今年上大三的學(xué)生小敏(化名)最近發(fā)現(xiàn)，自己曾經(jīng)以200元一枚購買的比特幣如今漲到7600多元一枚，超過了比特幣在2013年底最瘋狂時期的價格。

　　2013年初，還在念高二的小敏開始接觸比特幣，彼時，比特幣剛剛進(jìn)入境內(nèi)公眾的視野，200元已經(jīng)是歷史最高價。此后的一年里，比特幣進(jìn)入了過山車行情，價格首先一舉突破7500元一枚，隨后又暴跌至不足3000元。小敏沒有選擇加倉，而是對比特幣賬戶棄之不顧，不料短短兩年多，比特幣又“王者歸來”。

　　比特幣采取7*24小時全天交易模式，根據(jù)比特幣行情網(wǎng)站Btc123.com的數(shù)據(jù)，截至周三晚八點，比特幣價格已經(jīng)漲至7820元一枚，在過去一年里漲幅達(dá)到170%，僅在過去20天里就上漲了2000多元。

　　去年9月以來，比特幣成交突然放量，根據(jù)國外網(wǎng)站Bitcoinity.org的統(tǒng)計，全球主要比特幣交易平臺的日均成交總量從60萬枚放大到目前的600萬枚左右，中間一度突破1300萬枚。其中，來自中國的比特幣中國、火幣網(wǎng)和OKCoin三家平臺就占成交總量的98%以上。

　　新一輪牛市來襲

　　2017年1月4日，比特幣以7820元本輪最高價迎接了自己的生日。

　　OKCoin公司CEO徐明星告訴《第一財經(jīng)日報》，“從短期來看，最近的漲幅其實很難分析，比特幣最近的爆發(fā)是2013年以來長期積累的結(jié)果。資產(chǎn)價格都有周期性波動的特點，可能到了底部之后長期比較平，然后短時間內(nèi)出現(xiàn)勐漲勐跌。”

　　他指出，國內(nèi)交易平臺雖然交易量很大，但不代表中國在國際比特幣市場上的主導(dǎo)地位。由于國內(nèi)平臺之間競爭激烈，采取0交易傭金的模式，促使用戶反復(fù)頻繁買賣，形成了很大的交易量，實際上國內(nèi)平臺上比特幣真實交易只占到全球的30%左右，大部分的比特幣交易還是在國外。

　　中國社科院金融研究所所長助理楊濤認(rèn)為，投資比特幣的大多是專業(yè)的比特幣投機(jī)者，多數(shù)普通居民目前沒有參與其中。投資者也并沒有將比特幣作為一種貨幣進(jìn)行交易，而是作為一種可投機(jī)的資產(chǎn)?？缇吵醋鞯谋壤膊桓?，比特幣還屬于玩家圈子內(nèi)部，投機(jī)者主要在境內(nèi)。

　　2016年，在經(jīng)歷年初的下跌后，比特幣在5月底的3天里價格從2950元拉升到3800元，漲幅超過25%。接下來在6月中旬，價格一度突破5000元大關(guān)后開始回調(diào)，8月以來，比特幣價格一路走強(qiáng)。

　　2016年11月，印度總理莫迪宣布廢除面值為500盧比和1000盧比的紙幣，分別對應(yīng)51元和102元人民幣。與此同時，面對貨幣持續(xù)貶值和嚴(yán)重通貨膨脹，委內(nèi)瑞拉廢除舊幣，發(fā)行了面額更大的新紙幣。

　　有分析人士指出，去年國際政治局勢動蕩時的資金避險需求可能推動了本輪比特幣價格上漲。

　　招商證券研究員劉澤晶認(rèn)為，隨著人民幣匯率波動風(fēng)險和部分國家地區(qū)經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險的增加，避險情緒促使資金涌入比特幣投資市場。此外，隨著比特幣和區(qū)塊鏈概念被越來越多人理解和關(guān)注，比特幣的投資價值也得到了認(rèn)可。

　　實際上，比特幣上一輪暴漲就與資金避險和跨境資金流動有關(guān)。2013年3月，歐元區(qū)國家塞浦路斯宣布沒收和凍結(jié)60%的居民儲蓄，以換取歐洲央行的援助，隨后當(dāng)?shù)鼐统霈F(xiàn)排隊搶購比特幣的現(xiàn)象，通過比特幣將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移出境，兩日之內(nèi)就將比特幣價格推高了20%。

　　暴漲后，各國監(jiān)管者紛紛表示要對比特幣交易征稅，甚至是全面取締比特幣交易，沒有一國政府承認(rèn)比特幣具有法幣地位。

　　2013年12月5日，中國人民銀行聯(lián)合四部委發(fā)布《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險的通知》(289號文)?！锻ㄖ芬?，現(xiàn)階段各金融機(jī)構(gòu)和支付機(jī)構(gòu)不得開展與比特幣相關(guān)的業(yè)務(wù)，不得以比特幣為產(chǎn)品或服務(wù)定價。

　　在各國監(jiān)管者的圍剿下，比特幣投機(jī)之風(fēng)受到沉重打擊，價格從最高1040美元不到半年里暴跌至410美元，在2015年的大部分時間里都在200多美元徘徊。

　　不過，徐明星表示，“把每次下跌跟監(jiān)管必然聯(lián)系是選擇性記憶，比特幣最低時在2014年跌到了900多元，但是當(dāng)時沒有任何監(jiān)管政策出臺，下跌還是跟人們對比特幣失去信心有關(guān)系。比特幣價格上漲與資本管制也沒有必然聯(lián)系，歷史上比特幣大約20次上漲中，只有3次是因為資本管制?！?/p>

　　他認(rèn)為，通過比特幣實現(xiàn)換匯在理論上可以實現(xiàn)，也不排除有個別投資者通過這樣的方式將人民幣換成美元出境，但是操作難度和現(xiàn)實數(shù)據(jù)都表現(xiàn)出這并沒有成為一個趨勢，否則比特幣的境內(nèi)外的價格會形成持續(xù)擴(kuò)大的價差，但目前價差最多也只有2%-3%。

　　一位接近監(jiān)管的人士告訴記者，投資者以人民幣來買入比特幣，再以美元拋出，客觀上突破了外匯管制的限制。目前國家監(jiān)管層面還沒有對交易所進(jìn)行規(guī)范，但如果比特幣在外匯管制、反洗錢的問題越來越突出，那么將引起監(jiān)管者的高度關(guān)注。

　　會成為未來貨幣嗎?

　　從誕生開始，比特幣就表現(xiàn)一種原教旨的無政府主義。2008年，一名自稱中本聰?shù)娜嗽诰W(wǎng)上極客論壇發(fā)布了比特幣的源代碼。不同于以往的虛擬電子貨幣，比特幣解決了沒有中央清算機(jī)構(gòu)條件下的結(jié)算難題，使得比特幣既不需要銀行也不需要央行就能完成支付過程。

　　按照中本聰?shù)脑O(shè)計，比特幣每十分鐘發(fā)行一筆，發(fā)行速度每四年減半，最終發(fā)行總量將定格在2100萬枚。在極客們眼中，比特幣由于不會濫發(fā)，作為電子貨幣具有抵抗通貨膨脹的功能，此外匿名交易特點也使得比特幣能夠避開任何形式的監(jiān)管。

　　2016年7月，比特幣源代碼運(yùn)行進(jìn)入第九個年頭，比特幣發(fā)行速度從每分鐘發(fā)行25枚下降到12.5枚，目前已經(jīng)有1600余枚比特幣發(fā)行出來，以人民幣價格計算，比特幣當(dāng)前總市值達(dá)到1230億元。預(yù)計在不久的將來，發(fā)行速率還會迅速降低，比特幣發(fā)行的邊際成本將會越來越高昂。

　　從事區(qū)塊鏈技術(shù)研究的比特幣投資者吳思進(jìn)認(rèn)為，比特幣未來的價值可能超過黃金，并且擁有許多黃金不具備的優(yōu)勢。

　　他告訴《第一財經(jīng)日報》，比特幣的誕生伴隨著美國實施量化寬松政策，貨幣貶值帶來了財富保值需求激增，是市場參與者認(rèn)可比特幣價值的最主要的原因。他認(rèn)為，相比黃金，比特幣不但具有稀缺性，而且還具有保管成本低、支付便捷等優(yōu)勢。

　　在一個叫做Spendbitcoins.com的網(wǎng)站上，用戶可以使用比特幣購買幾乎所有的商品，從衣服、珠寶到汽車、房子，還可以購買電影票。

　　今年1月，微軟公司官方已經(jīng)正式宣布計劃在即將發(fā)布的Excel2017中為比特幣提供廣泛的支持，將允許用戶在該平臺計算、排版和分析比特幣。

　　徐明星認(rèn)為，在過去三年里，比特幣的基本面存在一定的改善，一些國家監(jiān)管者開始發(fā)放比特幣經(jīng)營牌照，同時，越來越多人認(rèn)識到比特幣背后的技術(shù)價值，比特幣所代表的區(qū)塊鏈技術(shù)被視為顛覆金融業(yè)的底層技術(shù)，將能運(yùn)用到證券、銀行、保險等金融行業(yè)。這客觀上促使更多的人去了解比特幣，這是比特幣長期上漲的根本原因。

　　不過，楊濤指出，比特幣雖然具有虛擬貨幣的雛形，但從貨幣應(yīng)有的支付、貯藏等基本屬性來看，并不算是一種成功的貨幣，其價格大起大落，由于比特幣發(fā)行量有上限，因此難以發(fā)揮現(xiàn)代信用貨幣的功能。因此，比特幣更多的是作為一種資產(chǎn)，不過由于炒作需求旺盛，也難以對其進(jìn)行市場化定價。

　　由于受到發(fā)行總額的限制，中央銀行無法通過調(diào)節(jié)比特幣的供應(yīng)量來協(xié)調(diào)宏觀經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的總供給和總需求失衡的問題。比特幣總量不能隨著產(chǎn)品數(shù)量的增加而增加，因而可能導(dǎo)致通貨緊縮，對經(jīng)濟(jì)增長有害。

　　比特幣的另一個缺憾是其分配制度，雖然比特幣能夠避免貨幣分配權(quán)的壟斷，但這未必能實現(xiàn)公平有效的分配。根據(jù)比特幣發(fā)行規(guī)則，只有運(yùn)算能力更強(qiáng)大的機(jī)器才能夠獲得比特幣，只要掌控了全部運(yùn)算力的51%就可以為所欲為，甚至可以改變交易記錄。

　　此外，比特幣并非絕對安全。從誕生之日，比特幣交易平臺就頻頻受到黑客光顧。2013年2月，當(dāng)時交易量最大的平臺Mt. Gox受到黑客襲擊，突然崩盤，價值4.7億美元的比特幣不翼而飛。去年8月4日，全球最大的比特幣交易所之一Bitfinex被盜，損失12萬枚比特幣，價值超過7200萬美元。

　　不過，比特幣對數(shù)字貨幣的發(fā)展卻打開了思路，目前許多國家都已經(jīng)參考比特幣所仰賴的結(jié)算和支付技術(shù)來探索未來的國家法定數(shù)字貨幣。

　　前述接近監(jiān)管的人士對記者表示，研究數(shù)字貨幣，一是促進(jìn)對法定數(shù)字貨幣的研制，在未來數(shù)字化時代，實現(xiàn)資金流和信息流的統(tǒng)一，這是傳統(tǒng)貨幣不可能實現(xiàn)的。此外，也有利于完善對非法定數(shù)字貨幣的監(jiān)管，目前各國央行、國際標(biāo)準(zhǔn)化組織等都在研究有關(guān)數(shù)字貨幣的安全問題。