國際鐵礦石價格談判的弱勢讓國內(nèi)鋼鐵企業(yè)痛苦不堪,而稀土價格的飆升則讓中國相關(guān)礦產(chǎn)企業(yè)嘗到了握有稀缺資源的甜頭。在稀缺資源領(lǐng)域,“有奶就是娘”,投資者們自然忙著尋覓下一個“資源奶?！薄?/P>

    許多研究機(jī)構(gòu)指出,焦煤或?qū)⒊蔀槔^鐵礦石、稀土之后下一個會對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響的礦產(chǎn)明星。與它的“兄弟”——動力煤相比,價格上漲、進(jìn)口量激增,焦煤近來要顯得風(fēng)光許多,國家能源局也正在制訂針對焦煤等稀缺煤種保護(hù)性開發(fā)的相關(guān)管理辦法。

    焦煤要比動力煤貴兩三倍左右,更重要的是,與動力煤能夠完全自給甚至產(chǎn)能過剩相比,焦煤或?qū)⒚媾R不斷擴(kuò)大的供給缺口。兩年前,中國的焦煤進(jìn)口量只有400萬-600萬噸左右,但是2009年,中國的焦煤進(jìn)口量便暴增到了3442萬噸,2010年焦煤的進(jìn)口量達(dá)到了4727萬噸。

    當(dāng)然對于進(jìn)口量暴增的解釋也并非眾口一詞。中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心分析師李廷告訴《英才》記者,“不管是焦煤還是動力煤,整個煤炭的大幅進(jìn)口都是從2009年開始的,因為當(dāng)時日韓需求下降了,澳大利亞、加拿大、美國的這些焦煤就出口到了中國,也不是說突然中國焦煤缺口這么多。”

    中煤能源(601898)董秘周東洲認(rèn)為中國的焦煤基本能夠自給:“現(xiàn)在缺口主要看價格,如果國際市場焦煤價格低,進(jìn)口就會很多,如果國際市場價格高,國內(nèi)就會多生產(chǎn)一些,也能自給?！?/P>

    但現(xiàn)在,國際焦煤價格不再低廉,進(jìn)口量卻持續(xù)增長。李廷認(rèn)為,這種情況是習(xí)慣使然,特別是對于2009年新增的一些焦化廠,用慣了進(jìn)口煤,便將進(jìn)口延續(xù)了下來。河北焦化協(xié)會秘書長張伯春則認(rèn)為,整體上看中國煤炭資源并不稀缺,普通的焦煤也不稀缺,但優(yōu)質(zhì)焦煤卻很稀缺,“肥煤的自給率頂多50%”。

    供需矛盾趨緊

    據(jù)英國商品研究所和巴克萊銀行的分析師們預(yù)計,中國2011年的粗鋼產(chǎn)量或?qū)④S升至7.5億噸上下,而到2020年鋼鐵需求將達(dá)到10億噸,這意味著中國焦煤需求量每年將達(dá)到5億噸以上。

    據(jù)《英才》記者了解,冶煉一噸生鐵需要0.5噸焦煤。在煉焦配比中,主焦煤和肥煤的使用量一般占到60%左右。

    但是主焦煤與肥煤在我國的焦煤儲量中卻僅占34%左右。60%的使用量與34%的儲量放在一起,足見主焦煤與肥煤的稀缺。張伯春告訴《英才》記者,在某種程度上,國內(nèi)生產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)焦煤質(zhì)量比不上從澳大利亞進(jìn)口的優(yōu)質(zhì)焦煤的質(zhì)量。

    另外,隨著中國鋼鐵業(yè)淘汰落后產(chǎn)能、行業(yè)整合的推進(jìn),中國煉鐵高爐將走向大型化的趨勢。高爐大型化對焦炭體積和硬度等性能提出了更高的要求,也意味著須在煉焦過程中使用更多的主焦煤和肥煤。

    據(jù)國都證券一份研報推算認(rèn)為,中國焦精煤儲量的實際值為100億噸,肥精煤儲量為54億噸,預(yù)計在未來50年內(nèi)優(yōu)質(zhì)焦煤資源將被耗盡。

    焦煤爭奪戰(zhàn)

    因此,焦煤(特別是優(yōu)質(zhì)焦煤)的進(jìn)口量在中國整體焦煤消耗量中的比重勢必上升,是時國際焦煤價格亦漲勢可期。值得注意的是,同樣缺少焦煤的印度近年來也大力發(fā)展鋼鐵行業(yè),有機(jī)構(gòu)預(yù)測,印度在未來10年內(nèi),鋼鐵產(chǎn)能或?qū)⑻岣?倍。

    中印兩國目前的焦煤需求占到世界的58%,但是世界55%的焦煤卻掌握在必和必拓、力拓、斯特拉塔礦業(yè)、英美能源和特克資源公司等全球五大煉焦煤供貨商手中。力拓預(yù)計,2010—2020年,來自巴西、印度和中國的焦煤需求每年將增長約8%。在中國2010年進(jìn)口的4727萬噸焦煤中,有三分之一的焦煤正是從澳大利亞進(jìn)口。

    今年初寶鋼與力拓簽署了為期三年的供貨協(xié)議,從2011年開始,力拓向?qū)氫摲€(wěn)定供應(yīng)優(yōu)質(zhì)焦煤。此為中國鋼企第一次在鐵礦石之外與國外礦業(yè)巨頭簽署供貨協(xié)議。而武鋼亦曾試圖競購國際焦煤公司RML公司的股權(quán),但最終出局,力拓最終購得了RML公司50%的股權(quán),該公司的第二、三大股東分別是巴西鋼鐵商CSN和印度塔塔鋼鐵公司。

    7月,由中國神華(601088)集團(tuán)牽頭的聯(lián)合體最終競得蒙古塔本陶勒蓋煤礦西區(qū)塊40%的股權(quán),而剩余股權(quán)由來自美國、俄羅斯以及蒙古國國內(nèi)的聯(lián)合體獲得。參與此次招標(biāo)的能源巨頭極具國際化色彩,分別來自中國、俄羅斯、美國、澳大利亞、日本、巴西等國,其背后角逐的激烈程度可見一斑。根據(jù)中國神華公告中的信息,塔本陶勒蓋煤礦西區(qū)塊埋深200米以上的資源量約為12億公噸,主要煤種為主焦煤、1/3焦煤和肥煤。

    與國際鐵礦石主要掌握在三大礦山相比,國際焦煤資源似乎要分散一些,但是焦煤業(yè)或許才剛剛走上集中化、寡頭化的道路。

    尋找焦煤股

    國內(nèi)的焦煤資源是如何分布,又被哪些公司所掌握呢？張伯春告訴《英才》記者,國內(nèi)焦煤的主要產(chǎn)地有山西、山東、河北等地。最好的焦煤在山西,同時山西焦煤保有儲量占到了全國的一半以上。

    山西焦煤的龍頭企業(yè)為山西焦煤集團(tuán)有限責(zé)任公司,焦精煤產(chǎn)量占到了山西全省的66%,其焦煤業(yè)務(wù)的上市平臺為西山煤電(000983.SZ)。此外,山西主營焦煤上市公司還有煤氣化(000968.SZ)、潞安環(huán)能(601699.SH)等。

    河北的焦煤龍頭企業(yè)為冀中能源(000937)集團(tuán)有限公司,下轄峰峰集團(tuán)、邯礦集團(tuán)、張礦集團(tuán)、邢礦集團(tuán)等礦業(yè)公司,其上市平臺為冀中能源(000937. S Z),河北省的另一家主營焦煤的上市公司為開灤股份(600997.SZ)。

    山東的焦煤龍頭企業(yè)為兗州煤業(yè)(600188. S Z),但就兗州煤業(yè)自身而言,其電煤產(chǎn)量要遠(yuǎn)高過焦煤;貴州的焦煤龍頭企業(yè)為盤江股份(600395. S H),為貴州省唯一的煤炭上市公司,也是中國西南最大的焦煤生產(chǎn)企業(yè);河南焦煤龍頭企業(yè)為平煤股份(601666.SH)。

    國都證券研報對西山煤電、平煤股份、冀中能源、盤江股份、煤氣化、開灤股份等6家主營焦煤上市公司的焦煤產(chǎn)能進(jìn)行了對比分析。就焦煤總產(chǎn)能進(jìn)行排名,排在前三位的上市公司分別是冀中能源(1050萬噸)、西山煤電(870萬噸)、平煤股份(670萬噸)。

    由于真正稀缺的焦煤為優(yōu)質(zhì)焦煤(主焦煤和肥煤),因此《英才》記者按照該研報提供的數(shù)據(jù)對以上上市公司所擁有的優(yōu)質(zhì)焦煤的產(chǎn)能實行排名,排在前三位的上市公司分別為西山煤電(650萬噸)、平煤股份(300萬噸)、盤江股份(300萬噸)。

    除此之外,對于那些焦煤國企的上市平臺來說,未來優(yōu)質(zhì)焦煤資產(chǎn)的注入可能性亦值得考慮。比如冀中能源、西山煤電、盤江股份等公司的大股東均持有數(shù)量相當(dāng)?shù)膬?yōu)質(zhì)焦煤資產(chǎn)。