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2008年化工行業(yè)投資策略
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期：2008-1-30
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場(chǎng)調(diào)研 石油 化工
- 中研網(wǎng)訊：
- 經(jīng)驗(yàn)表明，在大盤(pán)的盤(pán)整階段，化工股票往往表現(xiàn)較好。 我們預(yù)期至少到 2008 年一季度，化工行業(yè)稅前利潤(rùn)仍將維持 50%以上的增速，2008 年，對(duì)于化工股來(lái)說(shuō)將是一個(gè)機(jī)會(huì)大于 2007 年的年份。
全球農(nóng)產(chǎn)品大牛市背景下，支農(nóng)行業(yè)出現(xiàn)全面景氣
這一輪全球農(nóng)產(chǎn)品牛市下，全球范圍內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品種植的積極性將提高，由此帶動(dòng)對(duì)于支農(nóng)產(chǎn)品(農(nóng)藥、化肥)需求的增加，在這一大的背景下， 需求拉動(dòng)的產(chǎn)品價(jià)格上漲以及毛利率提高將更具有持續(xù)性以及超預(yù)期的可能。同樣的，在這一大背景下， 目前化肥和農(nóng)藥行業(yè)出現(xiàn)的景氣是行業(yè)性的， 反映到投資上具有板塊效應(yīng)。我們看好的順序?yàn)椋盒掳补煞�、柳化股份、華星化工、揚(yáng)農(nóng)化工。
2006 年全球草甘膦的消費(fèi)量達(dá)到 50 萬(wàn)噸左右。全球轉(zhuǎn)基因作物種植面積的快速擴(kuò)大， 刺激和拉動(dòng)了草甘膦的生產(chǎn)與消費(fèi)， 預(yù)計(jì)全球草甘膦的需求量將以 18%左右的速度增長(zhǎng)， 而全球農(nóng)產(chǎn)品牛市將加速對(duì)草甘膦的需求，2010 年全球需求量將接近 100 萬(wàn)噸。 我國(guó)已成為全球最大的草甘膦生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，2006 年國(guó)內(nèi)草甘膦產(chǎn)能達(dá)到 23萬(wàn)噸，產(chǎn)品80%以上出口。 隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)的大量擴(kuò)產(chǎn)，2010 年國(guó)內(nèi)產(chǎn)能將達(dá)到 50 萬(wàn)噸/年左右， 占全球總產(chǎn)能的一半。
除出口拉動(dòng)之外， 在國(guó)家越來(lái)越重視環(huán)保的大背景下，小的農(nóng)藥企業(yè)會(huì)被大量關(guān)停，大的企業(yè)如華星化工、揚(yáng)農(nóng)化工、江山股份、新安股份等將會(huì)從中得益。新產(chǎn)能的擴(kuò)張速度將會(huì)低于預(yù)期，我們認(rèn)為 2008 年草甘膦價(jià)格將總體維持高位。
由于資源秉賦問(wèn)題， 國(guó)內(nèi)鉀肥市場(chǎng)的供需缺口將長(zhǎng)期存在。 鹽湖鉀肥的主要優(yōu)勢(shì)在于對(duì)自然資源的壟斷，而且其業(yè)務(wù)模式簡(jiǎn)單而穩(wěn)定，未來(lái)的成長(zhǎng)性明確， 因此仍是良好的投資標(biāo)的。 隨著全球需求的增長(zhǎng)以及資源價(jià)格的重估， 鉀肥的價(jià)格未來(lái)還有進(jìn)一步上漲的空間， 我們繼續(xù)推薦鹽湖鉀肥。
關(guān)注立足于上游的化工企業(yè)
在高油價(jià)和流動(dòng)性過(guò)剩背景下，化工資源類(lèi)企業(yè)無(wú)疑將受益。我們集中看好走向“煤—煤化工”產(chǎn)業(yè)鏈一體化的化工企業(yè)。高油價(jià)下，向上擁有煤炭資源， 向下生產(chǎn)與石油產(chǎn)品同質(zhì)的煤化工企業(yè)無(wú)疑將受益最大。這也具有全行業(yè)受益的特點(diǎn)，推薦順序?yàn)椋毫煞�、山西三維、遠(yuǎn)興能源。
全球能源需求的持續(xù)增長(zhǎng)和油氣資源的供應(yīng)增長(zhǎng)速度相對(duì)緩慢的矛盾，使得油價(jià)持續(xù)高漲，看好未來(lái)的油氣市場(chǎng)， 油氣公司近年來(lái)加大了海上油氣勘探的資本性支出，由此給海上油服行業(yè)帶來(lái)了發(fā)展機(jī)會(huì)。憑借著成本優(yōu)勢(shì)，同時(shí)得益于行業(yè)處于的景氣上升周期， 中海油服將繼續(xù)保持高速成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。 - ■ 與【2008年化工行業(yè)投資策略】相關(guān)新聞
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