???? 行業(yè)前景風(fēng)險

　　受國內(nèi)電力需求減緩及生態(tài)環(huán)保壓力影響，煤電發(fā)展空間縮減，煤電市場需求下降。中國能建將持續(xù)推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，開拓新領(lǐng)域、創(chuàng)新模式、培育新能力，實現(xiàn)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

　　競爭風(fēng)險

　　建筑行業(yè)產(chǎn)能過剩、市場供求矛盾日益突出，同時受行業(yè)前景和經(jīng)濟(jì)下行影響，市場競爭依然激烈和復(fù)雜。中國能建將進(jìn)一步挖掘產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同潛力，深入推進(jìn)業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，加強(qiáng)總部管控和高端經(jīng)營，優(yōu)化資源配置，提高綜合競爭能力。

　　現(xiàn)金流風(fēng)險

　　受應(yīng)收賬款、存貨、成本管理等因素制約，所屬企業(yè)中存在現(xiàn)金流短缺風(fēng)險，少數(shù)企業(yè)出現(xiàn)虧損。中國能建將加強(qiáng)管理提升，強(qiáng)化資金集中管理，穩(wěn)步推進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合，從嚴(yán)控制成本，加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，強(qiáng)化集中采購管理，提高企業(yè)運(yùn)營能力。

　　國際化經(jīng)營風(fēng)險

　　國際化經(jīng)營面臨著所在國法律、法規(guī)、政治、安全、稅收、匯率及其他風(fēng)險。中國能建將繼續(xù)優(yōu)化國際市場業(yè)務(wù)布局，發(fā)揮集團(tuán)全產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務(wù)優(yōu)勢，通過加強(qiáng)市場運(yùn)作、商務(wù)管理、履約管理、應(yīng)急預(yù)案等措施，實現(xiàn)國際經(jīng)營目標(biāo)。

　　工程項目管理風(fēng)險

　　部分項目資源配置不足、分包管理不規(guī)范、施工過程管理不到位，導(dǎo)致履約風(fēng)險加大。中國能建將嚴(yán)格項目合同管理，完善項目前期策劃和履約過程控制，合理配置資源，加強(qiáng)項目巡查和專項檢查，強(qiáng)化分包管理，著力提高項目履約能力和盈利能力。

　　健康安全質(zhì)量環(huán)保風(fēng)險

　　工程建設(shè)領(lǐng)域?qū)儆诟唢L(fēng)險領(lǐng)域，隨著公司經(jīng)營規(guī)?？焖僭鲩L，承(分)包隊伍大量增加，健康安全質(zhì)量環(huán)保管理難度和風(fēng)險加大。中國能建將強(qiáng)化落實健康安全質(zhì)量環(huán)保責(zé)任制，加強(qiáng)隱患排查治理和風(fēng)險管理，強(qiáng)化對承(分)包隊伍的管理，加大施工安全投入，嚴(yán)防事故發(fā)生。

　　匯率波動風(fēng)險

　　中國能建大部分業(yè)務(wù)在中國開展，大部分交易以人民幣結(jié)算，因而公司財務(wù)報表所使用的功能貨幣為人民幣。公司計劃繼續(xù)擴(kuò)大海外業(yè)務(wù)，預(yù)計以外匯計值的收入及開支會因此而大幅增加。匯率波動可能對公司的服務(wù)定價及以外匯購買材料及設(shè)備的支出產(chǎn)生影響，繼而可能影響公司的財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績。中國能建利用合同、財務(wù)工具等進(jìn)行風(fēng)險防控，合理做出商業(yè)安排，選擇合適的外幣幣種和匯率進(jìn)行結(jié)匯或支付，以防范匯率波動風(fēng)險。

　　市場競爭風(fēng)險

　　一是在經(jīng)濟(jì)步入“常態(tài)化”背景下，中國電建所從事的建筑業(yè)特別是固定資產(chǎn)投資的增速回升緩慢，國內(nèi)市場競爭將更為激烈。二是部分國家“逆全球化”思潮逐漸上揚(yáng)，貿(mào)易保護(hù)主義加劇，多邊貿(mào)易體制受到?jīng)_擊，將進(jìn)一步加大國際市場競爭的困難。三是受發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長整體緩慢等因素影響，歐美許多工程公司已重返亞非拉建筑市場，中國電建的海外業(yè)務(wù)正面臨更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。四是隨著國內(nèi)電力改革的不斷推進(jìn)，電量市場化比重正逐步提高，綜合上網(wǎng)電價逐漸下行，加上水電新開工規(guī)模有限，傳統(tǒng)火電市場出現(xiàn)斷崖式下跌，并且隨著各地區(qū)電力市場交易規(guī)則的陸續(xù)出臺，公司的能源業(yè)務(wù)可能受到一定程度的影響。

　　針對市場競爭風(fēng)險，中國電建將繼續(xù)加強(qiáng)高端營銷，大力推動公司與各類服務(wù)主體建立持續(xù)、緊密戰(zhàn)略合作關(guān)系，促進(jìn)高端營銷、區(qū)域營銷、行業(yè)營銷的有機(jī)結(jié)合;積極創(chuàng)新公司與社會資本合作路徑，促進(jìn)合作伙伴的社會資源、管理資源、設(shè)備技術(shù)資源的整合，提高公司在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的市場競爭能力;充分利用公司在能源電力等傳統(tǒng)市場的優(yōu)勢，努力擴(kuò)大與能源電力相關(guān)業(yè)務(wù)的市場份額;繼續(xù)以水務(wù)為基礎(chǔ)，積極開展水資源綜合開發(fā)利用、水環(huán)境綜合治理，打造水生態(tài)環(huán)境高端品牌，努力培育工業(yè)環(huán)保業(yè)務(wù);充分發(fā)揮公司設(shè)計、施工、安裝、咨詢及工程監(jiān)理服務(wù)一體化競爭優(yōu)勢，多維度、多層次對接業(yè)主和客戶，強(qiáng)化公司的市場核心競爭能力。

　　海外運(yùn)營風(fēng)險

　　一是中國電建的海外業(yè)務(wù)遍布113個國家和地區(qū)，這些國家的政治時局變化、經(jīng)濟(jì)波動及文化差異都可能對公司海外業(yè)務(wù)帶來政治風(fēng)險、匯率風(fēng)險及其他非傳統(tǒng)性安全風(fēng)險。二是海外建筑市場商業(yè)模式加速向投融資參與和PPP模式轉(zhuǎn)變，投資主體加速向以私人為主轉(zhuǎn)變，越來越多的政府不再以國家主權(quán)借款投資建設(shè)項目，包括FEPC在內(nèi)的“雙優(yōu)”項目模式急劇減少，將使公司面臨的海外運(yùn)營風(fēng)險進(jìn)一步增大。三是海外建筑市場上低價競爭日益成為市場角逐和項目競爭取勝的關(guān)鍵因素，將進(jìn)一步增加公司海外競爭和經(jīng)營壓力。

　　針對海外運(yùn)營風(fēng)險，中國電建將積極發(fā)揮海外運(yùn)營多年所積累的營銷履約、資源布局方面的優(yōu)勢，充分利用先期參與“一帶一路”建設(shè)取得的成果和經(jīng)驗，大力開拓國別市場，鞏固壯大國際領(lǐng)先優(yōu)勢;著力探索海外業(yè)務(wù)商業(yè)模式，開拓海外融資渠道，推進(jìn)海外資本運(yùn)作，加大海外投資力度，科學(xué)策劃，強(qiáng)化過程風(fēng)險管控;利用公司海外經(jīng)營體系重組整合優(yōu)勢，進(jìn)一步完善海外業(yè)務(wù)管理制度，優(yōu)化管控流程，推進(jìn)管理前移，提高反應(yīng)速度和決策效率;進(jìn)一步強(qiáng)化公司海外綜合風(fēng)險防范和公共安全體系，以大安全觀為統(tǒng)領(lǐng)，建立法律、技術(shù)、財稅、資金、采購供貨和履約等專業(yè)風(fēng)險防范體系，保障海外業(yè)務(wù)順利開展。

　　項目履約風(fēng)險

　　一是中國電建從事的建筑工程承包和投資項目，大多屬于大中型或特大型項目，普遍存在建設(shè)周期較長、涉及責(zé)任主體眾多、工作間相互關(guān)聯(lián)性強(qiáng)，各種影響項目履約的風(fēng)險因素復(fù)雜多樣，特別是涉及征地拆遷的項目，項目履約極易受到影響。二是越來越多的工程項目為PPP項目模式，項目在投融資各個環(huán)節(jié)受到影響都會給項目履約造成連鎖反應(yīng)。三是公司項目點(diǎn)多、面廣，許多項目存在分包，項目管理資源配置不足或分包隊伍管理都將對項目履約帶來影響。此外，大宗商品、原材料、勞動力等價格的波動、業(yè)主需求臨時變更等都將對項目的履約帶來不確定性影響。

　　針對項目履約風(fēng)險，中國電建將繼續(xù)堅持“履約為先、管理為重、創(chuàng)效為本”的項目管理要求，強(qiáng)化項目從中標(biāo)、策劃、履約到竣工的全過程管理，串聯(lián)項目管理各要素，優(yōu)化資源配置，提高項目履約能力;積極建立在建工程巡查機(jī)制，將重大履約風(fēng)險的項目納入重點(diǎn)跟蹤項目，定期督查;大力強(qiáng)化項目合同基礎(chǔ)管理，進(jìn)一步完善合同責(zé)任主體的溝通機(jī)制，暢通履約雙方溝通渠道;繼續(xù)加強(qiáng)分包管理，以市場化方式界定與分包商的責(zé)權(quán)利界面，提升分包商履約能力;繼續(xù)加強(qiáng)項目管理人才隊伍建設(shè)，提高項目現(xiàn)場的履約風(fēng)險應(yīng)對與處理能力。

　　“兩金”風(fēng)險

　　一是隨著中國電建業(yè)務(wù)規(guī)模的增長，尤其是在越來越多的項目采取PPP模式情況下，公司應(yīng)收賬款和未完施工掛賬，即“兩金”規(guī)模清理壓降將面臨更大壓力。二是受全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷影響，大宗商品價格持續(xù)下跌，導(dǎo)致資源依賴型國家的政府財政收入銳減，財政資金更加緊張，將進(jìn)一步增大公司在這類國家的項目的應(yīng)收賬款回款風(fēng)險。三是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)已步入新常態(tài)，本年內(nèi)財政貨幣政策可能適度從緊，將進(jìn)一步增加公司“兩金”回收難度。

　　針對“兩金”風(fēng)險，中國電建將繼續(xù)開展“兩金”壓降工作，完善“兩金”清理責(zé)任體系和考核體系;繼續(xù)加強(qiáng)“兩金”總量控制，明確“兩金”控制目標(biāo)絕對值，嚴(yán)格考核，獎優(yōu)罰劣;繼續(xù)開展“兩金”占用情況分析，對超出正常經(jīng)營需求的“兩金”占用，堅決予以清理壓降，持續(xù)優(yōu)化“兩金”結(jié)構(gòu)，努力減少資金占用;繼續(xù)開展應(yīng)收賬款風(fēng)險評估和分級管理，加大應(yīng)收賬款工作清欠力度;積極加強(qiáng)同各類金融機(jī)構(gòu)的合作，創(chuàng)新“兩金”回款新模式，實現(xiàn)資金回流;繼續(xù)強(qiáng)化建造合同準(zhǔn)則管理，積極推進(jìn)業(yè)主批復(fù)確認(rèn)和結(jié)算進(jìn)度，開展未完施工實質(zhì)性分析，努力采取措施降低潛虧風(fēng)險。

　　政策性風(fēng)險

　　受福島核事故影響，核電工程自2014年開始進(jìn)入下行周期。一是在建核電項目大多數(shù)已過建設(shè)高峰期。二是根據(jù)國家電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃(2016-2020年)目標(biāo)，每年需新開工建設(shè)6-8臺核電機(jī)組，但是2016年國家未審批開工新的核電項目，實現(xiàn)規(guī)劃發(fā)展目標(biāo)難度較大。核電工程主要受國家宏觀政策和核電項目審批影響大。2017年三門核電站能否按期并網(wǎng)發(fā)電成為重要影響因素。

　　市場競爭風(fēng)險

　　核電工程。市場競爭態(tài)勢與格局正在發(fā)生顯著變化，中國核建由“唯一”變成“第一”，其他央企競爭者正不惜代價進(jìn)入核電工程領(lǐng)域，業(yè)主以招投標(biāo)甚至低價競爭方式選擇建安承包商已成常態(tài)，核電工程領(lǐng)域也形成了一個競爭市場。

　　工業(yè)與民用工程。自2015年起，建筑業(yè)由長期的高速增長轉(zhuǎn)入中低速增長，近年來將持續(xù)這一趨勢，整個行業(yè)總量保持增長，但增速不大，且區(qū)域、行業(yè)分化嚴(yán)重、差異巨大，在政策、技術(shù)、模式和市場方面呈現(xiàn)出新趨勢。2017年，傳統(tǒng)市場將呈現(xiàn)下滑，特別是石化、電力等工業(yè)建筑市場受經(jīng)濟(jì)下行的影響將進(jìn)一步萎縮，民用房建市場也將面臨很大的下行壓力。

　　財務(wù)風(fēng)險

　　中國核建的應(yīng)收賬款以及長賬齡應(yīng)收賬款金額較大，主要受到行業(yè)結(jié)算模式以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、公司承接項目數(shù)量及規(guī)模不斷增加的影響，尤其是工業(yè)與民用工程項目大幅增加的影響。若公司應(yīng)收款項不能及時收回，未來可能會對公司的資金周轉(zhuǎn)產(chǎn)生影響，公司經(jīng)營業(yè)績也會因計提應(yīng)收款項壞賬準(zhǔn)備或發(fā)生壞賬損失而發(fā)生不利變化。

　　2017年美聯(lián)儲已進(jìn)入加息周期，會導(dǎo)致國內(nèi)金融市場的波動，可能會導(dǎo)致利率上升，融資成本的提高，進(jìn)一步推高企業(yè)的總成本，影響企業(yè)收益。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險

　　中國中冶所從事的工程承包、房地產(chǎn)開發(fā)等主營業(yè)務(wù)，受國家宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、鋼鐵企業(yè)固定資產(chǎn)投資、建筑行業(yè)發(fā)展、城鎮(zhèn)化進(jìn)程等多項因素的綜合影響較大。當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)在深度調(diào)整中，國際政治形勢復(fù)雜多變對經(jīng)濟(jì)的影響增大，新任美國總統(tǒng)上臺后內(nèi)外政策的變化調(diào)整、低利率的逆向流動等，增大了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的不確定性。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于新常態(tài)，進(jìn)入速度換擋、結(jié)構(gòu)調(diào)整、動力轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，投資下降趨勢依然十分明顯，將會對公司的業(yè)務(wù)發(fā)展帶來不確定影響。中國中冶將做好合理的預(yù)期，并適時調(diào)整經(jīng)營策略，充分利用積極發(fā)展條件，努力實現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展。

　　傳統(tǒng)冶金工程領(lǐng)域風(fēng)險

　　近年來，全球鋼鐵行業(yè)進(jìn)入第三次深度調(diào)整期，受到國家對冶金行業(yè)產(chǎn)能過剩宏觀調(diào)控等因素的影響，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的發(fā)展模式發(fā)生轉(zhuǎn)變，大規(guī)模、高強(qiáng)度建設(shè)期已經(jīng)結(jié)束，市場規(guī)模減小。同時，隨著國家“十三五”規(guī)劃的布局實施、“一帶一路”戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進(jìn)以及智能制造、綠色制造等領(lǐng)域的進(jìn)步也為冶金企業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展帶來了新機(jī)遇、新挑戰(zhàn)。

　　十三五期間，冶金工程將以包括技術(shù)改造、節(jié)能減排和產(chǎn)業(yè)升級在內(nèi)的全系統(tǒng)升級以及城市內(nèi)鋼鐵企業(yè)向外搬遷為主，并保持一定的市場需求。中國中冶始終堅持“冶金建設(shè)國家隊”不動搖，加快推動國家隊頂層設(shè)計方案的落地，強(qiáng)力推進(jìn)內(nèi)部資源整合和專業(yè)梯隊劃分，打造精干的冶金建設(shè)國家隊最強(qiáng)陣容，以獨(dú)占鰲頭的核心技術(shù)、無可替代的冶金建設(shè)全產(chǎn)業(yè)鏈整合優(yōu)勢、持續(xù)不斷的革新創(chuàng)新能力，持續(xù)提升在全球鋼鐵工程技術(shù)領(lǐng)域的競爭力和影響力。近幾年，公司持續(xù)加大由傳統(tǒng)冶金工程向基本建設(shè)領(lǐng)域、新興市場的轉(zhuǎn)型力度，市場份額持續(xù)擴(kuò)大，冶金工程新簽合同額已不足公司新簽總額的20%，成功完成了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，有效化解了冶金市場風(fēng)險。

　　非冶金工程領(lǐng)域風(fēng)險

　　面對經(jīng)濟(jì)下行壓力，國家陸續(xù)出臺相關(guān)政策，大力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，不斷加大對城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入。同時，PPP項目已逐漸成為政府推動大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所采取的最主要的商業(yè)模式。作為“基本建設(shè)主力軍、新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)跑者”，中國中冶解放思想，與時俱進(jìn)，大力發(fā)展高端房建、高速公路、市政交通基礎(chǔ)設(shè)施、地下綜合管廊、海綿城市、智慧城市、美麗鄉(xiāng)村等非冶金工程市場。

　　不同于傳統(tǒng)冶金市場，非冶金市場的競爭非常激烈。中國中冶積極應(yīng)對非冶金市場競爭風(fēng)險，進(jìn)一步適應(yīng)環(huán)境變化，加大對PPP等商業(yè)模式的研究和創(chuàng)新，不斷強(qiáng)化“大環(huán)境、大客戶、大項目”的設(shè)計與運(yùn)作，依托在技術(shù)、管理、資金等方面的傳統(tǒng)比較優(yōu)勢和核心競爭能力，努力打造一站式服務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈能力，提高品牌影響力，大力開拓市場，不斷增強(qiáng)公司的抗風(fēng)險能力，收到了顯著成效。

　　房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)領(lǐng)域風(fēng)險

　　隨著房地產(chǎn)行業(yè)結(jié)束高速成長期，進(jìn)入增長相對穩(wěn)定的成熟期，將面臨消化庫存、市場規(guī)模整體增速放緩、行業(yè)競爭加劇、盈利水平下降、區(qū)域房價分化加劇等方面的行業(yè)共性挑戰(zhàn)。各項因素都將影響中國中冶在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的經(jīng)營業(yè)績，公司將深入研究金融政策(如利率)、房地產(chǎn)相關(guān)的稅務(wù)政策、不同區(qū)域間的房地產(chǎn)管控機(jī)制，合理配置開發(fā)項目的類型及規(guī)模，提高公司盈利能力。

　　裝備制造領(lǐng)域風(fēng)險

　　近年來，受全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、中國鋼鐵工業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩及鋼鐵工業(yè)投資大幅度縮減的影響，中國中冶原有的客戶群投資規(guī)模和范圍縮小變窄、對公司裝備制造業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來了一定挑戰(zhàn)。盡管如此，圍繞傳統(tǒng)冶金產(chǎn)品升級的技術(shù)改造和全生產(chǎn)工藝流程需滿足新環(huán)保理念的迫切需求，也為公司冶金裝備制造業(yè)務(wù)提供了新的市場機(jī)遇，通過發(fā)揮公司專業(yè)化優(yōu)勢，立足于“專、精、特、新”的發(fā)展思路，為客戶提供高技術(shù)、更高附加值的產(chǎn)品與服務(wù);同時，中國中冶也將進(jìn)一步加強(qiáng)鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)的宏觀管控力度，形成產(chǎn)研共建的產(chǎn)業(yè)合作模式，推動區(qū)域資源整合、優(yōu)化資源配置，不斷拓展公司裝備制造業(yè)務(wù)市場。

　　國際化經(jīng)營風(fēng)險

　　中國中冶在多個國家和地區(qū)開展經(jīng)營業(yè)務(wù)，均受當(dāng)?shù)卣?、法律、社會、匯率、經(jīng)濟(jì)等環(huán)境因素影響，可能對公司的海外業(yè)務(wù)帶來一定風(fēng)險，甚至發(fā)生合同被迫暫停、工程進(jìn)度無法按期履行或是索賠糾紛等情況，進(jìn)而影響公司海外業(yè)務(wù)的收入及利潤。中國中冶將深入研究海外項目所在地的政策、法規(guī)和人文環(huán)境，與當(dāng)?shù)卣蜆I(yè)主建立良好的合作關(guān)系;加快本地化進(jìn)程，繼續(xù)堅持海外工程項目的投標(biāo)前合同評審、風(fēng)險審查及實施過程中的風(fēng)險分級管理機(jī)制，完善海外工程項目的應(yīng)急預(yù)案，努力降低國際化經(jīng)營風(fēng)險。

　　1、中國化學(xué)所處行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況影響很大，經(jīng)濟(jì)下行，固定資產(chǎn)投資放緩等對公司業(yè)績造成較大影響。

　　2、中國化學(xué)多元化業(yè)務(wù)占比不高，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相對較為單一。傳統(tǒng)化工領(lǐng)域產(chǎn)能過剩，煤化工行業(yè)全面收緊，短期回暖可能性較小，使公司業(yè)務(wù)在一定時期內(nèi)存在下降風(fēng)險。公司大力推動節(jié)能環(huán)保及基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，但是短期內(nèi)可能尚不足以彌補(bǔ)傳統(tǒng)主業(yè)的下跌。

　　3、PPP模式涉及到政府、企業(yè)、第三方咨詢機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、社會公眾等多方利益，且合同期長，中國化學(xué)成功運(yùn)作的經(jīng)驗有限，可能存在一定風(fēng)險。

　　4、海外項目增多，海外項目運(yùn)作面臨所在國政治、經(jīng)濟(jì)、法律等多方面因素制約，可能存在一定的風(fēng)險。