????? 因廣大棉農(nóng)利用價(jià)格處于相對(duì)高位的優(yōu)勢(shì)擴(kuò)增播種面積，加上的中國(guó)方面拋售過(guò)剩戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備的合力，全球棉市未來(lái)將面臨供給過(guò)剩的局面。美國(guó)農(nóng)業(yè)部估測(cè)認(rèn)為，從今年8月份開(kāi)始新一種植季，全球棉花供應(yīng)量有望大幅攀升6.9%，除去中國(guó)以外，全球棉花庫(kù)存水平將達(dá)到歷史新高。作為全球最大的棉花出口國(guó)，美國(guó)棉農(nóng)有望迎接近10年最為喜人的大豐收，而在澳大利亞和全球最大棉花種植國(guó)印度，棉花收成也將較往年明顯向好。

　　去年，棉花期貨價(jià)格大幅跳漲了近12%，這無(wú)疑給許多棉花種植戶(hù)注入了強(qiáng)心針，使得棉花播種面積顯著擴(kuò)大。與此同時(shí)，尚無(wú)跡象表明，中國(guó)會(huì)減少拋售戰(zhàn)略棉花儲(chǔ)備的力度。良好的供給前景意味著，棉價(jià)有望出現(xiàn)自去年8月以來(lái)的最大月度跌幅。去年，棉花期貨價(jià)格大幅跳漲了近12%，這無(wú)疑給許多棉花種植戶(hù)注入了強(qiáng)心針，使得棉花播種面積顯著擴(kuò)大。與此同時(shí)，尚無(wú)跡象表明，中國(guó)會(huì)減少拋售戰(zhàn)略棉花儲(chǔ)備的力度。良好的供給前景意味著，棉價(jià)有望出現(xiàn)自去年8月以來(lái)的最大月度跌幅。

　　加利福尼亞Altegris Advisors LLC基金經(jīng)理Lara Magnusen稱(chēng)：“供給端應(yīng)當(dāng)仍舊處于擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，如果產(chǎn)量持續(xù)井噴，棉價(jià)難免高處不勝寒。而在需求端一側(cè)，中國(guó)需求前景近來(lái)也有所減退，全球整體需求因此很難在短時(shí)間內(nèi)吸收掉大幅增產(chǎn)的棉花?！盋FTC近期公布的數(shù)據(jù)顯示，截止5月23日當(dāng)周，棉花期貨期權(quán)合約基金凈多頭持倉(cāng)大幅下滑8.7%至95904張，創(chuàng)下最近一個(gè)月的最低水平。

　　去年，棉花期貨價(jià)格大幅跳漲了近12%，這無(wú)疑給許多棉花種植戶(hù)注入了強(qiáng)心針，使得棉花播種面積顯著擴(kuò)大。與此同時(shí)，尚無(wú)跡象表明，中國(guó)會(huì)減少拋售戰(zhàn)略棉花儲(chǔ)備的力度。良好的供給前景意味著，棉價(jià)有望出現(xiàn)自去年8月以來(lái)的最大月度跌幅。5月份，棉花期貨價(jià)格重挫7.7%，連續(xù)合約上周五(5月26日)報(bào)收于72.79美分/磅，月線有望錄得全新12月份以來(lái)的首根陰線。

　　盡管美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)，全球面市仍有望實(shí)現(xiàn)連續(xù)第三年供不應(yīng)求，只是供給缺口較前2年有所縮小，但研究機(jī)構(gòu)Cotlook Ltd.預(yù)計(jì)，2017/18種植季，國(guó)際棉花供求形勢(shì)將會(huì)逆轉(zhuǎn)。而英國(guó)咨詢(xún)公司Birkenhead，該種植季棉花供給將超過(guò)需求約4.4萬(wàn)噸。天公作美也促使美國(guó)棉農(nóng)加快了播種進(jìn)度，尤其是在美國(guó)最大棉花產(chǎn)需德克薩斯州。截止5月21日，美國(guó)棉農(nóng)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了52%的規(guī)劃播種面積，較去年同期水平上浮了7個(gè)百分點(diǎn)。

　　而在印度、澳大利亞、巴西等其他棉花生產(chǎn)大國(guó)，良好的生長(zhǎng)形勢(shì)也將令美國(guó)同行面臨強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)。而據(jù)中國(guó)國(guó)家棉花信息中心公布的數(shù)據(jù)顯示，在今年2月份的一次拍賣(mài)活動(dòng)中，國(guó)家拋售了大約13700噸的戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備。太平洋投資基金經(jīng)理Gillian Rutherford表示：“過(guò)去人們總是認(rèn)為，中國(guó)儲(chǔ)備了那樣大規(guī)模的棉花，棉價(jià)不太可能走疲的。但是現(xiàn)在，那些儲(chǔ)備棉逐漸進(jìn)入市場(chǎng)，形勢(shì)開(kāi)始逆轉(zhuǎn)了?！?/p>

　　不過(guò)，Rutherford補(bǔ)充道：“美國(guó)今夏的種植形勢(shì)還不能肯定說(shuō)是一帆風(fēng)順，一旦出現(xiàn)惡劣天氣，最終產(chǎn)量可能會(huì)有不小的下調(diào)。”World Weather Inc.總裁Drew Lerner透露稱(chēng)，包括佐治亞和佛羅里達(dá)在內(nèi)的美國(guó)東南部棉花產(chǎn)區(qū)近來(lái)降水不足，未來(lái)2周可能出現(xiàn)旱情。在印度北部的產(chǎn)棉區(qū)，那里降水充沛，相關(guān)種植計(jì)劃也已全面鋪開(kāi)，收獲前景十分看好。而中國(guó)北方的非灌溉產(chǎn)棉區(qū)同樣面臨干旱和高溫困擾，棉花生產(chǎn)面臨不小阻力。Cotton Inc.研究員、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jon Devine在接受采訪時(shí)表示，倘若中國(guó)決定增加棉花進(jìn)口、尤其是提升高品優(yōu)質(zhì)棉花的需求，中國(guó)依然有可能給廣大棉花種植戶(hù)帶來(lái)福音。