西安市醫(yī)療機構市場運營調研及政府“十三五”投資戰(zhàn)略規(guī)劃報告
本研究咨詢報告由中研普華咨詢公司領銜撰寫，在大量周密的市場調研基礎上，主要依據(jù)了國家統(tǒng)計局、國家工信部、國家商務部、國家發(fā)改委、國務院發(fā)展研究中心、中國電池工業(yè)協(xié)會、中國產業(yè)研究院...
醫(yī)療服務板塊成未來看點
醫(yī)療服務板塊成未來看點
近期，醫(yī)療服務板塊收入同比大幅增長74.3%至1.13億元，占該公司持續(xù)經營業(yè)務總收入的45.3%。而上升主要來源于醫(yī)院業(yè)務收入同比顯著增長77.2%。其中，醫(yī)院業(yè)務、醫(yī)保信息管理業(yè)務以及細胞、組織儲存業(yè)務和基因檢測業(yè)務的收入分別為1.07億元、548.6萬元及94.4萬元，分別占醫(yī)療服務收入的94.3%、4.8%及0.9%。
具體展開，醫(yī)院方面，清河醫(yī)院受益于與北京大學人民醫(yī)院簽訂租賃協(xié)議，并向其出租清河醫(yī)院的若干樓層及配套醫(yī)療設備，年內確認收入4105.1萬元;2016年10月才開始營業(yè)的圣寶婦產醫(yī)院，年內已確認收入1330.8萬元。
醫(yī)保信息管理方面，憑借自建的智能化軟件平臺系統(tǒng)、豐富的國內外行業(yè)背景和經驗以及廣泛的醫(yī)療機構網絡資源，年內的收入為548.萬元，同比增長16.9%。新做的細胞、組織儲存業(yè)務及基因檢測方面，貢獻收入約94.4萬元。
醫(yī)療設備板塊則因市場競爭過于激烈而出現(xiàn)下降，同比下降17.9%至1.31億元，占金衛(wèi)醫(yī)藥持續(xù)經營業(yè)務總收入的52.6%，當中醫(yī)療設備收入及醫(yī)療設備耗材收入同比分別下跌65.6%及19.8%至415.6萬元及8993.3萬元。醫(yī)療設備耗材分銷的收入與同期相差無幾，約3780.8萬元。
至于新的戰(zhàn)略板塊，中草藥業(yè)務收入達到了527.4萬元，較同期輕微增加了42萬元，
收入幾大業(yè)務板塊表現(xiàn)個不同，但相關費用均上升了不少。年內，醫(yī)療服務板塊市場營銷及管理費用達2.13億元，同比增長7.0%;醫(yī)療設備板塊相關的市場營銷及管理費用同比增加44.9%至7542.1萬元。這都是因營銷、渠道升級等導致的。
當然，費用的上升并未影響到該公司的現(xiàn)金流。截至期內，金衛(wèi)醫(yī)藥的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約27.9億元;現(xiàn)金及銀行存款為38.1億元。
手頭現(xiàn)金有結余，其負債比率也下降明顯，以計息借款總額除以權益總額的百分比計算，期內，該公司的負債比率為21.1%(2017財年：82.0%)。假如除去一些抵押借款，經調整負債比率降到了7.2%的水平。從某種層面表明，其償債能力便強了，未來能借到更多錢的做發(fā)展。
結合金衛(wèi)醫(yī)藥近幾年的發(fā)展，從財務數(shù)據(jù)上看，越來越覺得其賣掉中國血庫是一次明智的選擇，并且加上現(xiàn)有業(yè)務回暖，該公司是極有希望證明自己的。
盤疲敝，連盈喜的業(yè)績也無法護個股們周全了。
以6月27日發(fā)布了年度業(yè)績的金衛(wèi)醫(yī)療(00801)為例，在連續(xù)4個財年虧損后，該公司終于實現(xiàn)了大幅度扭虧為盈，凈利潤約為33.99億港元(單位下同)。可就是這樣，二級市場也沒讓其嘗到正面業(yè)績帶來的喜悅。據(jù)智通財經APP觀察，截至收盤，該股跌幅達到4.44%，跌幅高居醫(yī)療設備板塊前列。
金衛(wèi)醫(yī)療如此正面的業(yè)績，奈何換不回股價的回暖?究竟全是大盤洗底的責任，還是業(yè)績另有所指?老規(guī)矩，先聽智通財經APP怎么說。
扭虧為盈還是靠“血庫”
盈利分很多種，比如業(yè)務的給力帶來巨大收益;在如剝離資產帶來的“額外收入”。熟知金衛(wèi)醫(yī)療的投資者都應該十分清楚，其長期糾纏在出售“血庫”的故事中，而這次盈利或與其割裂不開。
智通財經APP了解，截至2018年3月，金衛(wèi)醫(yī)療年內持續(xù)經營業(yè)務收入為2.507億港元，同比增長8.7%。持續(xù)經營業(yè)務毛利為1.099億港元，同比增長12.3%。持續(xù)經營業(yè)務的邊際毛利率同比上升1.4個百分點至43.8%。公司股份持有人應占年內溢利(包含持續(xù)經營業(yè)務及終止經營業(yè)務)為33.99億港元，與上年同期取得虧損1.47億港元相比，實現(xiàn)扭虧為盈。
而這里的終止經營業(yè)務便是中國臍帶血庫企業(yè)。按財報透露，期內，金衛(wèi)醫(yī)療成功完成以現(xiàn)金代價人民幣57.64億元出售國際臍帶血庫企業(yè)集團(前稱為中國臍帶血庫企業(yè)集團)65.4%股權。
事實上，處理掉這宗大資產對金衛(wèi)醫(yī)療而言頗為復雜。最遠可推到2015年4月，當時，該公司向這只已在美股上市了近8年的中國臍帶血庫董事會發(fā)出一份非約束性私有化建議。但并未取得快速的進展。
直到2016年12月30日，才正式宣布“以現(xiàn)金63.98億出售其全部所持有的中國臍帶血庫股權”。
當日晚間，金衛(wèi)醫(yī)療發(fā)布公告稱，已與南京盈鵬蕙康醫(yī)療產業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)簽訂買賣合同以現(xiàn)金63.98億出售其全部所持有的中國臍帶血庫股權，占中國臍帶血庫全面攤薄后總股本的65.4%。按披露公告，該公司將利用交易所得的財務資源中的30億作為償還承兌票據(jù)和銀行貸款，并會考慮以派息方式與股東分享出售后所得的利益。
經過又一年的時間，2017年11月，該公司、GMSC及盈鵬蕙康基金又訂立補充協(xié)議，就出售事項交割予以延遲至2017年12月31日，而直到2018年1月才真正完成出售事項。
也就是說，從提出私有化到完全脫手，金衛(wèi)醫(yī)療用了近3年時間，真是煞費苦心。智通財經APP曾分析，70%的業(yè)績都來源于此中國臍帶血庫，卻堅持賣掉的原因其實也是迫不得已。
中國臍帶血庫雖然業(yè)務分布亞太地區(qū)、手握多個運營牌，照但完全就是一家“賠本賺吆喝”的公司。
產生這一“尷尬”的原因就是中國臍帶血庫并非做的是“血液制品”而是“臍帶血”。就是胎兒剛出生時，臍帶中的那點點血液。在國內，老實說這塊業(yè)務談不上支持，并且明確表態(tài)血庫不能以營利為目的。
說白了，第一受眾小;第二盈利能力受限。所以，該公司業(yè)績并不好。截至2016年9月31日止6個月該公司的業(yè)績實現(xiàn)4.17億的年內利潤，但此前多個財年處于虧損，如2015-2016財年，該公司分別錄得1.16億和1.15億的虧損。直到2017年3月31日的財年中，該公司利潤才增加到了1.26億。
其實，在虧損期間，金衛(wèi)醫(yī)療也多次注入資金，給其“輸血”。如2012年，金衛(wèi)醫(yī)療就透過投資5000萬美元可換股票據(jù)，支持中國臍帶血庫的業(yè)務發(fā)展及積極把握中國醫(yī)療服務行業(yè)快速增長的勢頭等。
但持續(xù)“燒錢”并沒解決實質性問題，于是，才有后面的“賣血庫”的故事，最終拿回37.89億元的凈收益。
與此同時，按業(yè)績披露，年內，持續(xù)經營業(yè)務公司股份持有人應占虧損為7.076億港元，同比上升62.0%。若扣除可供出售證券及商譽減值虧損及Fortress Group Limited投資減值虧損的一次性轉回，經調整的持續(xù)經營業(yè)務公司股份持有人應占虧損為6.58億港元，去年同期為8.75億港元，同比減少24.8%。也就說，業(yè)務在慢慢回血。
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