使用模架和模具標(biāo)準(zhǔn)件能縮短模具生產(chǎn)時(shí)間25%-40%，節(jié)約模具加工工時(shí)25%以上，對于模具廠商來說節(jié)省的時(shí)間十分可觀，因此模具設(shè)計(jì)生產(chǎn)廠商一般會采用標(biāo)準(zhǔn)模架來做模具。

    目前我國的模具標(biāo)準(zhǔn)件運(yùn)用還比較落后，覆蓋率估計(jì)僅在45%左右，而國外成熟市場上覆蓋率能達(dá)到70%以上。標(biāo)準(zhǔn)件覆蓋率的提升加上模具需求上升的雙重打動將驅(qū)動模架的需求。

    模具是指工業(yè)生產(chǎn)上通過注塑、壓鑄或鍛壓等方式生產(chǎn)產(chǎn)品所用的各種模子和工具。模具是工業(yè)生產(chǎn)的基礎(chǔ)工藝裝備，被稱為“工業(yè)之母”。

    據(jù)星科五金網(wǎng)了解，模具是指工業(yè)生產(chǎn)上通過注塑、壓鑄或鍛壓等方式生產(chǎn)產(chǎn)品所用的各種模子和工具。模具是工業(yè)生產(chǎn)的基礎(chǔ)工藝裝備，被稱為“工業(yè)之母”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，75%的粗加工工業(yè)產(chǎn)品零件、50%的精加工零件都需要由模具成型，而絕大部分塑料制品也由模具成型。

    根據(jù)所成型的材料的不同，模具可分為金屬模具和非金屬模具，其中金屬模具主要有鑄造模具和沖壓模具，非金屬模具主要是塑料模具。塑料模具和沖壓模具是主要的模具品種，2010年的市場規(guī)模分別達(dá)到了630億和520億，分別占模具行業(yè)的45%和37%。塑料模具主要用于塑料制品的壓制成型，沖壓模具主要是用于金屬材料的冷沖壓成型。

    行業(yè)快速成長規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大

    2000年以來，受益于下游汽車、電子、塑料制品行業(yè)的快速發(fā)展，我國的模具行業(yè)取得了長足的發(fā)展。模具行業(yè)的行業(yè)收入從2003年的140億元快速增長到2010年的1400億元，8年間增長10倍，年平均增長率在28%以上。金融危機(jī)僅僅使行業(yè)增速放緩到12.5%，仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于GDP的增速，可見我國模具行業(yè)的發(fā)展勢頭十分強(qiáng)勁。

    一般而言，模具生產(chǎn)商需要根據(jù)客戶的需求定制模具所用的材料——模具鋼，然后選購適當(dāng)?shù)哪＞邩?biāo)準(zhǔn)件構(gòu)建模架，最后設(shè)計(jì)制作模仁，形成模具。因此模具行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈主要包括三個(gè)子行業(yè)：模具鋼（原材料）、模架（標(biāo)準(zhǔn)件）和模具（成品）。

    模具鋼進(jìn)口替代前景廣闊。模具鋼是指用來制造模具的鋼種，是模架以及模具制作的原材料，直接影響到模具的使用壽命以及成型質(zhì)量。2010年，我國的模具鋼消費(fèi)額達(dá)到129億美元，比2009年增長20%。我國連續(xù)五年成為全球模具鋼消費(fèi)量最大的國家，占全球消費(fèi)量的21%，同期國內(nèi)模具鋼產(chǎn)值只有70億美元，雖然已經(jīng)是全球第三大模具鋼生產(chǎn)國，但是供需缺口達(dá)到59億美元，進(jìn)口依存度高達(dá)46%，且高檔模具和出口模具的材料幾乎全部依靠進(jìn)口。隨著國內(nèi)企業(yè)逐漸掌握模具鋼的生產(chǎn)技術(shù)，國內(nèi)模具鋼行業(yè)發(fā)展前景看好，2010年行業(yè)增長率達(dá)到37%。

    標(biāo)準(zhǔn)件覆蓋率提升驅(qū)動模架需求。模架是模具的支撐，是模具設(shè)計(jì)中標(biāo)準(zhǔn)化的部分。對于一般的模具來說，許多結(jié)構(gòu)是相同的，所不同的只是每套模具的成型部分。使用模架和模具標(biāo)準(zhǔn)件能縮短模具生產(chǎn)時(shí)間25%-40%，節(jié)約模具加工工時(shí)25%以上，對于模具廠商來說節(jié)省的時(shí)間十分可觀，因此模具設(shè)計(jì)生產(chǎn)廠商一般會采用標(biāo)準(zhǔn)模架來做模具。

    目前我國的模具標(biāo)準(zhǔn)件運(yùn)用還比較落后，覆蓋率估計(jì)僅在45%左右，而國外成熟市場上覆蓋率能達(dá)到70%以上。標(biāo)準(zhǔn)件覆蓋率的提升加上模具需求上升的雙重打動將驅(qū)動模架的需求。

    短期毛利率仍處上行通道

    由于模具屬于定制化的精細(xì)產(chǎn)品，模具行業(yè)的毛利率情況普遍要好于下游的行業(yè)。在2004-2007年期間，模具行業(yè)的平均毛利水平接近20%，而下游的汽車零部件、汽車整車制造、家電行業(yè)的毛利率平均只有15%。金融危機(jī)之后，整車生產(chǎn)企業(yè)的毛利率迅速提升，但是模具行業(yè)利潤率依然低于歷史平均水平。

    目前國內(nèi)模具鋼價(jià)格基本保持穩(wěn)定，鋼材價(jià)格處于2007年以來的低位。同時(shí)，下游家電、汽車、電子行業(yè)投資旺盛。汽車行業(yè)自2009年起有大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資，一般建設(shè)周期在18個(gè)月左右，現(xiàn)在仍然處于產(chǎn)能釋放期，2011年模具需求將得到一定支撐。因此我們預(yù)計(jì)，模具行業(yè)的毛利率水平依然在上行區(qū)間。

    我國的模具行業(yè)具有明顯的區(qū)域性，其中珠三角、長三角地區(qū)是我國最為集中的模具產(chǎn)地。

    廣東是我國模具行業(yè)最主要的市場，而且還是我國最大的模具出口與進(jìn)口省，產(chǎn)值占全國的40%以上。由于電子、玩具等行業(yè)十分發(fā)達(dá)，對于模具的需求十分旺盛。廣東地區(qū)擁有完整的模具行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈,模具加工設(shè)備數(shù)控化率及設(shè)備的性能、模具加工工藝、生產(chǎn)專業(yè)化水準(zhǔn)和標(biāo)準(zhǔn)程度領(lǐng)先國內(nèi)其它省市。長三角地區(qū)也是我國模具市場的另一個(gè)集中地，占我國模具市場的四成左右。

    其中以浙江省的規(guī)模最大，占長三角地區(qū)模具產(chǎn)量的70%以上，主要集中在寧波市和臺州市。

    模具行業(yè)的集聚性主要是由于上下游產(chǎn)業(yè)的集聚造成的，模具生產(chǎn)的集中能縮短模具供應(yīng)的周期，順應(yīng)快節(jié)奏生產(chǎn)的潮流。因此，在選取模具行業(yè)的公司時(shí)，需要特別留意公司所在的地理位置離最終的用戶群距離是否過遠(yuǎn)。最理想的情況是選擇某一區(qū)域內(nèi)的龍頭企業(yè)。

    模具行業(yè)投資的三條主線

    主線一：模具鋼供需缺口大，選擇技術(shù)先進(jìn)以及規(guī)模迅速擴(kuò)張的公司。我國是全球模具鋼消費(fèi)量最大的國家，市場十分廣闊，未來行業(yè)發(fā)展前景樂觀。然而，現(xiàn)階段我國模具鋼供需缺口龐大，對外依存度高達(dá)46%，需要從日本、德國、瑞典等國家進(jìn)口大量的優(yōu)質(zhì)模具鋼。究其原因，是因?yàn)槟＞咪搩H僅占模具成本的20%，而模具加工費(fèi)十分昂貴（占總成本60%以上），如果選用了劣質(zhì)的模具鋼，模具的壽命和成型質(zhì)量將受到極大的影響。例如國產(chǎn)H13鋼制的壓鑄模具壽命為3萬-5萬模次，而進(jìn)口的優(yōu)質(zhì)H13鋼制的壓鑄模具壽命可達(dá)20萬次，相應(yīng)的最終產(chǎn)品產(chǎn)值能提高4倍-6倍。模具壽命的差距使國內(nèi)模具生產(chǎn)商寧愿高價(jià)購買國外產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)模具鋼都不愿意用國產(chǎn)材料。

    然而，國產(chǎn)的模具鋼有著國外鋼廠不可比擬的優(yōu)勢。第一是交貨時(shí)間優(yōu)勢。第二是成本優(yōu)勢。對于同樣規(guī)格的產(chǎn)品，國產(chǎn)模具鋼價(jià)格只有國外的1/5到1/3。近年來，我國的模具鋼生產(chǎn)工藝和技術(shù)已經(jīng)取得了長足的進(jìn)步，因此我們相信隨著技術(shù)的進(jìn)一步成熟，國內(nèi)的模具鋼產(chǎn)品能替代進(jìn)口。建議重點(diǎn)關(guān)注在技術(shù)上取得突破，未來一段時(shí)間有重點(diǎn)規(guī)模擴(kuò)張的企業(yè)。

    主線二：模架是標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，選擇有規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)。目前我國模具標(biāo)準(zhǔn)件的使用還大大落后于發(fā)達(dá)國家，模具生產(chǎn)周期的縮短要求提高模具標(biāo)準(zhǔn)件的覆蓋率。我們認(rèn)為，隨著模具行業(yè)競爭的加劇，模架的使用將越來越廣泛，并且模具使用周期會變短，對于模架的需求將會增加。

    由于模架是標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，我們建議關(guān)注有規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)。另外，由于模具生產(chǎn)具有典型的區(qū)域集聚性，因此公司廠房的位置應(yīng)該臨近下游用戶，看好區(qū)位選擇良好、未來有新廠房投產(chǎn)的企業(yè)。

    主線三：模具產(chǎn)值放大效應(yīng)顯著，關(guān)注模具與零件生產(chǎn)一體化企業(yè)。模具行業(yè)一般采用單件定制模式，根據(jù)客戶提供的樣品或者設(shè)計(jì)圖進(jìn)行定制生產(chǎn)，因此具有單件、多批次的性質(zhì)。然而，由于模具生產(chǎn)具有顯著的產(chǎn)值放大效應(yīng)，模具下游零部件的市場規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于模具本身的價(jià)值。而對于零部件的生產(chǎn)來說，最核心的部分是模具，因此模具生產(chǎn)商天生具備了向下游擴(kuò)張的潛質(zhì)。最理想的情況是能夠打通模具與下游零部件的生產(chǎn)，這樣就能既充分運(yùn)用在模具設(shè)計(jì)上的能力，又能享受下游較大的市場